LAS AGENCIAS DE RATING - Maria Lorca

LAS AGENCIAS DE RATING: EL DEBATE
Cuál es la importancia de estas agencias? Hay dos explicaciones. Por un lado, las agencias de rating se
suponen que son excelentes técnicos que conocen perfectamente los países y las empresas que
califican, por lo que en teoría tienen credibilidad y “venden” criterio. Por otro lado, ciertas instituciones
o inversores tienen que cumplir con ciertas disposiciones que les “obligan” a invertir en activos que
tengan un cierto “rating”; por ejemplo, solo tienen mandato para comprar países que son AAA o
empresas que son A+ o superior.
Pero donde está el problema de esta rebaja del rating? Al bajar la nota van a existir menos inversores
que puedan comprar la deuda pública de estos países e incluso tengan que vender la deuda de estos
países que han sufrido una rebaja para cumplir con el mandato de nota/rating.
Cual es la consecuencia? Se entra en un círculo vicioso: al bajar el “rating”  los inversores se fían
menos de la deuda del país y encima hay menos inversores que pueden comprar debido al mandato 
esto hace que para que el gobierno pueda “colocar” su deuda tendrá que ofrecer un interés mas alto 
al subir el interés, colocar la deuda cuesta más y hace que la deuda crezca.
Hay otros afectados? Si hay otros dos afectados. Primero, el sector privado sufre un “downgrade”
también ya que todas las emisiones de deuda privada en un país tienen como techo la nota del Tesoro
Público. Esto hace que automáticamente haya un encarecimiento de los créditos para las empresas
privadas que paran la inversión y retrasan la contratación laboral. Segundo, los balances bancarios
sufren un revés. Las entidades financieras deben mantener un porcentaje de reservas en proporción a la
carga de deuda pública con la que cuentan en sus balances bancarios. Si el rating de la deuda baja, el
banco debe automáticamente aumentar las reservas para cubrir esta posición.
Y después, que? La historia nos dice que aquellos países (Canadá, Suecia, Finlandia, Australia, y
Dinamarca) que perdieron su AAA han tardado entre 9 y 18 años en recuperar la máxima nota
Las Criticas: En los EEUU solo la Security Exchange Commission (SEC) puede conceder a una empresa la
licencia que la acredita como “agencia de RATING” y solo estas pueden otorgar las calificaciones que
serán “validas” y observadas por los mercados y la SEC en el proceso de emisión de deuda pública. Así,
estas agencias operan en monopolio ya que toda deuda pública así como las empresas públicas o
privadas deben pasar por estas empresas para obtener su “rating”.
Los Fallos: Estas agencias han tenido dos grandes fallos que han tenido un gran impacto.
Recientemente, la bancarrota de MF Global donde se “volatilizaron” más de 1 billón de dólares y que ha
llevado a que los investigadores del Congreso estén intensificando su investigación sobre la profundidad
con la que las empresas crediticias examinaron las posiciones inversoras que hundieron MF Global
Holdings Ltd. y si estas empresas de crédito pasaron por alto información crucial en sus evaluaciones.
En segundo lugar, estas agencias han sido criticadas por ser culpables (directas o indirectas) de la crisis
subprime ya que eran los encargados de evaluar los préstamos hipotecarios que componían los bonos
hipotecarios y cuyo fallo en las calificaciones, o error de previsión, ha traído la GRAN RECESION DEL
SIGLO XXI.