Franklin Templeton Shariah Funds - Franklin Templeton Investments

Transcripción

INFORME ANUAL
AUDITADO
31 DE OCTUBRE DE 2014
R.C.S. B 169 965
Franklin Templeton Shariah Funds
SOCIÉTÉ D’INVESTISSEMENT À CAPITAL VARIABLE
FRANKLIN TEMPLETON SHARIAH FUNDS
société d’investissement à capital variable
I N F O R M E A N U A L A U D I TA D O
CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO CERRADO
A 31 DE OCTUBRE DE 2014
El presente informe no constituirá una oferta ni una invitación para comprar acciones de Franklin Templeton Shariah
Funds (la “Sociedad”). Las suscripciones deben realizarse a partir de la información contenida en el folleto vigente y
sus apéndices, según corresponda, los correspondientes Documentos de datos fundamentales para el inversor (“KIID”),
cuando estén disponibles, una copia del informe auditado anual disponible más reciente y, si se ha publicado con
posterioridad, el informe semestral no auditado más reciente.
El informe del auditor se refiere sólo a la versión íntegra en inglés del Informe anual y no a las versiones traducidas a
otros idiomas.
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Informe anual auditado
www.franklintempleton.lu
Índice
Información general
Informe del Consejo de Administración
Informe del Consejo Supervisor de la Sharia
Informe de los Gestores de inversión
Informe de auditoría
Rentabilidad de los fondos
Balance de situación
Estado de operaciones y cambios en el activo neto
Información estadística
Notas relativas a los estados financieros
Estado de inversiones
Franklin Templeton Global Sukuk Fund
Templeton Shariah Asian Growth Fund
Templeton Shariah Global Equity Fund
Información adicional - sin auditar
Directorio de oficinas de Franklin Templeton Investments
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société d’investissement à capital variable
8A, rue Albert Borschette, L-1246 Luxemburgo, Gran Ducado de Luxemburgo
(Inscrita en el Registro Mercantil de Luxemburgo con el número B 169 965)
Información general (A 31 de octubre de 2014)
CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN:
Presidente
James Hammond
Director General de Europa y Co-consejero Delegado (Co-CEO)
FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED
The Adelphi Building
1-11John Adam Street
Londres WC2N 6HT
Reino Unido
Consejeros
William Jackson
Administrador
5 Morrison Street
Edimburgo EH3 8BH, Escocia
Reino Unido
James F. Kinloch
Administrador
FRANKLIN TEMPLETON INTERNATIONAL SERVICES S.à r.l.
8A, rue Albert Borschette, L-1246 Luxemburgo
Gran Ducado de Luxemburgo
(nombrado con efecto el 31 de marzo de 2014)
Wylie Tollette
Vicepresidente Senior
Administrador
Análisis de rentabilidad y Riesgo de inversión
FRANKLIN TEMPLETON COMPANIES, LLC
One Franklin Parkway
San Mateo, CA 94403-1906, EE. UU.
(cesado con efecto el 14 de marzo de 2014)
Hans-J. Wisser
Consejero independiente
Kälberstücksweg 37
61350 Bad Homburg
Alemania
Agente de Registro y Transmisiones,
Corporativo, de Domiciliaciones
y Administrativo:
FRANKLIN TEMPLETON INTERNATIONAL SERVICES S.A.
(hasta el 30 de noviembre de 2013)
SOCIEDAD GESTORA:
(desde el 1 de diciembre de 2013)
CONSEJO SUPERVISOR DE LA SHARIA:
AMANIE ADVISORS SDN BHD
Level 33, Menara Binjai
No. 2, Jalan Binjai
Off Jalan Ampang
50450 Kuala Lumpur
Malasia
– Dr. Mohamed Ali Elgari
– Dr. Muhammad Amin Ali Qattan
– Dr. Mohd Daud Bakar
– Dr. Osama Al Dereai
DOMICILIO SOCIAL:
DISTRIBUIDOR PRINCIPAL:
TEMPLETON GLOBAL ADVISORS LIMITED
P.O. Box N-7759, Lyford Cay,
Nassau, Bahamas (hasta el 30 de noviembre de 2013)
(desde el 1 de diciembre de 2013)
GESTORES DE INVERSIONES:
FRANKLIN ADVISERS, INC.
One Franklin Parkway
San Mateo, CA 94403-1906, EE. UU.
Franklin Advisers, Inc. gestiona el Franklin Templeton Global Sukuk.
TEMPLETON ASSET MANAGEMENT LTD
7 Temasek Boulevard
# 38-03 Suntec Tower One
Singapur 038987
Templeton Asset Management Ltd gestiona el Templeton Shariah Asian Growth Fund
y el Templeton Shariah Global Equity Fund.
SUBASESORES:
FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENTS (ME) LTD
Level 7, Precinct Building 3, Unit 5,
Dubai International Financial Centre, Dubai
Emiratos Árabes Unidos
FRANKLIN TEMPLETON GSC ASSET MANAGEMENT Sdn. Bhd.
Suite 31-02, 31st Floor, Menara Keck Seng
203 Jalan Bukit Bintang
55100 Kuala Lumpur
Malasia
Franklin Templeton Investments (ME) Ltd y Franklin Templeton GSC Asset
Management Sdn. Bhd. han sido nombrados subasesores del Franklin Templeton
Global Sukuk Fund.
BANCO DEPOSITARIO Y AGENTE DE COTIZACIONES:
HSBC SECURITIES SERVICES (LUXEMBOURG) S.A.
16, boulevard d’Avranches L-1160 Luxemburgo
AUDITORES:
PRICEWATERHOUSECOOPERS, Société coopérative
2, rue Gerhard Mercator, L-2182,
Luxemburgo Gran Ducado de Luxemburgo
ASESORES JURÍDICOS:
ELVINGER, HOSS & PRUSSEN
2, place Winston Churchill, L-1340 Luxemburgo
SUPERVISOR DE CONFORMIDAD CON LA SHARIA DE LOS VALORES:
AMIRI CAPITAL LLP
15 Fairfax House, Fulwood Place
Londres WC1V 6AY
Reino Unido
(hasta el 28 de febrero de 2014)
IDEALRATINGS INC
425 Market Street, Suite 2200
San Francisco, CA 94105
Estados Unidos de América
(desde el 1 de marzo de 2014)
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Informe del Consejo de Administración
A 31 de octubre de 2014, los activos totales de Franklin Templeton Shariah Funds (“FTSF”, o la “Sociedad”) se situaron en
120,93 millones de USD, un valor más de tres veces superior a los 37,02 millones de USD bajo gestión a 31 de octubre de 2013,
siete meses después del lanzamiento comercial de FTSF.
El interés en los productos de inversión conformes a la Sharia ha crecido en tamaño y madurez a lo largo del pasado año;
una situación propiciada por la necesidad de diversificación de la cartera de los inversores y por el atractivo económico de los
principios de inversión islámicos. Abalados por el crecimiento de los activos bajo gestión, la dilatada trayectoria de Franklin
Templeton, así como su reconocida experiencia de gestión y su amplia red global (que incluye Oriente Medio y el Sudeste asiático),
hemos logrado establecernos como líderes en el mercado de estos productos.
Las finanzas islámicas siguen mostrando un futuro prometedor, y ahora incluyen seguros, fondos de capital riesgo y fondos de
cobertura, así como bancos y fondos de inversión. Sin embargo, la falta de correspondencia entre la fuerte demanda y la oferta
de productos conformes a la Sharia plantea un gran reto inmediato para las finanzas islámicas. La Sociedad se encuentra a la
vanguardia en cuanto a esfuerzos para promover el crecimiento de las finanzas islámicas mediante el continuo incremento de la
gama de productos de FTSF, así como el número de países y las clases de acciones denominadas en divisas en las que estos están
disponibles. Sin dejar de realizar cambios en la gama de subfondos de FTSF para mayor interés de los inversores, la Sociedad
sostiene su compromiso de mantener las técnicas de inversión que, históricamente, han demostrado aumentar el valor para el
accionista.
Gobierno corporativo
La Sociedad se ha comprometido a implantar normas estrictas en materia de gobierno corporativo. El Consejo de Administración
de la Sociedad (el “Consejo”) se atiene a los principios establecidos por el Código de Conducta ALFI (en la versión revisada en
junio de 2013) y considera que ha cumplido dichos principios durante todo el ejercicio financiero cerrado a 31 de octubre de 2014.
Le agradecemos que invierta con Franklin Templeton Investments. Tenga en cuenta que no todos los Fondos y clases de acciones
de FTSF, así como el folleto y los Documentos de datos fundamentales para el inversor (KIID), estarán necesariamente disponibles
en su jurisdicción.
Si tiene alguna consulta, comentarios o sugerencias relacionados con las inversiones que mantiene con nosotros, rogamos contacte
a su asesor financiero o con la delegación de Franklin Templeton Investments más próxima a usted, usando los datos de contacto
que figuran en la última página del informe.
EL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN
Luxemburgo, noviembre de 2014
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9 de diciembre de 2014
Franklin Templeton International Services S.à r.l.
8A, Rue Albert Borschette,
L-1246 Luxemburgo,
A/A: Los Directivos Supervisores
Informe Anual de Cumplimiento de la Sharia para Franklin Templeton SHARIAH
Funds para el periodo entre el 1 de noviembre de 2013 y el 31 de octubre de 2014.
A partir de nuestro análisis de las inversiones de Franklin Templeton Global Sukuk Fund, Templeton
Shariah Asian Growth Fund y Templeton Shariah Global Equity Fund (“los subfondos”), así como
según la información que nos ha sido proporcionada por el representante de Franklin Templeton
Shariah Funds, por el presente documento confirmamos que las inversiones del Fondo, así como
sus transacciones durante el año natural cerrado a 31 de octubre 2014, cumplen las directrices
de inversión islámica según la interpretación y emisión por parte de los Miembros del Consejo
Supervisor de la Sharia Amanie.
Atentamente,
Datuk DR. MOHD DAUD BAKAR
(en representación del Consejo Supervisor de la Sharia de Amanie Advisors)
Miembros del Consejo Supervisor de la Sharia
Dr. Mohamed Ali Elgari (Presidente)
Dr. Mohn. Daud Bakar
Dr. Muhammad Amin Ali Qattan
Dr. Osama Al Dereai
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Audited Annual Report
Audited Annual Report
Informe de los Gestores de inversión
Rentabilidad del mercado
A pesar de traspiés ocasionales, los activos de riesgo continuaron rindiendo bien durante los 12 meses objeto de análisis. El
rendimiento positivo se produjo gracias a una combinación de abundante liquidez global, tipos de interés bajos y a una mejora
sustancial en la economía de los Estados Unidos, después de una breve caída invernal de la actividad. El final del ejercicio resultó
un tanto inquietante, cuando el Fondo Monetario Internacional (FMI) habló de una nueva fase de crecimiento global “mediocre”.
Sin embargo, el S&P500 alcanzó un máximo histórico a finales del ejercicio y hasta la renta variable de los mercados emergentes
mostró algunos signos de recuperación tras varios meses de bajo rendimiento. En cuanto a la renta fija, los bonos de referencia
estatales a largo plazo continuaron con un alto rendimiento gracias al compromiso de los bancos centrales de Europa, Estados
Unidos y Japón de mantener bajos tipos de interés, la ausencia de una inflación significativa y la incesante compra de valores
percibidos como “refugio”. Sin embargo, cuando el ejercicio llegaba a su fin, continuos rumores sobre aumentos en las tasas de
interes en los Estados Unidos dieron lugar a un cierto aumento en el rendimiento de los bonos a corto plazo, produciéndose así un
aplanamiento de la curva de rentabilidad.
A medida que el año fue pasando, el estancamiento en Europa y los signos de deterioro en el crecimiento de varios mercados
emergentes (sobre todo China) llevaron a una divergencia en las políticas monetarias entre los Estados Unidos y otros mercados.
La divergencia se reflejó en los precios de los bonos y en el aumento de la volatilidad de las divisas, contexto en el que el dólar
estadounidense logró importantes ganancias frente al euro y a una serie de divisas de mercados emergentes, especialmente las de
los países productores de materias primas. En general, por lo tanto, los mercados se volvieron progresivamente más difíciles de
operar durante los 12 meses auditados, y se produjo una gran desviación en el rendimiento de cada uno de los mercados. Muchos
inversores comenzaron a mostrar su preocupación ante las perspectivas de los países con una inflación relativamente alta, un
déficit por cuenta corriente persistente y una dependencia excesiva de la rentabilidad de las materias primas. Por consiguiente, los
mercados financieros y las divisas en lugares como Turquía, Brasil y Rusia cayeron en los últimos meses. Sin embargo, la India
se benefició de la posibilidad de que se realizase una reforma política tras la elección en mayo de Narendra Modi como primer
ministro. Los valores en varios países del sudeste asiático continuaron apoyados en tasas de crecimiento más elevadas que las
existentes en Europa o los Estados Unidos. Los mercados con motores de crecimiento secular no excesivamente dependientes de
la demanda externa, así como aquellos que se benefician de la caída de los precios de la energía y de las materias primas, tuvieron
un comportamiento bastante bueno frente a las entradas de capital exterior, cada vez más inciertas.
La fuerte caída de los precios del petróleo Brent desde el verano de 2014 comenzó a perjudicar a los instrumentos de renta variable
en los mercados productores de petróleo de Oriente Medio a finales de año. Sin embargo, los precios de renta variable de la región,
en particular en los países del Consejo de Cooperación del Golfo (CCG), a 31 de octubre aún eran marcadamente superiores a los
registrados un año antes. La vinculación de las divisas del CCG con el dólar estadounidense o con una cesta de divisas fue positiva
para la renta variable en los países del CCG. Además, la liquidez siguió mejorando gracias al creciente interés internacional
motivado por una serie de cambios normativos y de mercado. Los acontecimientos más notables incluyeron la decisión de Arabia
Saudí de abrir su mercado de valores a la inversión extranjera directa a partir del próximo año y la actualización de los Emiratos
Árabes Unidos y Catar del estatus de “frontera” al de “mercado emergente” en los índices de renta variable MSCI.
El año en su conjunto vivió un fuerte crecimiento adicional en las inversiones conformes a la Sharia, pues se registró un aumento
en el volumen de emisión de Sukuk, mientras países con bajos niveles de deuda continuaron con el despliegue de vastos programas
de infraestructuras. Países tan diversos como el Reino Unido, Hong Kong, Luxemburgo y Sudáfrica respondieron a la fuerte
demanda de emisiones de Sukuk, especialmente por parte de los bancos islámicos de alta liquidez. Aunque en Malasia se sigue
encontrando el mercado de Sukuk más grande y desarrollado, fuera de Malasia este mercado se ha dinamizado no solo desde
el aumento significativo de la emisión por parte de países no musulmanes, sino también debido a que el sector de las finanzas
islámicas en el CCG y Oriente Medio es cada vez más boyante. Los bajos tipos de interés también ayudaron a impulsar un
aumento significativo de las ofertas públicas de venta (OPV). Así por ejemplo, el Banco Nacional de Comercio (BNC) anunció
una OPV de 6.000 millones de dólares estadounidenses en octubre, la más grande jamás negociada en el mundo árabe. El BNC
recibió críticas de los clérigos del Islam por tener demasiados préstamos que devengan intereses, pero los gestores argumentaron
que pretenden convertir el BNC en un banco que cumpla la Sharia en los próximos cinco años.
En el periodo de 12 meses que terminó el 31 de octubre 2014, el Fondo obtuvo una rentabilidad bruta del 5,7% y una rentabilidad
neta del 4,1% (ambas en dólares estadounidenses), con un rendimiento por debajo del índice Dow Jones Sukuk, que tuvo una
rentabilidad del 6,2%. El posicionamiento en divisas fue el principal lastre para la rentabilidad relativa, seguido por la selección
de valores, mientras que el posicionamiento en la curva de rentabilidad y las asignaciones sectoriales contribuyeron positivamente.
Las divisas restaron 43 puntos básicos a la rentabilidad relativa debido a la subida del dólar estadounidense, que perjudicó a
las pequeñas posiciones de fondos denominados en rupias indonesias, en dólares de Singapur, en ringgits malayos y en libras
esterlinas. La selección de valores también fue negativa para la rentabilidad relativa, al igual que la selección de la cartera de Sukuk
bancarios, dado que fueron principalmente los emisores corporativos no bancarios y soberanos los que brindaron resultados
positivos. En particular afectó a la rentabilidad relativa un descenso importante en el precio de un Sukuk bancario de participación
emitido por el Banco de Turquía Asya, que se vio atrapado en el fuego cruzado de las luchas políticas internas.
El posicionamiento del Fondo para un aplanamiento de la curva de rendimiento entre vencimientos a corto y largo plazo supuso
una pequeña contribución positiva a la rentabilidad relativa a lo largo del año, aunque la ganancia más sustancial provino de
la asignación de activos. En lo relativo a la asignación de activos, la exposición del Fondo a Sukuk corporativos no bancarios,
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Informe de los Gestores de inversión (continuación)
que fue superior a la del índice de referencia, fue un importante aporte a la evolución positiva al sumar 54 puntos básicos al
rendimiento relativo. La siguiente mejor contribución vino de una infraponderación de emisiones supranacionales relacionadas
con el gobierno.
El Fondo obtuvo una rentabilidad del -1,5% (expresada en dólares estadounidenses) durante el año cerrado a 31 de octubre
2014. El índice MSCI AC Asia Islamic Ex Japan tuvo una rentabilidad del 4,7%, también en dólares estadounidenses. El sector
de la energía fue el mayor lastre para la rentabilidad absoluta del fondo, en el que tendencias precarias en los precios del petróleo
y del carbón ejercieron presión sobre los precios de las principales empresas chinas de producción de energía. También cayó una
refinería de petróleo de Corea del Sur, afectada por la presión sobre los márgenes y las pérdidas de inventario. Los valores de
energía con una alta exposición a las actividades de comercialización y distribución en Tailandia, China y la India tuvieron un
mejor comportamiento, impulsados por medidas en los tres mercados para aumentar los precios del combustible y aproximarlos
a los niveles del mercado con el fin de reducir los costes de las subvenciones. El sector industrial también estuvo lastrado,
principalmente a causa de la debilidad de las empresas de construcción naval de Corea del Sur y Singapur en un contexto en
el que las condiciones del sector seguían siendo competitivas. El mercado anteriormente boyante de instalaciones y equipos de
prospección y explotación en altamar se enfrió a la par que se registraba un perfil de precios renqueante en el sector energético.
Por otra parte, el sector de bienes de consumo discrecional experimentó suertes dispares pues, tras conseguir fuertes rentabilidades
el año pasado, los minoristas de artículos de lujo radicados en Hong Kong estuvieron bajo presión en un contexto en el que el
mercado interno y el chino se ralentizaban. Mientras tanto, las empresas de ropa de abrigo y accesorios deportivos de Corea del
Sur aumentaron con fuerza después de registrar una serie de altas rentabilidades trimestrales.
La tecnología de la información contribuyó particularmente bien al rendimiento absoluto del fondo correspondiente al ejercicio,
ya que los valores de semiconductores y de productos informáticos taiwaneses ganaron terreno. El segmento de semiconductores
logró resultados particularmente sólidos, ya que la fortaleza de la tecnología le permitió hacerse con una cuota cada vez mayor
del mercado en auge de componentes de dispositivos móviles. Una importante contribución llegó a través de los bienes de
consumo básico, en su mayor parte gracias a una empresa de alimentación de los Emiratos Árabes Unidos (EAU). La mejora
de la sociedad no se debió tanto a la estabilidad de sus resultados como al interés de los inversores en el fuerte rendimiento
económico de los Emiratos Árabes Unidos en su conjunto y la promoción de la renta variable del país desde el índice MSCI
Frontier Markets y el índice MSCI Emerging Markets, con mayor seguimiento. Los servicios de telecomunicaciones también
ganaron terreno, ayudados por los buenos resultados de empresas de telefonía chinas y tailandesas.
En términos regionales, los Emiratos Árabes Unidos, Taiwán y Tailandia proporcionaron las mayores contribuciones a la
rentabilidad absoluta del fondo. Hong Kong fue el mayor lastre, y China, Corea del Sur y Singapur fueron también decepcionantes.
Para el año cerrado el 31 de octubre 2014, el fondo registró una rentabilidad inferior a la de su índice de referencia del -2,8%
(expresada en dólares estadounidenses), mientras que el índice de referencia, el índice MSCI All Country World Islamic, registró
una rentabilidad total del 7,3% (también en dólares estadounidenses).
La selección de valores en la industria de equipos y servicios energéticos y la industria de petróleo, gas y combustibles fungibles
lastró los resultados del sector energético. Los pobres resultados relativos en la industria de transporte aéreo y logística y la
industria de maquinaria limitaron los resultados relativos en el sector industrial, al igual que la falta de exposición a empresas de
transporte por carretera y por ferrocarril. La selección de valores y una infraponderación disminuyeron la rentabilidad relativa
en el sector de tecnología de la información, en el que resultó especialmente perjudicial la selección de valores en la industria de
semiconductores y equipos semiconductores y la industria de equipos electrónicos, instrumentos y componentes. En el sector de
bienes de consumo discrecional, una sobreponderación, la selección de valores en la industria de componentes de automóviles y la
selección de valores de empresas orientadas a los medios de comunicación socavaron la rentabilidad relativa del fondo.
Por el contrario, una infraponderación y la selección de valores en la industria de metales y minería impulsaron la rentabilidad
relativa en el sector de materiales, al igual que la selección de valores en la industria de productos químicos. El sector de bienes
de consumo básico contribuyó positivamente en los resultados relativos, dado que la sobreponderación en la industria de venta al
por menor de alimentos y productos básicos resultó favorable. La selección de valores y una sobreponderación en la diversificada
industria de servicios de telecomunicaciones mejoraron la rentabilidad relativa en el sector de servicios de telecomunicaciones.
Geográficamente, la selección de valores y la sobreponderación en Europa deterioró los resultados relativos. En Europa, las
inversiones y las decisiones de asignación en Francia, Alemania, los Países Bajos y el Reino Unido fueron grandes lastres para
la rentabilidad. En Asia, una sobreponderación en China y una sobreponderación y la selección de valores en Corea del Sur
redujeron la rentabilidad relativa. La selección de valores en Canadá y una infraponderación en los Estados Unidos también
resultaron perjudiciales para los resultados relativos. Por el contrario, las inversiones en Brasil mejoraron los resultados relativos
en América Latina. La falta de exposición a Australia también resultó beneficiosa. A su vez, en Europa, la selección de valores en
Suiza y la falta de exposición a Rusia tuvieron un impacto positivo en la rentabilidad relativa.
Perspectivas
Los bajos tipos de interés y la generación de liquidez a gran escala por parte de los bancos centrales se tradujeron en un periodo
inusualmente largo de baja volatilidad. Durante gran parte del periodo los valores subieron a un ritmo bastante regular y estable,
aunque creemos que esta tendencia puede estar cambiando a medida que el mundo asume un crecimiento relativamente débil,
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Informe de los Gestores de inversión (continuación)
a lo que se suma la posibilidad de subidas en los tipos de interés en Estados Unidos en el año 2015. Aunque albergamos cierta
preocupación dado que el crecimiento mundial de ingresos ha sido históricamente débil (a pesar de la mejora en los beneficios
corporativos), creemos que los indicadores proyectados sugieren que la inflación global continuará siendo moderada y propicia
para una política monetaria acomodaticia que pueda favorecer a la renta variable en el futuro.
Estados Unidos sigue siendo claramente la economía de gran tamaño más saludable, que muestra un fuerte descenso del desempleo,
así como un aumento del consumo y de la inversión empresarial. El panorama de fortalecimiento del crecimiento, las bajas tasas de
interes, la baja inflación, los beneficios corporativos sólidos y la caída de los precios de la energía muestran que los Estados Unidos
se encuentran en medio de una “economía de fantasía”. El buen comportamiento de la renta variable estadounidense desde 2009
refleja la mejora del crecimiento económico y del crédito, una inflación moderada, aspectos empresariales generalmente sólidos y,
hasta hace poco, una volatilidad baja y estable en el mercado de renta variable. También somos optimistas con respecto a la renta
variable europea, impulsada por la alentadora recuperación del producto interior bruto (PIB) mundial. Ahora que los estímulos
monetarios en los Estados Unidos se han ralentizado, el Banco Central Europeo (BCE) parece abierto a medidas no convencionales
para apoyar el crecimiento y combatir la deflación del modo que sea necesario. El BCE ya ha ayudado a que el euro se deprecie
considerablemente frente al dólar estadounidense. Históricamente ha habido una correlación positiva entre la debilidad del euro y
el fuerte impulso de una dinámica de beneficios en Europa. Dado que Europa en su conjunto salió de la recesión más recientemente
que los Estados Unidos, creemos que también hay un mayor potencial para un repunte cíclico de los beneficios en Europa.
También seguimos favoreciendo determinados mercados asiáticos (excepto Japón), basándonos en sólidos datos económicos y en
valoraciones relativas. La mejora de las exportaciones confirma que el fortalecimiento de la demanda en los mercados desarrollados,
especialmente en los Estados Unidos, impacta positivamente en la actividad económica de las economías emergentes de Asia. Si
bien el crecimiento en China se ha disminuido, creemos que el país se enfrenta a un aterrizaje suave, en el que el fuerte crecimiento
económico impulsado por las exportaciones y la renta fija será sustituido progresivamente por un crecimiento más centrado en
el producto interior que, desde nuestro punto de vista, será más lento, pero más sostenible. A más corto plazo, resaltamos que la
producción industrial en China mejoró notablemente en septiembre, respaldada por un mayor crecimiento de las exportaciones. En
la India, las iniciativas para liberalizar los precios del diésel, aumentar los precios del gas y volver a poner en marcha un programa
de transferencia de beneficios directos son pasos positivos hacia reformas en el sector energético. Tanto China como la India son los
principales beneficiarios de la caída de los precios de la importación de energía. En las economías emergentes de Asia en general, el
impulso de la dinámica de beneficios ha sido coherente con su media histórica, mientras que los mercados de renta variable están
siendo los principales beneficiarios de la gran expansión del programa de flexibilización cuantitativa de Japón, anunciado a finales
de octubre.
Prevemos que el mercado de Sukuk continuará creciendo en consonancia con el sector financiero islámico en general. El lanzamiento
de emisiones de Sukuk por parte de cuatro países no musulmanes (más una de Goldman Sachs) en el plazo de un año sugiere
que existe una importante dinámica positiva en el mercado. Aunque Malasia continúa siendo el mercado más desarrollado, la
oferta de Sukuk no deja de crecer en tamaño, liquidez y sofisticación en la región CCG. Una cuestión importante sigue siendo
la falta de correspondencia entre la oferta y la demanda, con un interés en los productos que cumplen la Sharia por parte de
minoristas y grandes empresas todavía muy superior a la oferta. Con bancos, entidades no bancarias y soberanas tratando por
igual de diversificar y optimizar sus perfiles de financiación y aumentar su perfil en el mundo islámico, creemos que el potencial de
crecimiento de bonos y acciones conformes a la Sharia no experimentará cambios.
LOS GESTORES DE INVERSIONES
Noviembre de 2014
La información contenida en el presente informe representa datos históricos y no es indicativa de resultados futuros.
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Informe de auditoría
A los Accionistas de
Franklin Templeton Shariah Funds
Hemos auditado los estados financieros adjuntos de Franklin Templeton Shariah Funds (la “Sociedad”) y de cada uno de sus sub
fondos, que comprenden el Balance de situación y el Estado de las inversiones a 31 de octubre de 2014, la Cuenta de pérdidas y
ganancias y el Estado de variaciones patrimoniales correspondientes al ejercicio cerrado en dicha fecha, así como un resumen de
los principios contables más importantes y otras notas explicativas sobre los estados financieros.
Responsabilidad del Consejo de Administración de la Sociedad sobre los estados financieros
El Consejo de Administración de la Sociedad es responsable de la elaboración y presentación objetiva de los presentes estados
financieros de conformidad a los requisitos legales y reguladores de Luxemburgo en materia de elaboración de estados contables,
así como de implantar los controles internos que dicho Consejo estime necesarios para permitir una elaboración de estados
financieros exentos de errores sustanciales, ya sean causados por fraude o por error.
Responsabilidad del Réviseur d’entreprises agréé
Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre dichos estados financieros basada en nuestra auditoría. Llevamos
a cabo nuestra auditoría de conformidad con las Normas de auditoría internacionales, adoptadas en Luxemburgo por la
Commission de Surveillance du Secteur Financier (Comisión de Supervisión del Sector Financiero). Dichas normas exigen el
cumplimiento de determinados criterios éticos, así como la planificación y ejecución de una auditoría para obtener una garantía
razonable de que los estados financieros no incluyen ningún error sustancial.
Toda auditoría consiste en aplicar determinados procedimientos con el fin de obtener evidencias contables sobre los importes
e informaciones contenidas en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del Réviseur
d’entreprises agréé e incluyen la evaluación de los riesgos de errores sustanciales en los estados financieros, causados por fraude o
por error. A la hora de realizar dichas evaluaciones, el Réviseur d’entreprises agréé examina los controles internos pertinentes para
la elaboración y presentación objetiva de los estados financieros de la entidad con vistas a diseñar procedimientos de auditoría
adecuados a las circunstancias, pero no para expresar una opinión sobre la eficacia de dichos controles. La auditoría también
incluye una evaluación de la idoneidad de las políticas contables empleadas, determinando hasta qué punto las estimaciones
contables elaboradas por el Consejo de Administración de la Sociedad son razonables, además de evaluar la presentación general
de los estados financieros.
Creemos que los datos de auditoría que hemos obtenido son suficientes y adecuados para poder formular un dictamen de auditoría.
Dictamen
En nuestra opinión, los presentes estados financieros ofrecen una imagen fiel y objetiva de la situación financiera de Franklin
Templeton Shariah Funds y de cada uno de sus sub fondos a 31 de octubre de 2014, así como de los resultados de sus operaciones
y de las variaciones en su patrimonio neto correspondientes al ejercicio cerrado en dicha fecha, de conformidad con los requisitos
legales y reguladores de Luxemburgo en materia de elaboración de estados financieros.
Otras cuestiones
En el marco de nuestra misión, revisamos la información adicional contenida en el informe anual, pero no se ha sometido a
procedimientos de auditoría específicos a tenor de las normas antes mencionadas. Por consiguiente, no expresamos ninguna
opinión con respecto a dicha información. No obstante, ésta tampoco suscita observaciones por nuestra parte en el contexto de
los estados financieros en su conjunto.
PricewaterhouseCoopers, Société coopérative
Luxemburgo, 30 de enero de 2015
Representado por
Emmanuel Chataignier
PricetvaterhouseCoopers, Societe cooperative, 2 rue Gerhard Mercator, B.P. 1443, L-1014 Luxemburgo
T: +352 494848 1, F:+352 494848 2900, www.pwc.lu
Cabinet de revision agree. Expert-comptable (autorisation gouvernementale n°10028256)
R.C.S. Luxemburgo B 65 477 - TVA LU25482518
Variación porcentual hasta el 31 de octubre de 2014
Referencia de
la Clase de
Acciones
Fecha
del lanzamiento
6
meses
%
1
año
%
Desde el
lanzamiento
%
A (acc) USD
10 -sep- 12
0,7
4,1
8,3
A (acc) USD
27 -ago- 12
4,2
(1,4)
2,1
A (acc) USD
10 -sep- 12
(8,2)
(2,8)
15,0
Puede facilitarse información acerca de otras clases de acciones, a petición del interesado. Este informe no constituye ni forma parte de una oferta
de acciones o de una invitación a comprar acciones. Las suscripciones deben realizarse a partir de la información contenida en el folleto vigente y
sus apéndices, según corresponda, los correspondientes Documentos de datos fundamentales para el inversor (“KIID”), cuando estén disponibles,
el informe anual auditado disponible más reciente y, si se ha publicado con posterioridad, el informe semestral no auditado más reciente. El precio
de las acciones y los rendimientos derivados de ellas pueden experimentar oscilaciones al alza o a la baja, y cabe la posibilidad de que no recupere
el capital total que invirtió. El rendimiento pasado no garantiza el rendimiento futuro. Las fluctuaciones de las divisas pueden afectar al valor de
las inversiones.
Las actividades de inversión se realizarán de conformidad con las Directrices de la Sharia. Por consiguiente, es posible que la rentabilidad de un
fondo sea inferior a la de otros fondos de inversión que no tratan de cumplir estrictamente los criterios de inversión islámicos. Es probable que el
requisito de “purificar” las posiciones de efectivo o los ingresos por dividendos de lugar a la necesidad de efectuar pagos a entidades benéficas. La
rentabilidad de los inversores se verá reducida por el importe de dichos pagos.
Fuente de datos: Rentabilidad – Franklin Templeton Investments
11
Balance de situación
a 31 de octubre de 2014
Total
(USD)
Franklin
Templeton
Global Sukuk
Fund
(USD)
Templeton
Shariah
Asian Growth
Fund
(USD)
Templeton
Shariah
Global Equity
Fund
(USD)
ACTIVO
Inversión en valores al valor de mercado (nota 2(b))
Efectivo
Importes a cobrar por venta de inversiones
Importes a cobrar por suscripciones
Pagos de beneficios resultantes de Sukuk y dividendos a cobrar, netos
Otros efectos a cobrar
111.186.337
8.452.266
213.591
842.464
688.529
17.795
49.424.193
3.875.398
486
512.353
615.191
14.836
5.817.989
154.016
104
17.306
–
–
55.944.155
4.422.852
213.001
312.805
73.338
2.959
TOTAL ACTIVO
121.400.982
54.442.457
5.989.415
60.969.110
PASIVO Importes a pagar por compra de inversiones
Importes a pagar por reembolsos
Comisiones a pagar a los gestores de inversiones (nota 3)
Abonos a entidades benéficas
Impuestos y gastos a pagar
121.013
22.641
98.252
230
233.163
–
–
42.060
–
111.134
–
–
5.670
–
23.678
121.013
22.641
50.522
230
98.351
TOTAL PASIVO
475.299
153.194
29.348
292.757
120.925.683
54.289.263
5.960.067
60.676.353
37.020.633
24.994.784
5.405.475
6.620.374
TOTAL PATRIMONIO NETO
RESUMEN DE ACTIVOS
31 de octubre de 2013
Las notas adjuntas forman parte integrante de los presentes estados financieros.
12
Estado de operaciones y cambios en el activo neto
Para el Ejercicio Cerrado el 31 de octubre de 2014
Total
(USD)
PATRIMONIO NETO AL INICIO DEL EJERCICIO
Franklin
Templeton
Global Sukuk
Fund
(USD)
Templeton
Shariah
Asian Growth
Fund
(USD)
Templeton
Shariah
Global Equity
Fund
(USD)
37.020.633
24.994.784
5.405.475
6.620.374
INGRESOS
Dividendos (netos de retenciones fiscales) (nota 2(d))
Pagos de beneficios resultantes de Sukuk (netos de retenciones fiscales) (nota 2(d))
1.945.224
1.824.236
–
1.824.236
142.521
–
1.802.703
–
TOTAL INGRESOS
3.769.460
1.824.236
142.521
1.802.703
GASTOS
Comisiones de los gestores de inversión (nota 3)
Comisiones de administración y agencia de transferencias
Comisiones del depositario
Gastos de auditoría, impresión y publicación
Comisiones por cumplimiento de la Sharia
Impuesto de suscripción (nota 6)
Gastos de mantenimiento de las acciones de Clase A (dis) y Clase A (acc) (nota 7)
Gastos de mantenimiento de las acciones de Clase N (dis) y Clase N (acc) (nota 7)
Otros gastos (nota 8)
1.096.936
248.241
155.989
199.095
95.884
51.944
411.359
63
288.295
408.956
98.006
45.401
82.516
40.296
17.878
95.685
63
118.818
62.272
11.610
36.866
9.652
5.656
1.732
14.568
–
14.323
625.708
138.625
73.722
106.927
49.932
32.334
301.106
–
155.154
TOTAL GASTOS
Reembolso de gastos (nota 9)
2.547.806
(654.054)
907.619
(291.523)
156.679
(57.883)
1.483.508
(304.648)
GASTOS NETOS
1.893.752
616.096
98.796
1.178.860
BENEFICIO/(PÉRDIDA) NETO/A POR INVERSIONES
Beneficio/(Pérdida) neto/a materializado/a en venta de inversiones
Beneficio/(Pérdida) neto/a materializado/a en transacciones de divisas extranjeras
1.875.708
1.298.186
(336.535)
1.208.140
409.278
(99.480)
43.725
(200.034)
(635)
623.843
1.088.942
(236.420)
PLUSVALÍA/(MINUSVALÍA) NETA MATERIALIZADA DURANTE EL EJERCICIO
Cambio en la apreciación/(depreciación) neta latente derivada de:
Inversiones
Transacciones de divisas extranjeras
2.837.359
1.517.938
(156.944)
1.476.365
115.864
12
(3.991.736)
(2.517)
INCREMENTO/(DISMINUCIÓN) NETO/A DEL PATRIMONIO NETO COMO
RESULTADO DE LAS OPERACIONES
(3.707.466)
(6.720)
168.406
(4.215)
(876.827)
1.682.129
(41.068)
(2.517.888)
DONACIONES A ENTIDADES BENÉFICAS
“Purificación” de dividendos no conformes a la Sharia (nota 12)
“Purificación” del beneficio neto materializado no conforme a la Sharia (nota 12)
(6.411)
(13.318)
–
–
(712)
(741)
(5.699)
(12.577)
DISMINUCIÓN NETA DEL PATRIMONIO NETO COMO RESULTADO
DE LAS DONACIONES BENÉFICIAS
(19.729)
–
(1.453)
(18.276)
MOVIMIENTOS DEL CAPITAL
Emisión de acciones
Reembolso de acciones
Compensación (nota 13)
Dividendos pagados/acumulados (nota 14)
INCREMENTO/(DISMINUCIÓN) NETO/A DEL PATRIMONIO NETO COMO
RESULTADO DE LOS MOVIMIENTOS DEL CAPITAL
PATRIMONIO NETO AL FINAL DEL EJERCICIO
119.789.707
(33.985.024)
258.249
34.629.838
(6.106.782)
154.892
686.130
(52.215)
986
84.473.739
(27.826.027)
102.371
86.062.932
(1.261.326)
28.677.948
(1.065.598)
634.901
(37.788)
56.750.083
(157.940)
84.801.606
120.925.683
27.612.350
54.289.263
597.113
5.960.067
56.592.143
60.676.353
Ratio de rotación de la Cartera (nota 15)
102,33%
54,79%
5,29%
13
Información estadística
Porcentaje de
gastos totales
31 de octubre
de 2013
(ver nota 16)
14
Acciones en
circulación
31 de octubre
de 2014
Valor neto contable por acción
31 de octubre
de 2014
31 de octubre
de 2013
Franklin Templeton Global Sukuk Fund – USD
A (acc) USD
A (acc) EUR
A (Mdis) USD
A (Mdis) SGD
I (acc) USD
N (acc) EUR
X (Qdis) USD
1,49%
1,50%
1,50%
1,50%
1,06%
2,45%
0,37%
1.564.391,827
7.258,763
664.153,296
2.001.295,159
1.354.087,105
389,772
500,000
10,83
10,47
10,14
10,09
10,93
10,32
10,23
10,40
9,29
9,99
9,62
10,46
9,25
10,00
Templeton Shariah Asian Growth Fund – USD
A (acc) USD
A (acc) SGD
I (acc) USD
X (Ydis) USD
2,25%
2,25%
1,29%
0,40%
306.049,274
28.561,776
250.000,000
500,000
10,21
10,04
10,43
10,00
10,36
9,85
10,48
9,97
Templeton Shariah Global Equity Fund – USD
A (acc) USD
A (acc) SGD
I (acc) USD
X (Ydis) USD
1,90%
1,89%
1,05%
0,35%
404.325,437
6.292.441,047
95.370,299
500,000
11,50
11,21
11,72
9,88
11,83
11,14
11,94
10,00
a 31 de octubre de 2014
Nota 1 — La Sociedad
Franklin Templeton Shariah Funds (“FTSF” o la “Sociedad”) es un organismo de inversión colectiva de conformidad con lo dispuesto en
la Parte I de la Ley luxemburguesa del 17 de diciembre de 2010 relativa a organismos de inversión colectiva y se define como una société
d’investissement à capital variable (sociedad de inversión de capital variable). La Sociedad se constituyó en Luxemburgo el 3 de julio de
2012, por tiempo indefinido. En la fecha del presente informe, ofrece acciones de 3 sub fondos de la Sociedad (los ‘‘Fondos’’). El Consejo de
administración de la Sociedad puede autorizar la creación de Fondos adicionales en el futuro con diferentes objetivos de inversiones.
La Sociedad tiene como propósito ofrecer a los inversores una selección de Fondos que inviertan en una extensa gama de valores mobiliarios conformes
a la Sharia y otros activos elegibles conformes a la Sharia de todo el mundo y que presenten un amplio abanico de objetivos de inversión, incluido la
revalorización del capital y la obtención de rendimientos. El propósito global de la Sociedad consiste en tratar de minimizar la exposición al riesgo
de inversión mediante la diversificación, así como ofrecer a los inversores los beneficios que reporta una cartera gestionada por entidades de Franklin
Templeton Investments con arreglo a unos métodos de selección de inversiones avalados por el éxito y por los resultados probados a lo largo del tiempo.
Sociedad Gestora
Con efecto el 1 de diciembre de 2013, la Sociedad nombró a Franklin Templeton International Services S.à r.l. (antes conocida como Franklin
Templeton International Services S.A.) como su sociedad gestora. Con efecto el 1 de enero de 2014, Franklin Templeton International Services
pasó de ser una Société Anonyme (S.A.) a una Société à responsabilité limitée (S.à r.l.).
Cambios en el Supervisor de conformidad con la Sharia de los valores
Con efecto el 1 de marzo de 2014, IdealRatings Inc. fue nombrado supervisor de conformidad con la Sharia de los valores de los Fondos en
sustitución de Amiri Capital LLP.
Cambios en la estructura del Distribuidor principal de la Sociedad
Con efecto el 1 de diciembre de 2013, Franklin Templeton International Services S.à r.l. fue nombrado Distribuidor principal de los Fondos en
sustitución de Templeton Global Advisors Limited.
Nota 2 — Principales principios contables
(a) Generalidades
Los estados financieros se elaboran de conformidad con el reglamento del Gran Ducado de Luxemburgo en materia de fondos de inversión.
(b) Inversión en valores
Los valores que cotizan en una bolsa de valores o que se negocian en algún otro mercado organizado se valoran al último precio conocido en la
bolsa de valores o mercado que constituya normalmente el mercado principal para esos valores, mientras que los valores que se negocian en un
mercado extrabursátil (OTC) se valoran de una manera que resulte lo mas cercana posible al criterio empleado para los valores cotizados.
Los valores que no coticen en ninguna bolsa de valores ni se negocien en ningún mercado organizado se valoran al último precio conocido;
sin embargo, si dicho precio no es representativo de su valor teórico, se valoran con prudencia y buena fe a partir de sus precios de venta
razonablemente previsibles.
La Sociedad cuenta con procedimientos para determinar el valor teórico de los valores individuales y otros activos para los cuales no se conozcan
inmediatamente los precios de mercado o que puedan no tener un precio fiable. En tales circunstancias, el precio de dichas inversiones deberá
ajustarse de acuerdo con los procedimientos adoptados, según determine el Consejo de Administración o bajo la dirección del mismo.
Durante el ejercicio contable objeto de análisis, las plusvalías y minusvalías derivadas de los valores de inversión vendidos se calcularon con
arreglo al criterio del coste medio para todos los Fondos. Durante el ejercicio contable objeto de análisis, los descuentos y las primas fueron
amortizados con cargo a los ingresos durante el periodo que resta hasta el vencimiento, o la fecha de venta en el caso de ser anterior.
(c) Transacciones de divisas extranjeras
Las transacciones expresadas en divisas distintas a la moneda de cada Fondo se convierten a esta última a los tipos de cambio aplicables en las
fechas de las transacciones.
Los activos y pasivos denominados en divisas distintas a la moneda de cada Fondo se convierten a esta última a los correspondientes tipos de
cambio vigentes al final del periodo. Los beneficios y pérdidas generados en las transacciones en divisas se reflejan en el ‘‘Estado de variaciones
patrimoniales’’ a la hora de determinar los resultados correspondientes al periodo contable.
La divisa de referencia de la Sociedad, según consta en los estados financieros, es el dólar estadounidense. A continuación indicamos los principales
tipos de cambio aplicados a 31 de octubre de 2014:
Tipo de cambio
Euro
Dólar de Singapur
USD Dólar estadounidense
0,7978
1,2847
(d) Ingresos
Los dividendos se abonan como ingresos en su fecha ex-dividendo. Los pagos de beneficios (incluidos los pagos de beneficios de Sukuk) se
devengan con frecuencia diaria.
(e) Gastos de establecimiento
Los gastos de establecimiento asociados al lanzamiento de los nuevos Fondos se contabilizan como gastos a medida que se incurre en ellos y se
indican en el apartado “Otros gastos” de la Cuenta de pérdidas y ganancias y el Estado de variaciones patrimoniales.
15
a 31 de octubre de 2014 (continuación)
Nota 3 — Comisiones de los Gestores de Inversiones
Los Gestores de Inversiones, que se hacen constar en la página 4, perciben de la Sociedad unas comisiones mensuales equivalentes a un determinado
porcentaje anual (detallado a continuación) del patrimonio neto diario medio de cada Fondo durante el periodo contable. Se aplican los siguientes
porcentajes para cada Fondo a 31 de octubre de 2014.
Los Gestores de Inversión, como se indica en la página 4, serán compensados por la Sociedad Gestora aparte de la comisión de gestión recibida
de la compañía.
Class A, N
1,00%
1,35%
1,00%
Class I
0,70%
0,90%
0,70%
Los inversores no pagan ninguna comisión de gestión por la adquisición de Acciones de Clase X; sin embargo, se abona una comisión al Gestor
de inversiones o sus filiales en virtud de un contrato aparte.
Nota 4 — Comisión en especie (“soft commissions”)
En aras de lograr la mejor ejecución posible, los Gestores de Inversiones pueden ordenar a los agentes de bolsa o mediadores la aplicación de
comisiones de corretaje sobre transacciones realizadas en la cartera en nombre de la Sociedad en reconocimiento de servicios de investigación
proporcionados por ellos, así como por los servicios prestados para la ejecución de órdenes por parte de dichos agentes o mediadores.
La obtención de análisis e información sobre inversiones y de otros servicios relacionados con ellos permite a los Gestores de inversión complementar
sus propios análisis y estudios, además de facilitarles las opiniones e información de personas y del personal de análisis de otras firmas.
Dichos servicios relacionados no incluyen los gastos de desplazamiento, alojamiento, ocio, servicios o artículos administrativos generales, equipos
de oficina generales o instalaciones, cuotas de afiliación, salarios de empleados o pagos monetarios directos.
Nota 5 — Operaciones con partes vinculadas
Algunos de los consejeros de la Sociedad son o podrían ser asimismo directivos y/o consejeros del Agente de Registro y Transmisiones, Corporativo,
de Domiciliaciones y Administrativo, Franklin Templeton International Services S.A. Todas las transacciones celebradas con contrapartes
vinculadas se formalizaron en el desarrollo ordinario de la actividad y en términos comerciales normales.
Las comisiones abonadas por la Sociedad a los Gestores de inversiones se detallan en la nota 3 de los estados financieros.
No hay agentes de bolsa vinculados en Franklin Templeton Investments, y no se formalizaron transacciones con agentes vinculados durante el
periodo cerrado a 31 de octubre de 2014.
La Sociedad devengó comisiones con respecto a:
➤➤
➤➤
Franklin Templeton International Services S.A., en calidad de Agente de Registro y Transmisiones, Corporativo, de Domiciliaciones y
Administrativo hasta el 30 de noviembre de 2013, y Franklin Templeton International Services S.à r.l., en calidad de Sociedad gestora
durante el periodo comprendido entre el 1 de diciembre de 2013 y el 31 de octubre de 2014.
Templeton Global Advisors Limited, en calidad de Distribuidor principal de los Fondos para el periodo cerrado a 30 de noviembre
de 2013, y Franklin Templeton International Services S.à r.l. para el periodo comprendido entre el 1 de diciembre de 2013 y el 31 de
octubre de 2014.
Nota 6 — Fiscalidad
La Sociedad no está sujeta en el Gran Ducado de Luxemburgo a ningún impuesto sobre los beneficios o sobre la renta.
No obstante, la Sociedad está sujeta en el Gran Ducado de Luxemburgo a un impuesto del 0,05% anual sobre su valor neto contable, el cual se
pagará trimestralmente en función del patrimonio neto de la Sociedad al final del correspondiente trimestre natural. Dicho impuesto no grava la
parte de los activos de un Fondo que esté invertida en otros organismos de inversión colectiva ya sujetos a dicho impuesto.
Podrá aplicarse a las Acciones de Clase I y Clase X el tipo reducido del 0,01% cuando todos los Inversores de dichas Clases de Acciones sean
Inversores institucionales. No se abonará en el Gran Ducado de Luxemburgo ningún impuesto sobre transmisiones patrimoniales y actos jurídicos
documentados ni de otro tipo con ocasión de la emisión de Acciones de la Sociedad. Con arreglo a la legislación y las prácticas vigentes, las
plusvalías materializadas o latentes de los activos de la Sociedad no están gravadas en el Gran Ducado de Luxemburgo por ningún impuesto sobre
los incrementos patrimoniales.
La Sociedad está registrada a efectos del Impuesto sobre el Valor Añadido en el Gran Ducado de Luxemburgo, y deberá abonar dicho impuesto de
conformidad con la legislación aplicable. Los rendimientos de las inversiones o las plusvalías realizadas por la Sociedad podrán estar gravados por
impuestos en los países de origen a diferentes tipos impositivos. En determinadas circunstancias, la Sociedad podrá beneficiarse de los convenios
de doble imposición suscritos entre el Gran Ducado de Luxemburgo y otros países.
La Sociedad ha obtenido el estado del fondo del Reino Unido objeto de análisis para ciertas clases de acciones de reparto de los Fondos. Puede
encontrar detalles de todas las clases de acciones de reparto que mantengan el estado del fondo objeto de análisis en nuestro sitio web del Reino
Unido: www.franklintempleton.co.uk.
Nota 7 — Clases de Acciones
Acciones de Clase A(acc): no se efectuarán repartos de dividendos con respecto a las Acciones de Clase A(acc), sino que los rendimientos netos
que se atribuyan a las mismas se reflejarán como una apreciación del valor de las acciones. Todas las demás condiciones son las mismas que las
aplicadas a las Acciones de Clase A(dis).
16
Nota 7 — Clases de Acciones (continuación)
Acciones de Clase A(dis): se ofrecen al valor liquidativo aplicable, más una comisión de suscripción que puede ascender hasta el 5,75% del importe
total invertido, dependiendo de la clase de activo. Además, se deduce una comisión de mantenimiento de hasta el 0,50% anual del valor liquidativo
medio aplicable. También se aplica una comisión contingente y diferida por venta de hasta el 1%, retenida por el Distribuidor principal, a
determinados reembolsos sobre inversiones cualificadas que alcancen o superen un millón de dólares en los 18 meses siguientes a la recompra.
Acciones de Clase I(acc): no se efectuarán repartos de dividendos, sino que los rendimientos netos que se atribuyan a dicha clase se reflejarán como
una apreciación del valor de las acciones. Todas las demás condiciones son las mismas que las aplicadas a las Acciones de Clase I(dis).
Acciones de Clase I(dis): se ofrecen a los inversores institucionales tal como se describe de forma más completa en el folleto y en los apéndices
vigentes de la Sociedad. Las compras de Acciones de Clase I(dis) no están sujetas a una comisión de suscripción ni a una Comisión contingente
y diferida por venta ni a comisiones de mantenimiento o de servicio. Las Acciones de Clase I(dis) se benefician de una comisión de Gestión de
inversiones reducida (nota 3).
Acciones de Clase N(acc): no se efectuarán repartos de dividendos, sino que los rendimientos netos que se atribuyan a dicha clase se reflejarán
como una apreciación del valor de las acciones. Todas las demás condiciones son las mismas que las aplicadas a las Acciones de Clase N(dis).
Acciones de Clase N(dis): están sujetas a una comisión de suscripción de hasta el 3% del importe total invertido. Además, se aplica una comisión
de mantenimiento de hasta el 1,25% anual del valor liquidativo medio aplicable, la cual se devenga diariamente y se deduce y paga mensualmente
al Distribuidor principal. Pueden ofrecerse Acciones de Clase N(dis) en determinadas circunstancias limitadas, según se describe de forma más
completa en el folleto y en los apéndices vigentes de la Sociedad.
Acciones de Clase X(acc): no se efectuarán repartos de dividendos, sino que los rendimientos netos que se atribuyan a dicha clase se reflejarán
como una apreciación del valor de las acciones. Todas las demás condiciones son las mismas que las aplicadas a las Acciones de Clase X(dis).
Acciones de Clase X(dis): no están sujetas a una comisión de suscripción y no se devengarán comisiones de gestión con cargo a los inversores con
ocasión de la adquisición de Acciones de Clase X (en cambio, se abonará una comisión al Gestor de inversiones o a sus afiliados en virtud de un
contrato suscrito entre el Gestor de inversiones y el inversor). Las Acciones de Clase X se ofrecen a inversores institucionales en determinadas
circunstancias limitadas, según se describe con más detalle en el folleto vigente y en los apéndices de la Sociedad.
Las clases de acciones de reparto antes señaladas pueden tener distintas frecuencias: las Acciones de Clases Mdis distribuyen dividendos
mensualmente; las Clases Qdis, trimestralmente; las clases de acciones Bdis reparten dividendos con frecuencia semestral; y las Clases Ydis
anualmente.
Nota 8 — Análisis de otros gastos
El desglose de las categorías de gastos es el siguiente:
Total
Comisiones de los Directivos Supervisores
Comisiones de los Consejeros
Comisiones jurídicas
Gastos diversos
Comisiones de agentes de pagos
Comisiones de registro
Comisiones fiscales
(USD)
Franklin
Templeton
Global Sukuk
Fund
(USD)
Templeton
Templeton
Shariah
Shariah
Asian Growth Global Equity
Fund
Fund
(USD)
(USD)
3.578
20.468
81.269
29.469
26.487
98.802
28.222
1.172
8.715
33.546
11.820
11.190
40.515
11.860
155
991
3.895
1.890
1.282
4.747
1.363
2.251
10.762
43.828
15.759
14.015
53.540
14.999
288.295
118.818
14.323
155.154
Nota 9 — Reembolso de gastos
Diariamente, para las clases de acciones que tengan impuesto un límite de gasto, la cuantía de gastos se calcula y compara con ese límite, y cuando
dicha cuantía es superior al límite, la diferencia se contabiliza como un decremento del gasto (la “comisión de renuncia”). Mensualmente, las
comisiones de renuncia se deducen de las comisiones percibidas por Franklin Templeton International Services S.á r.l.
La cuantía de comisiones de renuncia se declara como “Reembolso de gastos” en la “Cuenta de pérdidas y ganancias y estado de variaciones
patrimoniales”.
Nota 10 — Estado de variaciones en la cartera de inversiones
La Sociedad podrá facilitar en su domicilio social, a instancias de los interesados, una lista que recogerá para cada uno de los Fondos las compras
y las ventas totales que se han realizado durante el periodo objeto de análisis.
Nota 11 — Costes de transacción
Los costes de transacción son gastos incurridos en la adquisición y enajenación de activos o pasivos financieros. Entre ellos figuran las comisiones
y honorarios pagados a agentes, intermediarios financieros y corredores de bolsa. Durante el periodo cerrado a 31 de octubre de 2014 la Sociedad
incurrió en los siguientes costes de transacción:
Fondo
Divisa
USD
USD
USD
Importe
–*
5.433
96.342
*Por lo que respecta a los Sukuk, los costes de transacción no son identificables por separado del precio de compra del valor y, por consiguiente, no pueden indicarse
por separado.
17
Nota 12 — Purificación de ingresos no conformes con la Sharia
El Consejo Supervisor de la Sharia emite cada cierto tiempo directrices para cuantificar el importe anual de los ingresos de un Fondo que debería
donarse a entidades benéficas, derivados de valores aptos para la inversión en virtud de su objetivo, políticas y restricciones de inversión que
figuran en el folleto, pero que participan en alguna actividad o actividades de tipo marginal no conformes a la Sharia y que no pasan el filtro de
las restricciones de la Sharia. Dicho importe se calcula con carácter anual, de acuerdo con los ratios de purificación, y se expresa como porcentaje
de los pagos de dividendos de cada sociedad objetivo. El importe resultante se dona a una entidad benéfica. Los importes de este tipo se deducen
únicamente después de su estimación efectiva y no se devengan de forma anticipada.
Durante el ejercicio cerrado a 31 de octubre de 2014, la Sociedad donó USD 19.474 al Comité del Reino Unido para el Fondo de las Naciones
Unidas para la Infancia (UNICEF).
Nota 13 — Compensación
Los Fondos emplean una práctica contable conocida como “compensación” en virtud de la cual se abona o se carga a la partida de “rendimientos
no distribuidos” una parte de los beneficios procedentes de la emisión y los costes derivados del reembolso de acciones, equivalente para cada
acción a la cuantía de rendimientos de inversiones netos no distribuidos en la fecha de la transacción. Este importe se declara en la Cuenta de
pérdidas y ganancias y estado de variaciones patrimoniales. En consecuencia, los rendimientos de inversiones netos no distribuidos por acción no
se ven afectados por las ventas ni por los reembolsos de acciones.
Nota 14 — Dividendos anuales y dividendos a cuenta distribuidos durante el periodo finalizado el 31 de octubre de 2014
Durante el ejercicio cerrado a 31 de octubre de 2014, se abonaron a los accionistas de clases de reparto los siguientes importes por acción.
Los dividendos acumulados no se han pagado y se incluyen como incremento en la cuenta de “Emisión de acciones” de la Cuenta de pérdidas y
ganancias y el Estado de variaciones patrimoniales.
Nov- Dic- Ene-
2013 2013 2014
A (Mdis) SGD
0,019 0,017 0,022
A (Mdis) USD
0,020 0,018 0,022
X (Qdis) USD
Feb- Mar- Abr- May- Jun-
Jul- Aug- Sep- Oct2014 2014 2014 2014 2014 2014 2014 2014 2014
0,023 0,024 0,022 0,021 0,019 0,020 0,020 0,022 0,022
0,023 0,025 0,022 0,022 0,019 0,021 0,021 0,023 0,022
0,094 0,095 0,090
X (Ydis) USD
–
X (Ydis) USD
–
Nota 15 — Ratio de rotación de la Cartera
El ratio de rotación de la cartera, expresada en forma de porcentaje, es igual al total de compras y ventas de valores deducido del valor absoluto
de las suscripciones y los reembolsos, respecto al patrimonio neto medio del Fondo correspondiente al periodo. En realidad se trata de una medida
de la frecuencia con que un fondo compra o vende valores siempre que no sea para atender las suscripciones y reembolsos.
Nota 16 — Porcentaje de gastos totales
El Porcentaje de Gastos Totales (Total Expense Ratio, ‘‘TER”), expresado como porcentaje, representa la manera en que los gastos totales de
los Fondos se relacionan con el patrimonio neto medio de esos Fondos durante el ejercicio cerrado a 31 de octubre de 2014. Los gastos totales
incluyen las comisiones de gestión de inversiones, las comisiones de administración y del agente de transferencias, las comisiones de custodia y
otros gastos que se resumen en el “Estado de operaciones y cambios en el activo neto”.
Nota 17 — Informes anuales auditados e informes semestrales no auditados
Los informes anuales auditados y semestrales sin auditar se facilitan en el siguiente sitio web de Franklin Templeton Investments:
www.franklintempleton.lu; también podrán obtenerse sin coste alguno, previa solicitud, en el domicilio social de la Sociedad. Sólo serán
distribuidos a los Accionistas registrados en los países que establezca la normativa local.
Nota 18 — Abreviaturas
18
Países
ARE Emiratos Árabes Unidos
AUS Australia
BEL Bélgica
BRA Brasil
CAN Canadá
CHE Suiza
CHN China
DEU Alemania
DNK Dinamarca
FRA Francia
GBR Reino Unido
HKG Hong Kong
IDN Indonesia
IRL Irlanda
IND India
ITA Italia
JPN Japón
KOR Corea del Sur
MYS Malasia
NLD Países Bajos
NOR Noruega
PRT Portugal
QAT Catar
SAU Arabia Saudí
SWE Suecia
SGP
Singapur
SP
Supranacionales
THA Tailandia
TUR Turquía
TWN Taiwán
EE. UU.Estados Unidos
Monedas
AEDDírham de los Emiratos
Árabes Unidos
BRL Real brasileño
CAD Dólar canadiense
CHF Franco suizo
CNY Yuan Renminbi chino
DKK Corona danesa
EUR Euro
GBP Libra esterlina
HKD Dólar de Hong Kong
IDR Rupia indonesia
JPY Yen japonés
KRW Won surcoreano
MYR Ringgit malasio
NOK Corona noruega
SEK Corona sueca
SGD Dólar de Singapur
THB Baht tailandés
TWD Nuevo dólar taiwanés
USD Dólar estadounidense
— Franklin Templeton Global Sukuk Fund —
Estado de inversiones a 31 de octubre de 2014
(Divisa— USD)
Número de
acciones o
valor nominal
Código
de país
Descripción
VALORES MOBILIARIOS NEGOCIADOS EN OTRO MERCADO REGULADO
SUKUK
Sukuk corporativos
2.450.000 JANY Sukuk Co. Ltd., Reg S, 2,844%, 23/09/19
USA
2.300.000 Albaraka Turk Katilim Bankasi AS, pagaré preferente, Reg S, 6,25%, 30/06/19 TUR
3.385.000 Asya Sukuk Co. Ltd., 7,50%, 28/03/23
TUR
2.000.000 Saudi Electricity Global Sukuk Co. 2, pagaré preferente, Reg S, 5,06%, 08/04/43 SAU
2.000.000 Dar Al-Arkan Sukuk Co. Ltd., pagaré preferente, Reg S, 5,75%, 25/11/16
SAU
6.500.000 Anka’a Sukuk Ltd., Reg S, 10,00%, 25/08/16
ARE
1.700.000 DP World Sukuk Ltd., Reg S, 6,25%, 02/07/17
ARE
1.750.000 DIB Tier 1 Sukuk Ltd., pagarés tras cancelar todas las deudas,
Reg S, 6,25% hasta 20/03/19, FRN a partir de, Perpetuo
ARE
1.500.000GEMS MEA Sukuk Ltd., pagaré secundario tras cancelar todas las deudas,
ARE
1.200.000 Tamweel Funding Ltd., pagaré preferente, Reg S, 5,154%, 18/01/17
ARE
1.248.200 Medjool Ltd., pagaré preferente, Reg S, 3,875%, 19/03/23
ARE
1.000.000 Saudi Electricity Global Sukuk Co., Reg S, 4,211%, 03/04/22
SAU
1.000.000 Sukuk Funding No. 3 Ltd., Reg S, 4,348%, 03/12/18
ARE
1.000.000 AHB Sukuk Co., pagaré preferente, Reg S, 3,267%, 08/10/18
ARE
1.000.000 SIB Sukuk Co. III Ltd., 2,95%, 16/04/18
ARE
1.000.000 QIIB Sukuk Funding Ltd., pagaré preferente, Reg S, 2,688%, 18/10/17
QAT
1.000.000 QIB Sukuk Ltd., pagaré preferente, Reg S, 2,50%, 10/10/17
QAT
1.250.000 Danga Capital Bhd., bono preferente, Reg S, 3,725%, 11/08/20
MYS
850.000 MAF Sukuk Ltd., pagaré preferente, 5,85%, 07/02/17
ARE
800.000 EIB Sukuk Ltd., Reg S, 4,147%, 11/01/18
ARE
750.000 KT Sukuk Varlik Kiralama AS, Reg S, 5,875%, 31/10/16
TUR
700.000 Dar Al-Arkan Sukuk Co. Ltd., pagaré preferente, Reg S, 6,50%, 28/05/19
SAU
600.000 Saudi Electricity Global Sukuk Co. 3, pagaré preferente, Reg S, 5,50%, 08/04/44SAU
650.000 Dar Al-Arkan Sukuk Co. Ltd., pagaré preferente, Reg S, 5,75%, 24/05/18
SAU
550.000 FGB Sukuk Co. Ltd., Reg S, 4,046%, 18/01/17
ARE
500.000 FGB Sukuk Co. Ltd., Reg S, 3,797%, 02/08/16
ARE
500.000 ADIB Capital Invest 1 Ltd., pagaré secundario tras cancelar todas las deudas,
ARE
500.000 Ooredoo Tamweel Ltd., Reg S, 3,039%, 03/12/18
QAT
500.000 Sime Darby Global Bhd., pagaré preferente, Reg S, 2,053%, 29/01/18
MYS
500.000 Sime Darby Global Bhd., pagaré preferente, Reg S, 3,29%, 29/01/23
MYS
300.000 EIB Sukuk Ltd., pagaré preferente, Reg S, 4,718%, 18/01/17
ARE
300.000 HBME Sukuk Co. Ltd., pagaré preferente, Reg S, 3,575%, 02/06/16GBR
250.000 DIB Sukuk Co. Ltd., pagaré preferente, Reg S, 4,752%, 30/05/17
ARE
Divisa de
negociación
2.465.190
2.324.438
2.054.272
2.039.000
2.001.250
1.956.238
1.867.101
4,54
4,28
3,78
3,76
3,69
3,60
3,44
USD
1.790.766
3,30
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
SGD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
1.765.215
1.279.386
1.249.454
1.066.670
1.045.625
1.039.275
1.023.160
1.022.095
1.018.805
1.012.196
925.365
842.692
788.895
700.438
653.895
642.262
581.196
523.050
3,25
2,36
2,30
1,97
1,93
1,91
1,89
1,88
1,88
1,86
1,70
1,55
1,45
1,29
1,20
1,18
1,07
0,96
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
518.438
515.735
497.840
486.913
318.750
311.995
266.971
0,96
0,95
0,92
0,90
0,59
0,58
0,49
36.594.571
67,41
2.552.488
2.191.886
1.720.511
4,70
4,04
3,17
1.714.185
1.043.700
1.032.500
1.003.905
3,16
1,92
1,90
1,85
477.768
307.113
276.957
258.097
0,88
0,57
0,51
0,47
12.579.110
23,17
250.512
49.424.193
0,46
91,04
Sukuk del Estado y municipales
SoQ Sukuk A Q.S.C, Reg S, 3,241%, 18/01/23
QAT
USD
Perusahaan Penerbit SBSN, pagaré preferente, 8,75%, 05/03/17
IDN
IDR
HM Treasury UK Sovereign Sukuk PLC, Reg S, 2,036%, 22/07/19GBRGBP
Malaysia Government Investment Issue, bono preferente, 0813, 4,444%,
22/05/24
MYS
MYR
RAK Capital, pagaré preferente, Reg S, 3,297%, 21/10/18
ARE
USD
Sharjah Government Sukuk, pagaré preferente, Reg S, 3,764%, 17/09/24
ARE
USD
Perusahaan Penerbit SBSN Indonesia III, Reg S, 4,35%, 10/09/24
IDN
USD
Perusahaan Penerbit SBSN Indonesia III, pagaré preferente,
Reg S, 3,30%, 21/11/22
IDN
USD
IDB Trust Services Ltd., Reg S, 2,35%, 25/05/16
SP
USD
Wakala Global Sukuk Bhd., Reg S, 4,646%, 06/07/21
MYS
USD
Wakala Global Sukuk Bhd., Reg S, 2,991%, 06/07/16
MYS
USD
Valores con vencimiento anual
250.000GE Capital Sukuk Ltd., Reg S, 3,875%, 26/11/14
TOTAL SUKUK
USA
% del
patrimonio
neto
USD
USD
USD
USD
USD
AED
USD
2.500.000
26.000.000.000
1.050.000
5.500.000
1.000.000
1.000.000
1.000.000
500.000
300.000
250.000
250.000
Valor de
mercado
USD
TOTAL VALORES MOBILIARIOS NEGOCIADOS EN OTRO MERCADO REGULADO
49.424.193
91,04
TOTAL INVERSIONES
49.424.193
91,04
19
— Templeton Shariah Asian Growth Fund —
(Divisa— USD)
Número de
acciones o
valor nominal
Código
de país
Descripción
Divisa de
negociación
KRW
181.564
3,05
136.000
Automóviles
Brilliance China Automotive Holdings Ltd.
CHN
HKD
234.637
3,94
100.700
Productos para la construcción
Dynasty Ceramic PCL, extranjero
THA
THB
182.193
3,06
157.000
56.000
Materiales de construcción
Semen Indonesia (Persero) Tbk PT
Anhui Conch Cement Co. Ltd., H
IDN
CHN
IDR
HKD
206.237
183.410
3,46
3,08
389.647
6,54
780
322.000
Servicios diversificados de telecomunicaciones
China Telecom Corp. Ltd., H
CHN
HKD
205.109
3,44
152.989
Productos alimenticios
Agthia Group PJSC
ARE
AED
274.072
4,60
226.000
Servicios de gas
Perusahaan Gas Negara (Persero) Tbk PT
IDN
IDR
111.270
1,87
Equipos y suministros de asistencia sanitaria
St. Shine Optical Co. Ltd.
Hartalega Holdings Bhd.
TWN
MYS
TWD
MYR
157.760
143.808
2,65
2,41
301.568
5,06
9.000
67.600
18.000
Conglomerados industriales
Keppel Corp. Ltd.
SGP
SGD
132.264
2,22
97.000
Maquinaria
United Tractors Tbk PT
IDN
IDR
147.487
2,47
40.000
Metales y minería
Jiangxi Copper Co. Ltd., H
CHN
HKD
70.868
1,19
Venta al por menor multilínea
Ramayana Lestari Sentosa Tbk PT
IDN
IDR
115.887
1,94
Petróleo, gas y combustibles de consumo
PTT PCL, extranjero
PetroChina Co. Ltd., H
CNOOC Ltd.
Reliance Industries Ltd., GDR, 144A
PTT Exploration and Production PCL, extranjero
SK Innovation Co. Ltd.
China Petroleum and Chemical Corp., H
THA
CHN
CHN
IND
THA
KOR
CHN
THB
HKD
HKD
USD
THB
KRW
HKD
292.278
285.761
260.281
243.972
207.104
205.144
177.114
4,90
4,79
4,37
4,09
3,48
3,44
2,97
1.671.654
28,04
1.729.000
25.900
228.000
166.000
7.530
46.100
2.518
204.400
194.700
94.000
66.000
208.000
Gestión y desarrollo del mercado inmobiliario
L.P.N. Development PCL, extranjero
THA
THB
148.667
2,49
Semiconductores y equipos de semiconductores
Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd.
TWN
TWD
402.672
6,76
Venta minorista de especialidades
Luk Fook Holdings (International) Ltd.
Sa Sa International Holdings Ltd.
HKG
HKG
HKD
HKD
196.588
143.757
3,30
2,41
340.345
5,71
11.000
Hardware, almacenamiento y periféricos de tecnología
Asustek Computer Inc.
Textiles, ropa y artículos de lujo
6.820 LF Corp.
1.732Youngone Holdings Co. Ltd.
1.830Youngone Corp.
TWN
TWD
111.935
1,88
KOR
KOR
KOR
KRW
KRW
KRW
213.680
170.136
108.880
3,59
2,85
1,83
492.696
8,27
89.446
1,50
% del
patrimonio
neto
VALORES MOBILIARIOS ADMITIDOS A COTIZACIÓN EN UNA BOLSA OFICIAL DE VALORES
ACCIONES
Componentes de automoción
Hyundai Mobis Co. Ltd.
KOR
Valor de
mercado
52.000
Infraestructura del transporte
Shenzhen Chiwan Wharf Holdings Ltd., B
CHN
HKD
29.200
Servicios inalámbricos de telecomunicaciones
Advanced Info Service PCL, extranjero
THA
THB
214.008
3,59
TOTAL ACCIONES
5.817.989
97,62
TOTAL VALORES MOBILIARIOS ADMITIDOS A COTIZACIÓN EN UNA BOLSA OFICIAL DE VALORES
5.817.989
97,62
TOTAL INVERSIONES
5.817.989
97,62
20
— Templeton Shariah Global Equity Fund —
(Divisa— USD)
Número de
acciones o
valor nominal
Código
de país
Descripción
Divisa de
negociación
92.410
EUR
536.436
0,88
55.651
Aerolíneas
International Consolidated Airlines Group SAGBR
EUR
363.512
0,60
3.099
33.300
19.000
6.375
43.300
18.700
Componentes de automoción
Hyundai Mobis Co. Ltd.
Unipres Corp.
Koito Manufacturing Co. Ltd.
Cie Générale des Établissements Michelin, B
Keihin Corp.
Tokai Rika Co. Ltd.
KRW
JPY
JPY
EUR
JPY
JPY
721.369
663.225
572.998
552.902
547.516
356.467
1,19
1,09
0,94
0,91
0,90
0,59
3.414.477
5,62
KOR
JPN
JPN
FRA
JPN
JPN
Automóviles
9.000General Motors Co.
USA
USD
282.600
0,47
17.891
Productos para la construcción
Compagnie de Saint-Gobain
FRA
EUR
767.991
1,27
13.293
6.690
4.300
Productos químicos
Akzo Nobel NV
LyondellBasell Industries NV, A
E. I. du Pont de Nemours and Co.
NLD
USA
USA
EUR
USD
USD
883.293
613.005
297.345
1,46
1,01
0,49
1.793.643
2,96
573.434
410.404
0,94
0,68
983.838
1,62
18.480
9.060
Construcción e ingeniería
Foster Wheeler AG
FLSmidth & Co. AS
USA
DNK
USD
DKK
32.010
1.400.000
182.700
Materiales de construcción
CRH PLC
IRL
EUR
709.000
1,17
Servicios diversificados de telecomunicaciones
China Telecom Corp. Ltd., H
Singapore Telecommunications Ltd.
CHN
SGP
HKD
SGD
891.777
537.562
1,47
0,89
1.429.339
2,36
683.169
590.758
573.597
475.677
1,13
0,97
0,95
0,78
2.323.201
3,83
453.316
323.814
319.369
0,75
0,53
0,53
1.096.499
1,81
610.236
463.776
425.269
417.961
349.574
230.382
209.203
206.893
1,01
0,76
0,70
0,69
0,58
0,38
0,34
0,34
2.913.294
4,80
1.580.620
1.058.988
2,60
1,75
2.639.608
4,35
1.362.000
349.200
26.200
13.670
Equipos eléctricos
Shanghai Electric Group Co. Ltd., H
Dongfang Electric Corp. Ltd., H
ABB Ltd.
Alstom SA
CHN
CHN
CHE
FRA
HKD
HKD
CHF
EUR
231.900
16.640
344.000
Equipos, instrumentos y componentes electrónicos
Kingboard Chemical Holdings Ltd.
Knowles Corp.
Digital China Holdings Ltd.
HKG
USA
CHN
HKD
USD
HKD
29.170
6.410
8.030
7.580
39.000
709.000
2.880
12.200
Equipos y servicios energéticos
Noble Corp. PLC
USA
USD
Technip SA
FRA
EUR
Baker Hughes Inc.
USA
USD
Halliburton Co.
USA
USD
Trican Well Service Ltd.
CAN
CAD
Hilong Holding Ltd.
CHN
HKD
National Oilwell Varco Inc.
USA
USD
Petrofac Ltd.GBRGBP
18.420
16.490
Venta al por menor de alimentos y productos básicos
CVS Health Corp.
Walgreen Co.
USA
USA
USD
USD
% del
patrimonio
neto
VALORES MOBILIARIOS ADMITIDOS A COTIZACIÓN EN UNA BOLSA OFICIAL DE VALORES
ACCIONES
Transporte aéreo y logística
TNT Express NV
NLD
Valor de
mercado
17.360
105.749
15.800
Productos alimenticios
Mondelez International Inc., A
USA
USD
612.114
1,01
Equipos y suministros de asistencia sanitaria
Sorin SpA
ITA
EUR
236.481
0,39
Productos del hogar no perecederos
Nikon Corp.
JPN
JPY
216.670
0,36
21
Estado de inversiones a 31 de octubre de 2014 (continuación)
(Divisa— USD)
Número de
acciones o
valor nominal
Descripción
Código
de país
Divisa de
negociación
Productos para el hogar
The Procter & Gamble Co.
USA
USD
1.058.585
1,74
4.970
Conglomerados industriales
Siemens AG
DEU
EUR
560.130
0,92
651.000
Servicios de tecnología informática
CSE Global Ltd.
SGP
SGD
342.045
0,56
204.000
27.225
20.600
62.000
2.510
Maquinaria
Weichai Power Co. Ltd., H
DMG MORI SEIKI AG
Komatsu Ltd.
Tsugami Corp.
Sulzer AG
CHN
DEU
JPN
JPN
CHE
HKD
EUR
JPY
JPY
CHF
786.507
694.987
486.764
318.642
285.456
1,30
1,15
0,80
0,52
0,47
2.572.356
4,24
449.694
405.720
0,74
0,67
855.414
1,41
926.273
751.608
588.922
218.265
1,53
1,24
0,97
0,36
2.485.068
4,10
1.312.253
1.075.287
1.062.981
1.000.659
862.378
799.405
756.502
579.386
505.066
483.180
421.523
257.742
2,16
1,77
1,75
1,65
1,42
1,32
1,25
0,96
0,83
0,80
0,69
0,42
9.116.362
15,02
1.769.746
1.482.531
1.376.589
1.184.873
1.171.703
905.204
813.984
786.143
709.312
474.205
342.274
300.090
2,92
2,44
2,27
1,95
1,93
1,49
1,34
1,30
1,17
0,78
0,56
0,50
11.316.654
18,65
311.143
286.626
0,51
0,47
597.769
0,98
543.484
380.739
144.818
0,89
0,63
0,24
1.069.041
1,76
943.768
637.228
1,56
1,05
1.580.996
2,61
29.050
15.640
Medios de comunicación
News Corp., A
Ipsos
USA
FRA
USD
EUR
35.950
22.880
2.067
25.100
Metales y minería
BHP Billiton PLC
Allegheny Technologies Inc.
POSCO
Vale SA, acc. pref., A
AUSGBP
USA
USD
KOR
KRW
BRA
BRL
Petróleo, gas y combustibles de consumo
10.940 Chevron Corp.
USA
USD
18.090 Total SA, B
FRA
EUR
147.979 BP PLCGBRGBP
27.979 Royal Dutch Shell PLC, AGBRGBP
550.000 CNOOC Ltd.
CHN
HKD
37.514 Eni SpA
ITA
EUR
21.300 Suncor Energy Inc.
CAN
CAD
90.800 Talisman Energy Inc.
CAN
CAD
34.840Galp Energia SGPS SA, B
PRT
EUR
29.040 BG Group PLCGBRGBP
318.000 Kunlun Energy Co. Ltd.
CHN
HKD
11.360 Statoil ASA
NOR
NOK
59.090
15.970
9.680
20.450
12.690
10.020
2.760
9.740
33.430
7.120
2.120
13.400
Productos farmacéuticos
Pfizer Inc.
Novartis AG
Bayer AG
Merck & Co. Inc.
Sanofi
Merck KGaA
Roche Holding AG
UCB SA
H. Lundbeck AS
Shire PLC
Perrigo Co. PLC
Tsumura & Co.
USA
USD
CHE
CHF
DEU
EUR
USA
USD
FRA
EUR
DEU
EUR
CHE
CHF
BEL
EUR
DNK
DKK
IRLGBP
USA
USD
JPN
JPY
14.130
40.200
Semiconductores y equipos de semiconductores
Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd., ADR
Siliconware Precision Industries Co., ADR
TWN
TWN
USD
USD
21.630
15.340
2.130
Software
Software AG
Symantec Corp.
SAP SE
DEU
USA
DEU
EUR
USD
EUR
% del
patrimonio
neto
12.130
Valor de
mercado
16.850
131.671
Venta minorista de especialidades
Foot Locker Inc.
USA
USD
Kingfisher PLCGBRGBP
22
Estado de inversiones a 31 de octubre de 2014 (continuación)
(Divisa— USD)
Número de
acciones o
valor nominal
33.420
935
36.100
10.000
Descripción
Hardware, almacenamiento y periféricos de tecnología
Hewlett-Packard Co.
Samsung Electronics Co. Ltd.
Konica Minolta Inc.
CANON Inc.
Código
de país
Divisa de
negociación
USA
KOR
JPN
JPN
USD
KRW
JPY
JPY
Valor de
mercado
% del
patrimonio
neto
1.199.110
1.082.998
403.713
307.061
1,98
1,78
0,66
0,51
2.992.882
4,93
426.000
Textiles, ropa y artículos de lujo
Daphne International Holdings Ltd.
CHN
HKD
214.228 0,35
720
Empresas comerciales y distribuidoras
NOW Inc.
USA
USD
21.643
0,04
253.967
Servicios inalámbricos de telecomunicaciones
Vodafone Group PLCGBRGBP
842.279
1,39
TOTAL ACCIONES
55.944.155
92,20
TOTAL VALORES MOBILIARIOS ADMITIDOS
A COTIZACIÓN EN UNA BOLSA OFICIAL DE VALORES
55.944.155
92,20
TOTAL INVERSIONES
55.944.155
92,20
23
Información adicional - sin auditar
Método de cálculo de la exposición de riesgo
El método de asignación* se utiliza para medir la exposición global** de:
* El método de asignación es un método empleado para medir el riesgo o la “exposición global” que tiene en cuenta el riesgo de mercado de
las inversiones mantenidas en un compartimento OICVM, incluido el riesgo asociado con los instrumentos financieros derivados que resulta
al convertir los derivados financieros en posiciones equivalentes en los activos subyacentes de dichos derivados (lo que se denomina a veces
“exposición nocional”) tras los acuerdos de compensación y cobertura en los que el valor de mercado de las posiciones en activos subyacentes
puede verse compensado por otros compromisos relacionados con las mismas posiciones subyacentes.
** La exposición global se refiere a una medida de exposición al riesgo de un compartimento OICVM que tiene en cuenta la exposición al riesgo de
mercado de las inversiones subyacentes, incluida la exposición al riesgo de mercado y el apalancamiento implícito asociado con los instrumentos
financieros derivados mantenidos en la cartera.
24
Directorio de oficinas de Franklin Templeton Investments
Puede obtenerse información adicional referente a los sub fondos Franklin Templeton Investment Funds en las siguientes oficinas de Franklin Templeton
Investments:
EUROPA
FRANCIA
FRANKLIN TEMPLETON FRANCE S.A.
20, rue de la Paix
F-75002 París, Francia
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www.franklintempleton.fr
LUXEMBURGO
B.P. 169, L-2011 Luxemburgo
Tel.: +352 46 66 67 1 Fax: +352 46 66 76
ESPAÑA
Sucursal en España
José Ortega y Gasset, 29-6º
28006 Madrid, España
Tel.: +34 91 426 3600 Fax: +34 91 577 1857
www.franklintempleton.com.es
Suiza
FRANKLIN TEMPLETON SWITZERLAND LTD
Stockerstrasse 38
CH-8002 Zúrich, Suiza
Tel: +41 (0)44 217 81 81
Fax: +41 (0)44 217 81 82
www.franklintempleton.ch
ASIA
SINGAPUR
TEMPLETON ASSET MANAGEMENT LTD
7 Temasek Boulevard
#38-03 Suntec Tower One
Singapur 038987
Tel.: (65) 6241 2662 Fax: (65) 6332 2295
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Tenga en cuenta que los sitios web arriba mencionados están dirigidos únicamente a residentes en el país indicado en los mismos.
(Consulte las cláusulas de exención de responsabilidad de los sitios web).
25
FRANKLIN TEMPLETON
INTERNATIONAL SERVICES S.à r.l.
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L-1246 Luxemburgo
Tel: (352) 46 66 67 1
Fax: (352) 46 66 76

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