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M&A TECNOLOGICAS EN LATINOAMERICA – Q3 2013
08 OCTOBER 2013
Jason Steblay
Analista, Grupo Corum
Jason se unió a la oficina de Seattle del Grupo Corum como Analista de Investigación en 2012. Él trabaja con los
clientes para desarrollar los documentos de mercadeo estratégicos que ofrecen propuestas de valor atractivas para
los posibles compradores.
Antes de unirse a Corum, Jason era un analista de negocios en la Cámara de Comercio de EE.UU., donde produjo
casos de negocio a fondo sobre las iniciativas estratégicas. También proporcionó memorandos de investigación en
una amplia gama de aspectos de negocios, económicos y políticos. Antes de eso, trabajó para una firma
especializada en el cumplimiento y facilitación de la negociación en Washington DC. Jason recibió su B.A. de
Asuntos Internacionales de la Universidad George Washington en 2008, pasando un total de 8 meses en América
Latina, incluyendo su labor como pasante de la sección económica-política de la embajada de EE.UU. en La Paz,
Bolivia, y como estudiante en Mexico DF.
Simposio internacional sobre finanzas
WFS es una organización internacional dedicada a la educación de los líderes en
tecnología sobre fusiones y adquisiciones a través de seminarios como este
Panorama del Mercado y su más conocida conferencia de un día, Las
Estrategias de Crecimiento y Salida para las Empresas de Software e IT.
Próximos eventos:
-
Growth and Exit Strategies for Software and IT Companies, Silicon Valley
-
7 de noviembre de 2013
Para más información visite www.wfs.com
Agenda
•
Bienvenida
•
•
M&a tecnologicas en Latinoamerica
•
•
Alden Mendoza – Analista, Corum Group
Reformas estructurales en México
•
•
•
Jeff Brown – Vice President, Corum Group
Recursos lingüísticos en español
•
•
Jason Steblay - Analista, Corum Group
Guillermo Garay, socio, KSA
Sandra Solis Lemus, asociada, KSA
Q&A
Jeff Brown
Vice Presidente, Grupo Corum
Jeff tiene más de 25 años como ejecutivo de tecnología, empresario y asesor de fusiones y
adquisiciones. Jeff se unió a Corum después de una exitosa carrera como ejecutivo de tecnología con
empresas privadas y públicas, donde ayudó a superar los desafíos de la puesta en marcha,
capitalización, transformación, alto crecimiento, expansión global y M&A. Ha liderado la expansión de
negocios y M&A a través de gran parte de Latinoamérica - incluyendo México, América del Sur y el
Caribe de habla española. Su experiencia en la puesta en marcha incluye a las empresas venture,
consorcios y autosuficientes. Es miembro activo de la comunidad empresarial y se sienta en los
consejos consultivos en los sectores con fines de lucro y sin fines de lucro.
Antecedente de las Tecnologías en América Latina
•
Mercado financiero estable
•
Crecimiento Estimado de 4% en Chile, Colombia y Perú
•
Globant de Argentina lanza OPV en la NYSE
•
Entre los inversionistas: Riverwood Capital, FTV Capital,
WPP y Endeavor Global.
•
Primera firma tecnológica argentina en la NYSE
•
82% de los ingresos proveniente de clientes
estadounidenses
Negociaciones Más Grandes
vendido a
Objetivo: Satmex (México)
Comprador: EuTelSat (Francia)
Valor de transacción: $831,000,000
Fecha: Q3 2013
-
-
Eutelsat Communications con sede en Paris esta expandiéndose en el
mercado latinoamericano mediante la adquisición de su socio Satélites
Mexicanos (SatMex), un proveedor de comunicación satelital.
EuTelSat controlará ahora 11% de las acciones de Satmex en
Latinoamérica.
Indica futuras oportunidades en el mercado de los servicios de videos, los
servicios de datos y el acceso de banda ancha.
se fusionó con
Portugal Telecom (Portugal)
Oi Communications (Brasil)
-
La fusión dará nacimiento a la compañía de telecomunicaciones más
grande en el mundo de habla portuguesa.
Sus ingresos combinados en 2012 fueron de $17 billones, con 100 millones
de personas abonadas.
Objetivo: KPN (Países Bajos)
Comprador: América Móvil (México)
-
Oferta de $9.5B para adquirir el resto de los activos de KPN.
Objetivo: Telecom Italia (Italia)
Comprador: Telefónica (España)
-
Telefónica espera incrementar sus intereses en Telecom Italia de 46% a 66%.
Las leyes brasileñas antitrust pudieran obstaculizar el proceso de adquisición para
Telefónica.
Aplicaciones Horizontales
vendido a
Objetivo: Control Document (Perú)
Comprador: GRM (EE.UU.)
Fecha: Q3 2013
-
GRM es una compañía de archivos de ciclo completo y manejo de
información con 13 oficinas en EE.UU. y 10 en China. La adquisición
posiciona a GRM para continuar su expansion en el mercado de
Latinoamérica.
Aplicaciones Verticales
DB Trans S.A.
vendido a
Objetivo: VB Servicios y DB Trans S.A. (Brasil)
Comprador: Fleetcor (EE.UU.)
- Fleetcor comprara la proveedora brasileña de tarjetas de combustible VB
Servicios y DB Trans S.A. por un monto combinado de $300 millones.
Aplicaciones Verticales
vendido a
Objetivo: Servicios Informáticos Serinfo, S.A. (Chile)
Comprador: Solera (EE.UU.)
Valor de transacción: No revelado
Fecha: Q3 2013
-
Las soluciones de los SaaS de Serinfo ayudan a expandir la presencia de
Solera en Latinoamérica, incluyendo su inserción en el mercado peruano.
Solera tendrá ahora que expandir programas de propiedad de autos en el
ciclo entero de los automóviles, que va desde la venta hasta el
mantenimiento.
Internet
vendido a
Objetivo: Megamenu, Janamesa, Web Serviços Digitais (Brasil)
Comprador: Groupon Inc. (EE.UU.)
Fecha: Q3 2013
-
Las tres adquisiciones ayudarán a impulsar los esfuerzos por expandirse de
HelloFood’s dentro de Brasil.
Internet
vendido a
Objetivo: LogoChef (Brasil)
Comprador: 99Designs (EE.UU.)
- La adquisición de LogoChef ayudara a 99Designs a expandirse dentro de Brasil y dará
continuidad a los lanzamientos localizados de sus sitios
vendido a
Objetivo: Eventioz (Argentina)
Comprador: Eventbrite (EE.UU.)
- La primera adquisición de Eventbrite le permite sacar provecho del mercado de eventos a
través de la implementación de los programas internacionales de Eventioz.
Servicios IT
vendido a
Objetivo: Bosz Digital SA (Costa Rica)
Comprador: Publicis Groupe (Francia)
-
Esta adquisición es parte de la estrategia de Publicis Groupe para desarrollar una plataforma de
producción intermediática completamente integrada que abarca Europa y Norteamérica, incluyendo
tres plataformas centralizadas.
vendido a
Objetivo: Espalhe (Brasil)
Comprador: Publicis Groupe (Francia)
- Publicis Groupe expandirá su red global dentro de Brasil y Latinoamérica a través de la adquisición de
la firma de marketing Espalhe.
vendido a
Objetivo: Brandigital (Argentina)
Comprador: WPP (Reino Unido)
- Esta adquisición encaja bien en la estrategia de WPP de adquirir firmas tecnológicas con rápido crecimiento y
de expandirse dentro del mercado latinoamericano.
Jeff Brown
Vice Presidente, Grupo Corum
Jeff tiene más de 25 años como ejecutivo de tecnología, empresario y asesor de fusiones y
adquisiciones. Jeff se unió a Corum después de una exitosa carrera como ejecutivo de tecnología con
empresas privadas y públicas, donde ayudó a superar los desafíos de la puesta en marcha,
capitalización, transformación, alto crecimiento, expansión global y M&A. Ha liderado la expansión de
negocios y M&A a través de gran parte de Latinoamérica - incluyendo México, América del Sur y el
Caribe de habla española. Su experiencia en la puesta en marcha incluye a las empresas venture,
consorcios y autosuficientes. Es miembro activo de la comunidad empresarial y se sienta en los
consejos consultivos en los sectores con fines de lucro y sin fines de lucro.
Alden Mendoza
Analista de datos, Corum Group
Información en española
•Podcasts
•Reportes
•Conferencias and Eventos
www.corumgroup.com/latin-america
Alden Mendoza integra el equipo del Departamento de Investigación de Corum como analista de datos, con
especial enfoque en la traducción y la interpretación. Domina diversas lenguas incluyendo el inglés,
español, francés y alemán, herramientas que facilitan un análisis global más preciso. Tiene casi diez años
de experiencia como traductor internacional en agencias de prensa y en la Oficina del Historiador de la
Ciudad de La Habana. Anteriormente, trabajo como profesor de francés en la Facultad de Lenguas
Extranjeras de la Universidad de La Habana, donde obtuvo su licenciatura en Lengua Francesa y Alemana.
Mexican Structural Reforms
A M&A perspective
.
Legal impact of legal reforms in Mergers and Acquisitions
Reformas Estructurales en México
Impacto legal de las reformas en Fusiones y
Adquisiciones
KSA
ABOGADOS
October 2, 2013
KURI BREÑA
SÁNCHEZ UGARTE Y AZNAR
Prol. Paseo de la Reforma 1015, Torre B, Piso 8
Col. Desarrollo Santa Fe
01376 México, D.F.
Edificio VAO Av. David Alfaro Siqueiros No. 104, Piso 2
Col. Valle Oriente San Pedro Garza García 066269, N.L.
T. +52 (55) 5292-5930
T. +52 (81) 4160-1010
F. +52 (55) 5292-5928
www.ksa.mx
KSA
Partner
Guillermo Garay tiene experiencia en las áreas de infraestructura, fusiones y
adquisiciones, licitaciones, privatizaciones y financiamientos, así como en el
ramo inmobiliario y bursatilizaciones.
Licenciado en Derecho por la Escuela Libre de Derecho, postgrado en Derecho
Tributario en el Instituto Tecnológico Autónomo de México y maestría en la
Universidad Complutense de Madrid.
Associate
Es socio de Kuri Breña, Sánchez Ugarte y Aznar, S.C. desde agosto de 2001.
Ha participado en la negociación y documentación de fusiones, adquisiciones,
ventas y asociaciones relacionadas con sociedades mexicanas, ha representado
a instituciones financieras extranjeras, proporcionando asesoría en sus
operaciones en México.
Ha estado involucrado en procesos de licitación y financiamiento de proyectos
de infraestructura de energía eléctrica, asimismo, en emisiones de papel
comercial y certificados bursátiles; así como en la implementación de
desarrollos inmobiliarios y parques industriales. Tiene experiencia en diversos
financiamientos y reestructuraciones financieras de varios grupos industriales y
comerciales mexicanos, representando también a instituciones financieras
mexicanas y extranjeras. Ha asesorado sociedades en la compra de portafolio
de cartera de créditos, de instituciones de crédito y de otras entidades.
KURI BREÑA
Sandra Solís Lemus se unió al despacho Kuri Breña, Sánchez
Ugarte y Aznar en 2008. Su práctica se enfoca en derecho
inmobiliario, derecho corporativo, contratos
guvernamentales, regulación antimonopolio y contra lavado
de dinero.
En el verano de 2010 Sandra trabajó en Carroll, Burdick &
McDonough LLP en las oficinas de Böblingen, Alemana en el
área de Responsabilidad de Productos.
Se graduó en Derecho por el Centro de Investigación y
Docencia Económicas (CIDE), con un postgrado en Arbitraje
Comercial del Tecnológico de Monterrey y tiene una
Maestría en Derecho y Economía por la Universidad Erasmus
de Rotterdam y la Universidad de Hamburgo.
•19
KSA
Structural Reforms /
Reformas Estructurales
Important and substantial
changes to key areas




Cambios importantes y
substanciales en áreas clave
Tax
Antitrust
Telecoms
Energy
 Fiscal
 Competencia Económica
 Telecomunicaciones
 Energía
Others: Financial, Labor and
Education
Otras: Financiera, Laboral y
Educación
KURI BREÑA
•20
Tax Reform (approval pending) /
Reforma Fiscal (pendiente de aprobación)
Income Tax
KSA
Impuesto sobre la Renta
 New Income Tax Law which, if
approved, will be effective as of
January 1, 2014.
 Eliminates (i) Tax Consolidation
Regime and is replaced by a Groups’
Companies Regime whereby the
income tax can be differed for three
fiscal years, and (ii) other special
regimes, such as for carriers.
 Payment of 10% Income Tax to
Mexican companies when
distributing dividends or profits to
residents abroad.
 Nueva Ley del Impuesto sobre la
Renta, la cual si es aprobada, entrará
en vigor el 1 de Enero de 2014.
 Elimina (i) el regimen de
Consolidación Fiscal y lo reemplaza
con un regimen de Grupo de
Sociedades en el que el ISR se puede
diferir por tres ejercicios fiscales, y (ii)
otros regímenes especiales, como el de
transportistas.
 Grava con una tasa del 10% a las
compañías Mexicanas que distribuyan
dividendos o utilidades a los
residentes en el extranjero.
KURI BREÑA
•21
KSA
Income Tax
Impuesto sobre la Renta
 Eliminates the exemption on capital
gains derived from the sale of shares
in the Stock Market.
 Elimina la exención de ganancias
derivadas de la enajenación de acciones
en la Bolsa Mexicana de Valores.
 Eliminates immediate tax deduction
for investments.
 Elimina las deducciones inmediatas
para inversiones.
 Payments made to related parties
resident in Mexico or abroad shall
not be deducted when they are
exempt or are subject to a tax less to
75% of that tax that should be
payable in Mexico, as well as when
such payments be deducted by a
related party resident in Mexico or
abroad.
 Pagos efectuados a partes relacionadas
residentes en México o en el extranjero
no se deducirán si están exentos o si
están gravados con un impuesto
inferior al 75% del impuesto que
hubieran tenido que pagar en México,
así como cuando dichos pagos sean
deducibles por una parte relacionada
residente en México o el extranjero.
KURI BREÑA
•22
VAT
 VAT to temporal imports of the
Manufacturing, In-Bond and Export
Services.
 16% VAT homologation in all territory.
 10% VAT on Stock Market profits.
OTHER FISCAL PROVISIONS
 Eliminates Cash Deposit Tax (IDE) and
Single Rate Business Tax (IETU).
KSA
IVA
 IVA a importaciones temporales de
Manufactura, Maquiladora y de
Servicios de Exportación.
 IVA del 16% homologado en todo el
territorio.
 IVA del 10% en ganancias en la Bolsa
Mexicana de Valores.
OTRAS DISPOSICIONES
 Elimina el Impuesto a los Depósitos en
Efectivo (IDE) y el Impuesto Especial de
Tasa Única (IETU).
KURI BREÑA
•23
Impact on Medium and Small
Businesses / Impacto en Pequeñas y
Medianas Empresas
KSA
Advantages
Disadvantages
Ventajas
Desventajas
Easier to set up new
entities
No more special
regimes for small
taxpayers
Facilidad para
constituir nuevas
empresas
Eliminación de
regímenes especiales
(pequeños
contribuyentes)
Subsidy on
Higher costs on
employer’s payments imports for
for social security
manufacturing
industry
Subsidio en el pago
de cuotas patronales
Más costos para
importaciones de
manufactura
Incentives for MSB in
secondary law
Incentivos a PyMES
en legislación
secundaria
KURI BREÑA
•24
Antitrust /Competencia Económica
 Changes at a Constitutional level.
 The secondary laws that will be introduced
or amended to implement the
Constitutional bill are pending.
Competition Commission has the authority to:
 Regulate Essential Facilities.
 Apply Structural Remedies, such as sale of
assets or shares in the proportion necessary
to eliminate antitrust effects.
 New competition regulator.
 Decissions of the Commission not subject
to suspension.
 Specialized courts to oversee competition
cases.
KSA
 Cambios a nivel constitucional.
 Las leyes secundarias que regularán los
cambios constitucionales están pendientes.
La CFCE tiene facultades para:
 Regular los Insumos Esenciales.
 Aplicar remedios estructurales como la
desincorporación de activos para eliminar
efectos anticompetitivos.
 Nueva comisión de competencia.
 Decisiones de la CFCE no sujetas a
suspensión.
 Tribunales especializados en temas de
competencia.
KURI BREÑA
•25
Impact on Medum and Small
Businesses / Impacto en Pequeñas y
Medianas Empresas
Advantages
Disadvantages
Ventajas
Punishes “denial
to deal”
Limited defense
Castiga la
options against
“denegación de
decisions of
trato”
Antitrust regulator
Posibility to divest
monopolies
Posibilidad de
desincorporar
monopolios
More authority to
the Antitrust
regulator
Más facultades a
la CFCE
Opens
concentrated
markets
Abre mercados
previamente
concentrados
KURI BREÑA
KSA
Desventajas
Medios de defensa
ante decisiones de
la CFCE limitados
•26
Telecoms/ Telecomunicaciones
KSA
 Changes at a Constitutional level.
 Cambios a nivel constitucional.
 Open competition in Mexico’s
telecoms markets; especially in the
telecommunications and radio
broadcasting.
 Competencia abierta en el mercado
mexicano; especialmente en difusión
de radio y telecomunicaciones.
 Remove the 49% threshold for direct
foreign investment to up to 100%
participation in telecommunications
and satellite communications,
opening the door for competition
from foreign carriers.
 Special courts to oversee telecoms
cases.
 Remueve el límite de 49% para
inversión extranjera directa hasta un
100% de participación en
telecomunicaciones y comunicaciones
vía satélite, abriendo la puerta a
competencia a operadores extranjeros.
 Tribunales especializados para
telecomunicaciones.
KURI BREÑA
•27
Telecoms /
Telecomunicaciones
KSA
 Up to 49% of foreign
investment participation in
radio broadcasting.
 Se abre la participación
extranjera en radiodifusión
hasta un 49%
 Create spectrum for at least two
additional private national
television broadcasters through
public bids.
 Se crea un espectro de cuando
menos dos canales de televisión
adicionales a través de licitación
pública.
 New telecom regulator.
 Nuevo regulador IFETEL
 Specialized courts to oversee
telecomuincation cases.
 Tribunales especializadas en
temas de telecomunicaciones.
KURI BREÑA
•28
Impact on Small Businesses / Impacto
en Pequeñas y Medianas Empresas
Advantages
Disadvantages
Ventajas
Opens market to
private entities
Abre el mercado a
privados
Opens market to
foreing entities
Abre la
competencia a
empresas
extranjeras
KURI BREÑA
KSA
Desventajas
•29
KSA
Energy (approval pending) /
Energía (aprobación pendiente)
 Changes at a Constitutional
level (Bill was submitted on
August 12, 2013).
 The secondary laws that will be
introduced or amended to
implement the constitutional
bill are pending.
 Allow private investors to
participate in some of the
activities related to oil
exploration, basic
petrochemical activities and
generation and distribution of
electricity.
 Cambios a nivel constitucional
(la Reforma se presentó el 12 de
agosto de 2013)
 Las leyes secundarias que se
promulgarán o modificarán
para regular el cambio
constitucional están pendientes.
 Permite a inversionistas
privados participar en
actividades relacionadas con la
exploración de petróleo,
actividades petroquímicas y
generación y distribución de
energía.
KURI BREÑA
•30
KSA
Reform in oil industry
/Reformas en la
industria petrolera
 No concessions related to oil, gas and
hydrocarbons generally shall be granted.
 Government can enter into agreements
with other government or private entities
for the exploration and production of oil
and gas. The entities will be entitled, in
connection with the resources obtained,
to payments consisting of monetary
compensation or an equivalent to a
percentage of such resources.
 Issuance of permits to private entities to
participate in oil and gas refining,
transportation, storage and distribution
activities.
 No se otorgan concesiones relacionadas
con petróleo, gas o hidrocarburos.
 El Gobierno puede celebrar contratos con
otros gobiernos o entidades privadas
para la exploración y producción de
petróleo y gas. Las entidades tendrán
derecho, en relación con los recursos
obtenidos, a pagos ya sea mediante
compensación
monetaria
o
un
equivalente al porcentaje de dichos
recursos.
 Emisión de permisos a entidades
privadas para participar en actividades
de refinería, transportación,
almacenamiento y distribución de
petróleo y gas.
KURI BREÑA
•31
Reform in Energy Power /Reforma en
Energía Eléctrica
 The Federal Government should retain control
of the national transmission grid.
 The Federal Government shall remain in
charge of the public service of transmission
and distribution of electric power. However,
the Bill allows these services be provided to the
Federal Government by private entities.
 Private entities shall be able to undertake
projects for the generation of electric power
and compete with the Federal Electricity
Commission for end users, such as big
industrial consumers.
 The energy Bill states to allow secondary laws
to establish specific obligations in connection
with the generation of renewable energy.
KSA
 El Gobierno Federal va a mantener control
sobre la red nacional de transmisión.
 El Gobierno Federal deberá controlar el servicio
público de transmisión y distribución de
energía eléctrica. Sin embargo, la ley permite
que una entidad privada pueda proveer dichos
servicios al Gobierno Federal.
 Las entidades privadas deberán ser capaces de
llevar a cabo los proyectos de generación de
energía eléctrica y competir con la CFE para los
usuarios finales, tales como grandes
consumidores industriales.
 El proyecto de ley de energía permite a la
legislación secundaria el establecer obligaciones
especificas en relación con la generación de
energía renovable.
KURI BREÑA
•32
Impact on medium and small
businesses / Impacto en PyMES
KSA
Advantages
Disadvantages
Ventajas
Desventajas
Opens market to
private entities
The Bill can still be
modified by
Congress
Mercado abierto a
empresas privadas
Reforma puede ser
modificada por el
Congreso.
Possibility to
compete against
Federal Electricity
Commission
Posiblidad de
competir contra
CFE
KURI BREÑA
•33
Q&A – Preguntas y Respuestas
Damos la bienvenida a sus preguntas!
-
Utilice la ventana de Q&A en el lado derecho
-
Envíe a la cola en cualquier momento
Pregunte a "todos los panelistas" – vea la opción “preguntar"
sobre el cajón de entrada de texto
World Financial Symposiums
WFS es una organización internacional dedicada a la educación de los líderes en
tecnología sobre fusiones y adquisiciones a través de seminarios como este
Paronama del Mercado y su más conocida conferencia de un día, Las
Estrategias de Crecimiento y Salida para las Empresas de Software e IT.
Próximos eventos:
-
Growth and Exit Strategies for Software and IT Companies, Silicon Valley
-
7 de noviembre de 2013
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