Banco Cencosud

Transcripción

Banco Cencosud

Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A.
Informe de Clasificación
Contacto:
Leyla Krmelj
[email protected]
Hernán Regis
[email protected]
(511) 616 0400
BANCO CENCOSUD S.A.
Lima, Perú
29 de setiembre de 2016
Clasificación
Categoría
Definición de Categoría
Entidad
B
La Entidad posee buena estructura financiera y económica y cuenta
con una buena capacidad de pago de sus obligaciones en los términos y plazos pactados, pero ésta es susceptible de deteriorarse
levemente ante posibles cambios en la entidad, en la industria a que
pertenece o en la economía.
Depósitos de Corto Plazo
(MN y/o ME)
EQL 2.pe
Depósitos de Mediano y Largo Plazo
(MN y/o ME)
Primer Programa de
Certificados de Depósitos Negociables
-Primera Emisión-
BBB+.pe
EQL 2.pe
Buena calidad. Refleja buena capacidad de pago de capital e intereses dentro de los términos y condiciones pactados.
Refleja adecuada capacidad de pagar el capital e intereses en los
términos y condiciones pactados. La capacidad de pago es más
susceptible a posibles cambios adversos en las condiciones económicas que las categorías superiores.
Buena calidad. Refleja buena capacidad de pago de capital e intereses dentro de los términos y condiciones pactados.
“La clasificación que se otorga a los presentes valores no implica recomendación para comprar, vender o mantenerlos en cartera”
------Información en Millones de S/ --Dic.15
Jun.16
Dic.15 Jun.16
Resultado Neto
1.6
-1.5
Activos
592.2
721.2
ROAA*
0.3%
1.23% Patrimonio
159.0
157.3
ROAE*
1.0%
5.17% Ingresos
208.5
123.1
* Al 30 de junio de 2016 los indicadores se muestran anualizados.
Historia de la Clasificación: Entidad  B (21.10.2013).
Primer Programa de Certificados de Depósitos Negociables (Primera
Emisión)  EQL 2.pe (06.10.2014).
Depósitos de Corto Plazo → EQL 2.pe (28.09.15)
Depósitos de Largo Plazo → BBB+.pe (28.09.15)
La información utilizada para el análisis comprende los Estados Financieros Auditados al 31 de diciembre de 2012, 2013, 2014 y 2015; así como
Estados Financieros Intermedios al 30 de junio de 2015 y 2016. Además, se utilizó información complementaria proporcionada por la Entidad. Las
categorías otorgadas a las entidades financieras y de seguros se asignan según lo estipulado por la Res. SBS Nº 18400-2010/Art.17.
Fundamento: Luego de la evaluación realizada, el Comité
de Clasificación de Equilibrium decidió ratificar la categoría
B otorgada al Banco Cencosud S.A. (en adelante el Banco)
como Entidad, así como las clasificaciones asignadas a sus
depósitos a plazo e instrumentos de deuda.
Las clasificaciones que mantiene el Banco se sustentan en el
respaldo que le otorga el formar parte del Grupo Cencosud,
reconocido retailer en Latinoamérica, quien presenta ingresos diversificados tanto a nivel geográfico como por líneas
de negocio. Dicho soporte se refleja en los aportes de capital
realizados al Banco durante los primeros años de operación.
Es favorable también la interrelación existente entre el Banco
y las empresas locales vinculadas del Grupo (Wong, Metro y
Paris), en tanto la afluencia de clientes a los supermercados y
a las tiendas por departamentos significa para el Banco una
oportunidad de colocación de productos financieros, generándose así sinergias operativas y comerciales. Asimismo,
aporta positivamente la mayor diversificación de las fuentes
de financiamiento, al haber logrado incrementar la participación de los depósitos del público; así como también la
existencia de adecuados indicadores de solvencia y las
métricas de liquidez que mantiene.
Por el contrario, a la fecha de análisis la clasificación del
Banco se ve limitada por la reducida escala de sus operaciones; no obstante, cabe destacar las tasas de crecimiento
mostradas durante el 2015 y lo que va del 2016, lo que le ha
permitido incrementar ligeramente su participación de
La nomenclatura .pe refleja riesgos solo comparables en el Perú
mercado de tarjetas de créditos en el sistema. La clasificación considera también el riesgo inherente a las operaciones
de consumo revolvente, tipo de crédito que presenta mayores
niveles de morosidad en comparación a otros segmentos de
negocio de la banca tradicional, que a su vez incorpora el
riesgo de sobreendeudamiento, los cuales son compensados
parcialmente con una mayor tasa activa. A ello se suma el
impulso observado al crédito en efectivo, producto que se
espera tenga un seguimiento especial por parte del Banco en
tanto presenta niveles de mora más altos. No menos importantes es el hecho de que si bien las sinergias logradas con
sus empresas vinculadas son un aspecto positivo, la dependencia de las ventas del Banco frente al desempeño de las
mismas genera sensibilidad en sus ingresos frente a ciclos
económicos adversos, donde el consumo es más susceptible
de deterioro.
Banco Cencosud inicia operaciones en el año 2012, constituyéndose con el objetivo de consolidar el parque de tarjetas
de crédito de las empresas del Grupo Cencosud bajo una
única marca (Tarjeta Cencosud), pasando a administrar la
totalidad del negocio retail financiero. Respecto al mix de
ventas, el segmento de supermercados sigue aportando en
mayor medida, seguido por los comercios asociados y los
productos de crédito en efectivo Avance y Súper Avance, y
finalmente las tiendas por departamento una menor cuantía.
El Banco cuenta con el respaldo de su holding Cencosud
S.A. quien mantiene la categoría de grado de inversión
otorgada por Moody’s Investors Service (Baa3); quien en
julio de este año cambió su perspectiva de negativa a estable
dada la reducción en el nivel de apalancamiento, sin dejar de
hacer énfasis en su exposición a la economía Argentina.
Cabe señalar que el Grupo viene realizando la venta de
activos no estratégicos tanto en Perú, Chile y Colombia a fin
de centrar sus esfuerzos en los negocios donde cuenta con
mayor expertise. Asimismo, el Grupo Cencosud vendió a
Scotiabank el 51.0% de su negocio financiero en Chile en el
2015. A la fecha de análisis, ha generado un incremento de
162.8% en su resultado neto; no obstante, gran parte se
explica por la mencionada venta de activos prescindibles.
Respecto al Banco en Perú, cabe recordar que a inicios del
2015 impulsó un cambio en su estrategia comercial buscando
crecer a tasas mayores con el fin de consolidar la rentabilidad
de sus operaciones y lograr el punto de equilibrio. Para ello,
se implementaron canales de captación como la venta a
través del telemarketing, repotenciando las campañas publicitarias, apoyándose más en la fuerza de venta y migrando a
su vez los operadores a la planilla del Banco.
Pese a los esfuerzos mencionados, el Banco cerró el primer
semestre de 2016 con una pérdida neta de S/1.5 millones,
registrando una pérdida acumulada de S/37.8 millones. El
incremento interanual de los ingresos financieros (+31.97%)
en línea con las mayores colocaciones compensó el crecimiento de los gastos financieros (+22.52%), permitiendo una
ligera mejora en el margen bruto de cerca de 100pbs. No
obstante, al considerar el mayor gasto de provisiones
(+33.98%) como consecuencia de las nuevas colocaciones,
así como por el deterioro de las ya existentes y la mayor
carga operativa (+10.85%) generada principalmente por los
nuevos canales empleados, mayor cobranza externa y gastos
de publicidad; el resultado operativo neto se torna negativo
generando una pérdida de S/12.0 millones.
Es importante mencionar que dicha pérdida operativa se
mitiga a través de los ingresos no operacionales netos
asociados principalmente a comisiones de recaudación de
seguros por un total de S/11.6 millones, ingreso que muestra
recurrencia durante los periodos evaluados, logrando reducir
la pérdida del ejercicio en 80.79% respecto a la pérdida
mostrada a junio de 2015.
Durante los seis primeros meses del año, los activos del
Banco crecieron en 22.08% impulsados por el incremento de
las colocaciones (+20.34%), las mismas que se sustentan en
los productos Avance y Súper Avance de Efectivo que
representan cerca del 44% de la cartera del Banco. Cabe
indicar que el Banco ha crecido por encima del promedio de
los bancos especializados en consumo (+3.08% durante el
primer semestre de 2016).
Respecto a la calidad de las colocaciones, se observa un
deterioro importante en la cartera atrasada (+35.03% respecto al cierre de 2015) que tuvo como consecuencia el ajuste en
el ratio de morosidad que pasa de 4.72% a 5.30%, aspecto
que resulta relevante dado que el mayor crecimiento que ha
mostrado el Banco no le ha permitido diluir el ratio de
morosidad, mientras que al incluir la cartera refinanciada el
ratio se sitúa en 6.48% (5.65% al cierre del ejercicio 2015).
Contrarrestando lo anterior, el ratio de cobertura de cartera
atrasada mejoran en el semestre al pasar de 139.58% a
146.72%, mientras que el indicador de cobertura de la cartera
problema pasa de 116.55% a 120.03% durante el mismo
periodo analizado, situándose aún por debajo del promedio
de las entidades comparables. Al incluir los castigos de los
últimos 12 meses (S/80.1 millones), el ratio aumenta considerablemente a 18.66%. Cabe señalar que los castigos
representan el 13.03% de las colocaciones brutas del Banco,
nivel que se encuentra por encima de las empresas comparables (9.34%).
El Banco financió el crecimiento de sus colocaciones a
través de depósitos y obligaciones (+33.84% semestral),
manteniéndose estos como la principal fuente de fondeo del
Banco con el 69.68% de participación, al mismo tiempo que
se registran las tasas pasivas promedio más altas del sistema
bancario. Cabe señalar que a la fecha de evaluación el Banco
no mantiene adeudos con empresas financieras ni tampoco
deudas con su casa matriz.
Respecto al análisis de liquidez y de calce, el Banco cumple
con holgura los indicadores regulatorios; no obstante, el
análisis de brechas muestra un descalce negativo en el tramo
mayor a 360 días en moneda local explicado por el menor
plazo promedio de las colocaciones respecto a los vencimientos de los depósitos, efecto que se mitiga con las líneas
aprobadas por parte de diversas instituciones financieras
locales, de las cuales mantiene 100% de disponibilidad.
Respecto a la solvencia del Banco, el patrimonio efectivo
asciende a S/161.79 millones (+0.32% semestral) mientras
que los activos ponderados por riesgo se incrementaron a
mayor velocidad (+13.32%) dado el crecimiento de las
colocaciones, haciendo que el ratio de capital se ajuste de
22.25% a 19.76%, siendo un indicador adecuado.
Equilibrium espera que el Banco continúe con la mejora en
sus indicadores de rentabilidad y que las colocaciones
generadas estén en línea con las políticas de riesgo definidas
a fin de mantener indicadores de morosidad controlados y
que los posibles deterioros estén cubiertos con una adecuada
asignación de provisiones. A la fecha, el Banco aún no
alcanza el punto de equilibrio operativo, tarea que podrá
lograr a través de un incremento saludable en sus colocaciones, así como con mayores eficiencias operativas. Asimismo,
el Banco debe continuar trabajando en el calce de plazos de
sus activos y pasivos. Finalmente, resulta importante mantener la estabilidad de los ingresos por comisiones de venta de
seguros (registrados como ingresos no operacionales),
partida que mejora considerablemente los resultados del
Banco.
Fortalezas
1. Pertenencia al Grupo Económico Cencosud S.A. quien le otorga respaldo patrimonial.
2. Sinergias operativas y comerciales con las empresas retail vinculadas.
3. Adecuados indicadores de liquidez y solvencia.
4. Baja concentración por depositante, logrando a su vez una mayor diversificación en las fuentes de fondeo.
Debilidades
1. Reducida escala de operaciones y participación de mercado.
2. Enfoque en el segmento de créditos de consumo revolvente, de mayor riesgo.
3. Deterioro en los indicadores de calidad de cartera, sumado al importante nivel de castigos respecto al tamaño de cartera.
2
Oportunidades
1. Cambios en la estrategia comercial e incursión de nuevos productos para segmentos de menor riesgo.
2. Mayor dinamismo de la demanda interna, principalmente en provincias.
3. Mayor nivel de penetración en las tiendas retailers.
Amenazas
1. Mayor competencia en el segmento de créditos de consumo.
2. Riesgo de sobreendeudamiento de los clientes de banca de consumo.
3. Compras vinculas a sector retail sensibles a los ciclos económicos.
4. Nuevos requerimientos y cambios en las normativas por parte del regulador.
3
DESCRIPCIÓN DEL NEGOCIO
Plana Gerencial
Banco Cencosud S.A. (en adelante, el Banco) es una
empresa subsidiaria de Cencosud Perú S.A. constituida en
el Perú el 23 de marzo de 2011. El Banco obtuvo la autorización de funcionamiento de la Superintendencia de
Banca, Seguros y AFP (en adelante SBS) el 18 de junio
de 2012 a través de la Resolución SBS N° 3589-2012, con
lo cual dio inicio a sus operaciones el 02 de agosto de
2012.
Gerente General
Gerente de Administración y Finanzas
Gerente de Operaciones y Tecnología
Gerente de Riesgo Operacional y
Continuidad
Gerente de Riesgo de Crediticio,
Mercado y Liquidez
Auditor Interno
Bruno Novella Zavala
Gerente Comercial
Luis Felipe Sifuentes Tito
Jefa Departamento Legal
María Teresa Rivas Solís
El Banco mantiene como objetivo principal la intermediación financiera, actuando como empresa de banca múltiple de acuerdo con la Ley General del Sistema Financiero
y del Sistema de Seguros y Orgánica de la SBS. Tiene
como misión atender las necesidades financieras de los
clientes de Cencosud Perú buscando generar valor agregado en el negocio retail de la empresa así como convertirse en un apoyo estratégico en el logro de sus objetivos.
A la fecha, el negocio bancario gira en torno a los créditos
de consumo revolvente relacionados al uso de la tarjeta de
crédito de sus empresas vinculadas (Wong, Metro y Paris), así como al uso de la tarjeta Cencosud en comercios
asociados. Adicionalmente, ofrece productos de uso de
efectivo denominados Avance y Súper Avance.
99.9%
Cencosud Perú Retail S.A.
0.01%
TOTAL
Fuente: SMV
Directorio
Al 30 de junio de 2016, el Directorio del Banco Cencosud
se encuentra constituido por los siguientes miembros, no
habiéndose producido cambios en los que va del año 2016:
Directorio
Patricio Rivas De Diego
Director
Mario Vicente Campodónico
Director
Marcelo Reyes Sangermani
Director
Cristian Eyzaguirre Johnston
Director
Fuente: SMV
Santiago Andrés Mangiante
Ana Sandra Pérez
José Mateu Bullon
Al segundo trimestre de 2016, los resultados consolidados
del Grupo muestran un ingreso total de CLP 4,991,184
millones, mostrando una reducción de 5.3% respecto al
acumulado mostrado al cierre junio del 2015; sin embargo, al considerar los ingresos en la moneda local de cada
país donde opera, el único que mostró un retroceso fue
Brasil. Las mejoras en eficiencias operativas redujeron los
gastos administrativos y de ventas (-5.6%), el resultado
cambiario positivo, así como la venta de activos no prescindibles, permitieron a Cencosud generar una ganancia
de CLP 195,396 millones (+162.8% respecto a junio de
2015). A nivel país, Chile participa con 61% del EBITDA,
Argentina con 28%, seguido por Perú con el 8%; mientras
que a nivel segmento, los supermercados aportan casi el
43% del EBITDA, desplazando a un segundo lugar a los
centros comerciales (34%), dada la venta que hicieron de
su participación en Inmobiliaria Viña del Mar este año.
Cabe mencionar que Cencosud S.A. obtuvo el Investment
Grade en el 2010 por Moody’s (Baa3), quien en julio del
presente año ratificó dicha categoría, modificando las
perspectivas de negativas a estables. Al respecto, Moody´s
sustenta la clasificación asignada en el tamaño y diversificación tanto geográfica como por líneas de negocio de las
operaciones del grupo, apoyado en la estrategia defensiva
de las operaciones del segmento food retail, la fortaleza
del negocio retail y de los centros comerciales. No obstante, resalta el elevado apalancamiento en comparación a
sus peers, y presencia en países de alto riesgo (Argentina
y Brasil).
100%
Presidente
Marco Álvarez Sansur
Perfil del Accionista
El Banco tiene como accionista principal a Cencosud Perú
S.A., quien a su vez tiene como accionista a Cencosud
Internacional Lda., uno de los líderes del sector retail de
América Latina. A la fecha de análisis, el grupo Cencosud
mantiene participación en Colombia, Brasil, Argentina,
Perú y Chile, mostrando así una diversificación geográfica
y al mismo tiempo, una diversificación por línea de negocio en tanto cuenta con cadenas de supermercados, mejoramiento para el hogar, tiendas por departamento, y centros comerciales. Además, presta servicios financieros,
básicamente, tarjetas de crédito, corretaje de seguros,
teniendo otros ingresos por centros de entretenimiento
familiar y agencias de viaje.
Participación
Cencosud Perú S.A.
Manuel Velarde Carpio
Fuente: SMV
Accionistas
Cencosud Perú S.A. forma parte de Cencosud S.A., empresa domiciliada en Chile, uno de los mayores conglomerados de retail de Sudamérica. A la fecha, la estructura accionarial del Banco presenta la siguiente composición:
Nombre
Eduardo Kieffer Begazo
Plana Gerencial
A la fecha de corte, la Plana Gerencial del Banco está
conformada de la siguiente manera, no habiéndose reportado cambios durante el 2016:
A continuación se muestra la estructura accionarial de
Cencosud Perú:
4
Cencosud S.A.
Inversiones Quinchamali 20.18%
Inversiones Latadia 19.38%
Cencosud International Ldta.
Cencosud S.A. 78.66%
Cencosud Retail S.A. 21.34%
Cencosud Perú S.A.
Cencosud International Ldta. 95.52%
Cencosud S.A. 4.48%
Banco Cencosud S.A.
Cencosud Perú S.A. 99.9%
Cencosud Retail Perú S.A.
0.01%
Teledistribución S.A.
Cencosud International
Ldta 0.01%
Cencosud Retail Perú S.A.
Cencosud International Ldta
0.01%
Loyalty Perú S.A.C.
Primax 42.5%
Cencosud Retail Perú 42.5%
Sidgelo 8.00%
Delosi 6.00%
Cindel 1%
Almacenes Metro
Cencosud International Ldta
0.01%
Travel International
Partners Perú S.A.C.
Teledistribución S.A. 0.01%
Tres Palmeras
Cencosud International
Ldta 0.01%
Cinco Robles S.A.
Tres Palmeras . 99.9%
Las Hadas Inversionista S.A.C.
Cencosud Perú Retail 99.99%
ISMB Supermercados S.A.
Las Hadas Inversionista S.A.C. 99.97%
Supermercado Galax S.A. 0.03%
Fuente: SMV y SVS. Elaboración: Equilibrium
líneas de crédito para clientes potenciales que no registran
antecedentes crediticios en el sistema financiero. Sin
embargo, debe resaltarse que a la fecha no es prioridad del
Banco enfocarse en dicho segmento en tanto el riesgo
percibido es considerado mayor.
Estrategia de Negocio
El Banco Cencosud inicia sus operaciones en Perú con el
fin de profundizar la relación comercial con los clientes
del segmento retail a través de su línea de negocio de
retail financiero, estrategia utilizada por el Grupo en otros
países, buscando acompañar y potenciar las ventas en las
empresas retail vinculadas y consolidar el parque de tarjetas de crédito asociadas. Desde el inicio de sus operaciones en el 2012, el Banco colocó tarjetas de crédito bajo la
marca Cencosud. Posteriormente, en enero de 2013 el
Banco realizó la adquisición de una parte de la cartera de
consumo que manejaba Cencosud Perú S.A., conformada
por cuentas asociadas a tarjetas Wong Visa, tarjetas Metro
Privada y Metro Visa emitidas anteriormente por la casa
comercial, saldos que fueron cancelados con aportes de
capital recibidos por parte de su principal accionista.
Posición Competitiva
Los principales competidores de Banco Cencosud son las
empresas del sistema financiero dedicadas principalmente
al financiamiento de crédito de consumo, las cuales están
conformadas por bancos y financieras, especialmente
aquellas que mantienen sinergias con empresas vinculadas
pertenecientes al sector retail y cuyas colocaciones se
benefician directamente del dinamismo de dichas empresas. De esta manera, Banco Ripley y Banco Falabella son
considerados competencia directa. Asimismo, también se
debe considerar a Financiera Uno del Grupo Interbank y
al Banco Azteca, quien tiene gran parte de sus créditos en
el segmento consumo.
Cabe recordar que el 2015 fue un punto de quiebre para el
Banco, teniendo como objetivo crecer por encima del
promedio de la banca retail en las colocaciones, para lo
cual implementó nuevos canales de captación de clientes
como telemarketing, fuerza de ventas, promotores y se
han reforzado las campañas publicitarias y acciones de
cobranza; permitiendo un importante incremento en el
parque de tarjetas. En esa misma línea, a mediados del
2015 el Banco lanzó un programa de fidelización de clientes a través de un convenio con Bonus, el cual le permite
al Banco por un lado ser más reconocidos en el mercado
dado el importante posicionamiento que posee la marca
Bonus; así como facilitarle la incursión en el segmento de
clientes no bancarizados, en tanto los patrones de consumo registrados sirven como herramienta de evaluación de
Al cierre de junio de 2016, el Banco obtuvo una participación de 2.99% respecto a la totalidad de créditos de
consumo revolvente del sistema bancario (2.58% al cierre
del 2015), manteniendo el séptimo lugar a nivel de banca
múltiple.
5
les regulatorios que permitan cubrir adecuadamente los
riesgos que enfrenta el Banco. Cabe señalar que el Comité
de Gestión Integral de Riesgos cuenta con la presencia de
tres Directores.
Jun.15
2.99%
Riesgo de Crédito
Existen dos Sub-Gerencias, siendo el área Inteligencia de
Riesgos la encargada de realizar ajustes a las políticas
internas, el monitoreo de los modelos de admisión, análisis de cosechas, seguimiento de indicadores de cartera y
de la maduración de la misma. Por otro lado se encuentra
el área de Gestión de Cartera, quienes están en coordinación con el área comercial a fin de identificar alertas por
clientes y hacer un adecuado seguimiento a las campañas;
habiéndose implementado la Sub-Gerencia de Cobranzas
con la finalidad de darle seguimiento a la labor de cobranzas que realizan los gestores externos, a fin de mejorar la eficiencia de la recuperación.
1.20%
9.43%
4.38%
11.05%
20.98%
24.24%
23.63%
2.56%
2.35%
4.56%
9.08%
20.81%
10.73%
24.97%
24.95%
Participación en Saldo Tarjetas de Crédito Consumo
Jun.16
BCP
Interbank
B. Falabella
Scotiabank
B. Continental
B. Ripley
B. Cencosud
Otros
Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium
Por número de tarjetas, el Banco incrementó el número
de tarjetas emitidas en 63,261, lo que representa un crecimiento de 10.60% totalizando 660,149 tarjetas. Con
ello, la participación en el total de tarjetas de crédito
consumo pasa de 9.01% a 10.08% durante los últimos 06
meses, manteniendo el quinto lugar como banco emisor
de tarjetas de crédito y ampliando la brecha respecto a su
competidor más próximo.
25.00%
Respecto a la etapa de admisión, el Banco viene utilizando un Score de Originación Experto (SOE) de carácter
externo y un Score de Buró desarrollado internamente,
cuyos modelos han sido ajustados a fin de obtener una
mejor estimación del riesgo; así como con políticas y
procedimientos específicos para la admisión de los distintos productos ofrecidos. Cabe indicar que durante el 2016
algunas políticas de admisión han sido ajustadas en la
medida que la cartera ha ido madurando, incrementándose así las evaluaciones de trámite regular y reduciéndose
los pre-evaluados.
Participación en Número de Tarjetas de Crédito
Consumo
Jun.15
20.00%
Dic.15
Jun.16
15.00%
10.00%
Como parte del seguimiento de la cartera de créditos, el
área de Inteligencia de Riesgos realiza informes trimestrales en los cuales se analizan indicadores de riesgo de
crédito como la morosidad, las habilitaciones, el stock de
provisiones y las utilizaciones de línea. Asimismo, se
analizan los resultados de la admisión de clientes, cosechas, seguimiento de incrementos de línea y de clientes
que realizan pago mínimo, uso disposición de efectivo y
del producto Súper Avance; así como el seguimiento al
otorgamiento de excepciones y reprogramaciones.
Otros
Financiero
Scotiabank
BBVA
Cencosud
Interbank
BCP
Falabella
0.00%
Ripley
5.00%
El mayor impulso en la colocación de tarjetas va en línea
con el cambio de enfoque de negocio que busca un mayor
impulso a las colocaciones a través de un mayor uso de
canales de captación de clientes, lo cual espera lograr a
través de 63 oficinas a nivel nacional, de las cuales 42 se
encuentran en Lima y el resto en provincias (Ancash,
Arequipa, Cajamarca, Callao, Ica, La Libertad, Lambayeque y Piura), que incluyen puestos de atención en espacios
alquilados en los hipermercados y supermercados Wong y
Metro.
Riesgo Operativo
El Banco cuenta procedimientos definidos con la finalidad de monitorear, cuantificar y reportar el riesgo propio
de sus operaciones. Su sistema de administración de
riesgos operacionales establece una serie de políticas y
controles que le permiten identificar eventos de pérdida
en todas las áreas del Banco y cuantificar su impacto,
siendo estos almacenados en una base de datos con los
cuales se genera un reporte consolidado, cuyos resultados
se comunican al Directorio, al Comité de Gestión Integral
de Riesgos y a las Unidades de Negocios y Apoyo.
GESTIÓN DE RIESGOS
El Banco cuenta con una Gerencia de Riesgo de Crédito,
Mercado y Liquidez y con una Gerencia de Riesgo Operativo y Continuidad, quienes reportan a la Gerencia General.
Sus funciones principales son diseñar y adecuar permanentemente los manuales de gestión de riesgos y otras normas
internas que definan las responsabilidades de cada unidad
de negocio y sus funcionarios; proponer políticas, procedimientos y metodologías apropiadas para la Gestión Integral de Riesgos (GIR), incluyendo delimitación de roles y
responsabilidades; y estimar los requerimientos patrimonia-
El Reporte Consolidado generado incluye indicadores
claves de riesgo que permiten la activación de alertas
tempranas relacionadas a temas regulatorios, atención al
cliente, inconsistencia de datos en solicitudes de créditos
y operaciones no reconocidas. Ello se complementa con
planes de acción concretos asociados a los riesgos detectados, los cuales involucran a las Gerencias responsables
6
y se realiza seguimiento hasta la fecha de implementación estimada.
Conocimiento de Clientes, Colaboradores y Proveedores;
así como la evaluación de los riesgos asociados a nuevos
productos. En cuanto a la capacitación de los trabajadores
en la materia de prevención, el área viene coordinando la
difusión del nuevo material de capacitación virtual, enfocados en presentar los principales cambios normativos. A
la fecha de corte, no se han reportado operaciones sospechosas, según lo informado por el Banco.
Según el último informe consolidado de riesgo operacional reportado por el Banco (al 31 de mayo del 2016), las
mayores pérdidas son las asociadas a Operaciones y
Sistemas (57.6% de la pérdida bruta) asociadas básicamente a temas regulatorios de Atención al Usuario, mientras que al considerar la representatividad por cantidad de
eventos, Operaciones y Sistemas concentra el 98.3%. Por
otro lado, la Gerencia Comercial concentra el 22.6% de
las pérdidas en términos monetarios y sólo el 1.2% del
total de número de eventos.
BANCO CENCOSUD
ANÁLISIS FINANCIERO
Activos y Calidad de Cartera
Al 30 de junio de 2016, los activos del Banco se incrementaron en 22.08% y 27.29%, los últimos 06 y 12 meses
respectivamente, totalizando S/721.2 millones, cuyo dinamismo se sustenta principalmente en el crecimiento de
las colocaciones brutas (+20.34% y 46.40%, los últimos
06 y 12 meses respectivamente), las cuales pasaron a
representar el 74.11% de los activos totales (75.19% al
cierre de diciembre de 2015).
Riesgo de Mercado y Liquidez
Dada la naturaleza de sus operaciones, la exposición del
Banco a los riesgos de tipo de cambio y tasa de interés es
considerada baja, en tanto al pertenecer a banca de consumo no cuenta con una tesorería muy activa, según lo
indicado por el Banco. Respecto al riesgo cambiario, se
realizan el monitoreo diarios de los límites tanto internos
como regulatorios referentes a la posición global, VaR y
pruebas de stress. Asimismo, existen políticas y procedimientos definidos que buscan controlar la exposición en
operaciones de tipo de cambio. Por su parte, el riesgo de
tasa de interés es controlado a través de modelos internos
que permiten calcular el margen financiero en riesgo así
como el valor patrimonial en riesgo, a través del uso de
modelos de duración y análisis de brechas.
Colocaciones Brutas (miles S/.)
600,000
534,541
500,000
444,202
400,000
332,928
300,000
Adicionalmente, el Banco se apoya en el Comité ALCO
para cumplir con funciones estratégicas, de gestión y
seguimiento del riesgo de liquidez. Asimismo, cuenta con
un Plan de Contingencia de Liquidez, el cual es aprobado
por el Directorio, tomando conocimiento el Comité GIR
y el ALCO, cuyo informe es elaborado de manera trimestral y recoge señales de alerta tanto cuantitativas como
cualitativas, las fuentes de financiamiento disponibles, así
como los posibles descalces y la manera de cómo serían
cubiertos.
365,118
287,040
200,000
100,000
18,503
0
Dic.12
Dic.13
Dic.14
Jun.15
Dic.15
Jun.16
Fuente: Banco Cencosud / Elaboración: Equilibrium
Cabe resaltar que las colocaciones del Banco crecieron
por encima de la banca de consumo, cuyas colocaciones
se incrementaron sólo en 3.08% durante el 2016, y en
14.80% interanualmente. El incremento de las colocaciones fue motivado por el cambio de estrategia del Banco
enfocado en crecimiento y se explica principalmente por
los desembolsos del producto Súper Avance de Efectivo
que creció en 75%, lo cual se logró principalmente por el
impulso que el canal de telemarketing le dio a las operaciones del Banco durante el 2015 y los primeros meses del
2016. Asimismo, son importantes las sinergias existentes
principalmente con los supermercados del grupo, y la
amplia base de clientes potenciales de tarjeta de crédito
que se pueden adquirir a través de las tiendas retail,
además de las alianzas que mantienen con comercios
asociados.
Prevención del Lavado de Activos y Financiamiento
del Terrorismo
El Sistema de Prevención de Lavado de Activos y Financiamiento del Terrorismo está referido a la existencia de
políticas y procedimientos de prevención y detección de
transacciones sospechosas que pudiesen estar relacionadas con este tipo de delitos, el cual tiene como marco
regulatorio las normas dictadas por la SBS.
Según se reporta en el informe semestral al 30 de junio del
2016, el Banco cuenta con un Oficial de Cumplimiento
Corporativo a dedicación exclusiva (encargado también de
las empresas inmobiliarias Tres Palmeras S.A. y Cinco
Robles S.A.C), quien cuenta con el apoyo de un analista
senior de cumplimiento a tiempo completo. Asimismo, en
línea con el nuevo Reglamento de Gestión de Riesgos de
Lavado de Activos y del Financiamiento del Terrorismo,
se han implementado nuevas metodologías y procedimientos de trabajo. Por otro lado, cuenta con un Plan Anual de
Trabajo que se ha cumplido al 100% en el semestre, destacando las actividades de supervisión de la Política de
7
ra revertir a través de mayores restricciones en la política
de admisión así como el establecimiento de algunos límites, buscando concentrar el crecimiento del segundo semestre en clientes de perfil de riesgo bajo y medio. Con
ello esperan seguir creciendo más que el promedio de la
banca de consumo pero de manera rentable, sin incrementar más el cargo por riesgo. Adicionalmente, el área de
Riesgos viene trabajando y ajustando las metodologías y
de evaluación y de seguimiento del riesgo de sobreendeudamiento, riesgo importante en el segmento retail que
atiende el banco. Adicionalmente, se viene realizando una
revisión integral a los procesos de cobranza a través de un
enfoque de medidas preventivas antes de los 30 días de
atraso.
Participación de las ventas por producto
16.4%
70%
Paris
13.3%
60%
Super Avance
50%
24.8%
28.0%
40%
Avance Efectivo
30%
20%
C. Asociados
37.9%
31.8%
10%
Metro
0%
Jun.15
Jun.16
Respecto a las provisiones por incobrabilidad de créditos,
estas crecieron en 41.95% durante los 06 meses del 2016
y en 23.72% en términos interanuales, incremento que es
explicado por el mayor saldo de las colocaciones totales,
así como por el deterioro de parte de la cartera. Al respecto, la cartera atrasada se incrementa en 35.03% y en
45.50% para los mencionados periodos, incrementando
ligeramente su participación respecto al total de activos.
Por otro lado, la cartera refinanciada totalizó S/6.3 millones al cierre del semestre, mostrando un incremento de
52.02% respecto a diciembre de 2015, no obstante su
impacto no es significativo respecto al total de cartera. Es
importante que el Banco tome medidas efectivas de seguimiento y continúe afinando sus políticas de admisión a
fin de controlar sus indicadores de morosidad, y con ello
evite un mayor incremento en el gasto de provisiones.
Incluyendo la cartera refinanciada, el indicador de morosidad pasa de 5.65% a 6.48%, estando ligeramente por
encima del promedio de la banca de consumo (6.02%).
Ello está en línea con el mencionado crecimiento de la
cartera refinanciada en términos absolutos y relativos.
Niveles de Morosidad
23.92%
16.97%
13.67%
7.73%
3.03%
3.0%
Falabella
Dic.13
Dic.15
6.48%
5.3%
Dic.15
Jun.16
Cartera problema + castigos
Asimismo, es importante mencionar que el Banco realizó
castigos por un total de S/80.1 millones al cierre de junio
de 2016 (12 últimos meses), los cuales si bien son mayores a los realizados en junio del 2015 (+6.82%), al representar una menor proporción de la cartera a la fecha de
corte, impactan favorablemente en el indicador de mora
real que se situó en 18.66% (22.51% a junio de 2015),
siendo menor a la mora real de 18.88% observada al cierre
del 2015. Cabe señalar que dicho indicador se sigue manteniendo por encima del promedio la banca de consumo
(14.80%).
6.95%
8.86%
9.81%
11.00%
11.02%
Indicador de mora real
17.27%
17.31%
14.45%
11.72%
11.63%
3.03%
4.24%
4.72%
5.30%
Cencosud
Dic.14
jun-15
Cartera problema
5.65%
4.7%
0.22%
3.38%
3.84%
3.57%
4.24%
5.18%
5.11%
4.89%
3.70%
2.49%
1.99%
Dic. 12
6.60%
5.3%
Dic.14
Cartera morosa
Respecto a los indicadores de morosidad, al 30 de junio de
2016, la morosidad de cartera atrasada del Banco se situó
en 5.30%, deteriorándose respecto a diciembre de 2015
(4.72%), en línea con el mayor saldo de la cartera atrasada, mostrando un indicador por encima del promedio de la
banca especializada en consumo.
Ripley
6.77%
4.2%
Dic.13
Entre otras partidas relevantes del activo cabe mencionar
los fondos disponibles, los cuales representan el 17.78%
(13.71% al cierre del 2015), estando conformados por las
cuentas de encaje legal en el BCRP; mientras que por otro
lado la cuenta de otros activos está compuesta principalmente por las cuentas por cobrar a vinculadas que ascienden a S/25.1 millones.
Indicador de cartera atrasada
22.51%
Azteca
Jun.16
Ripley
Fuente SBS / Elaboración: Equilibrium
Falabella
Dic. 12
Dic.13
29.46%
37.56%
38.15%
Wong
12.8%
16.37%
16.00%
80%
23.92%
18.88%
18.66%
10.9%
0.22%
7.73%
4.2%
8.3%
8.1%
90%
11.37%
12.04%
9.66%
9.68%
12.76%
100%
Cencosud
Dic.14
Dic.15
Azteca
Jun.16
Fuente: Banco Cencosud y SBS / Elaboración: Equilibrium
Es importante mencionar que el Banco viene experimentando un deterioro en la calidad de su cartera el cual espe-
8
Al considerar la estructura de riesgo del deudor según los
parámetros SBS, a la fecha de evaluación se observa un
deterioro en la calidad de la cartera del Banco, en línea
con lo observado para sus pares. De esta manera la cartera
del Banco calificada como Normal representa el 84.42% y
una cartera crítica de 11.24%, mostrando un cambio significativo respecto a diciembre de 2015 (87.39% y 9.25%,
respectivamente). Asimismo, cabe señalar que la banca de
consumo muestra mejores niveles de riesgo al tener el
86.85% de su cartera en Normal y una cartera crítica de
9.67% al cierre de junio de 2016.
ciamiento los depósitos y obligaciones del público con el
69.68%, incrementando su participación respecto a diciembre de 2015 (63.56%), contrarrestando así el aporte
del patrimonio a 21.81% respecto a diciembre de 2015
(26.92%).
Cabe señalar que los depósitos CTS son la fuente principal de fondeo del Banco al financiar el 36.80% de los
activos. Dicha proporción es mayor en comparación a la
totalidad de la banca de consumo, la cual se financia con
cuentas CTS en promedio un 12.12%. Cabe señalar que
durante el año el Banco no ha necesitado de impulsar
campañas de captación con tasas agresivas por lo cual
estas disminuyen ligeramente respecto a los 12 meses
anteriores, en línea con la decisión de desacelerar el crecimiento de la cartera a finales del semestre. No obstante,
las tasas pasivas se mantienen atractivas para el sector
bancario.
Calidad de Cartera
1.88%
6.20%
4.00%
11.24%
9.25%
11.24%
4.83%
3.37%
3.85%
4.34%
94.12%
88.98%
84.47%
Dic.12
Dic.13
Dic.14
Normal
CPP
87.39%
Dic.15
Estructura de Financiamiento
84.42%
100%
90%
80% 34.27%
70%
60%
50% 32.74%
40%
30% 6.07%
20%
10% 26.92%
0%
Dic.12
Jun.16
Cartera pesada
Respecto a la cobertura de cartera atrasada (146.72%),
esta mejora respecto a lo alcanzado a diciembre de 2015
(139.58%), manteniéndose por debajo del ratio obtenido
por sus pares (182.74%), no obstante sigue siendo considerada adecuada. Una mejora similar se observa en la
cobertura de cartera problema, que pasa de 116.55% al
cierre del 2015 a 120.03%, situándose por debajo del
promedio de sus pares (142.48%). Al respecto, es importante indicar que el tipo de segmento que atiende el Banco, el cual se caracteriza por presentar niveles de morosidad altos y por la inexistencia de garantías preferidas,
conlleva a la necesidad de mostrar indicadores de cobertura más altos que compensen el nivel de riesgo.
21.81%
8.39%
0.12%
26.92%
30.53%
39.58%
9.21%
0.31%
10.82%
2.99%
69.68%
47.17%
63.56%
55.66%
3.51%
9.74%
Dic.13
Depósitos
Dic.14
Adeudados
Dic.15
Otros
Jun.16
Pa trimonio
En relación a la concentración de depositantes, cabe señalar que los principales 10 y 20 depositantes representan el
11.00% y el 12.00%, respectivamente; niveles por encima
de los reportados a finales del 2015. Cabe indicar que el
Banco inició la captación de fondos de entidades públicas
a fines de diciembre del 2015, pero a la fecha no registra
saldo deudor.
Cobertura de Provisiones
Concentración de Depósitos
220%
196.8%
200%
196.8%
55.0%
52.00%
195.5%
180%
160%
139.6%
146.7%
140%
122.2%
120%
116.5%
120.0%
13.00%
10.00%
100%
Dic.13
Dic.14
Provisiones / Cartera atrasada
Dic.15
7.38% 8.87%
12.00%
11.00%
Jun.16
Provisiones / Cartera problema
Dic.13
Dic.14
10 principales
Dic.15
Jun.16
20 principales
Pasivos y Estructura de Fondeo
Durante los primeros seis meses del 2016, los pasivos del
Banco crecieron en 30.62%, totalizando S/ 563.9 millones, cuyo aumento se sustenta en las captaciones de CTS
(+6.57%) y en los depósitos a plazo con el público
(+109.16%), partidas que representan el 42.08% y 37.58%
del pasivo total a la fecha de corte, respectivamente. Con
ello, el Banco mantiene como principal fuente de finan-
Es importante resaltar también la financiación que obtiene
el Banco a través de cuentas por pagar a sus empresas
vinculadas, las cuales ascendieron a S/20.6 millones (17.00% respecto a diciembre de 2015) y están asociados a
las compras que realizan los clientes del Banco en establecimientos de Wong y Metro, cuyos saldos correspon-
9
den reembolsar. Por otro lado, cabe señalar que el Banco
mantiene adeudados sólo con IBM Perú (S/900.0 mil)
correspondiente a la prestación de bienes y servicios.
ciados (28% de la venta con tarjeta de crédito). Aportan
también al crecimiento de los ingresos, los productos
financieros de disposición de efectivo Avance de Efectivo
y Súper Avance de Efectivo, los cuales crecieron en 17% y
75% respecto al mismo periodo del año anterior; mientras
que el aporte de Tiendas Paris aún no es significativo,
esperándose una mayor impacto una vez que entre a operar en el Jockey Plaza a fines de este año. Considerando el
mencionado mix de ventas, los supermercados representaron el 36.0% de las ventas con tarjeta sobre ventas
totales, los comercios asociados el 28.0%, los productos
financieros Avance 13.3% y Súper Avance 12.8%, mientras que las tiendas por departamento participan con el
8.3% (39%, 25%, 16%, 12% y 8% al cierre del 2015,
respectivamente).
Solvencia
El patrimonio neto del Banco retrocedió a S/157.3 millones
(-1.10% respecto a diciembre de 2016), como consecuencia
de la pérdida que viene registrando durante el primer semestre del 2016, al no haberse realizado aportes de capital
en lo que va del año. No obstante, cabe resaltar los aportes
que ha venido haciendo el accionista durante los años de
operación del Banco: US$55 millones en el 2013 y S/48.5
millones el 2014, siendo este último realizado a fines del
2014 a través de la capitalización de dos aportes del año
2013. Así, el patrimonio registrado a la fecha de corte le
permite al Banco absorber de manera adecuada las pérdidas
acumuladas que ascendieron a S/37.8 millones.
En relación al mayor gasto financiero (+22.52%), este está
en línea con las mayores captaciones realizadas por el
Banco, principalmente con campañas CTS que crecen
como respuesta a mayores esfuerzos de captación y a la
existencia de la cobertura del Fondo de Seguro de Depósitos, así como por las tasas pasivas competitivas que se
mantienen por encima de otras empresas del sistema bancario, con lo cual ha reestructurado sus fuentes de fondeo,
estando su gasto financiero más acorde a la naturaleza de
sus operaciones. Cabe recordar que durante el 2015 el
Banco implementó una nueva estrategia de captación de
clientes que incorpora nuevos canales como la venta telemarketing a través de un call center.
En relación a los indicadores de solvencia regulatorios, al
30 de junio de 2016, el Banco reporta un ratio de capital de
19.76%, el cual disminuye con respecto a diciembre de
2015 (22.25%) en línea con los mayores activos ponderados por riesgo registrados que son consecuencia del crecimiento de las colocaciones; así como por el nulo crecimiento del patrimonio efectivo (+0.32%). Si bien el indicador es menor, este aún le otorga holgura al Banco seguir
con su estrategia de crecimiento.
Ratio de capital global
1,200,000
Composición del Gasto Financiero
40.54%
1,000,000
975,416
37.09%
860,735
32.69%
800,000
381,721
70%
19.76%
167,319
161,277
161,790
91%
40%
30%
0
Dic.13
Dic.14
Patrimonio Efectivo
20%
Dic.15
Jun.16
Ratio Capital Global
93%
57%
0%
Dic.13
Dic.14
Adeudos y Obligaciones
Financieras
Fondos interbancarios
Depósitos del Sist.
Financiero y Org. Fin. Int.
33%
10%
Fuente: SBS y Banco Cencosud / Elaboración: Equilibrium
Diferencia de Cambio
Primas al Fondo de
Seguro de Depósitos
60%
65,218
26,441
Dic.12
APRs
7%
57%
50%
162,344
7%
36%
80%
22.25%
400,000
2%
90%
652,715
600,000
200,000
100%
Dic.15
Jun.16
Obligaciones con el
público
Resultados
Al primer semestre del 2016, el Banco registró una pérdida del ejercicio de S/1.5 millones; no obstante, esta es
menor a la pérdida registrada en junio del 2015 (S/7.8
millones). Dicha mejora se sustenta en el incremento de
los ingresos financieros (+31.97%) que estuvo por encima
del crecimiento del gasto financiero (22.52%); así como
por el importante impacto que tienen los ingresos no operacionales (+7.54%) en la cuenta de resultados correspondientes a la venta de seguros. Es importante resaltar que a
la fecha de corte el Banco aún no alcanza el punto de
equilibrio pues el margen operativo aún es negativo.
En línea con lo mencionado, el resultado financiero bruto
totalizó S/107.9 millones, incrementándose en 33.42% en
términos interanuales; mientras que a nivel de margen se
observa una ligera mejora pues el margen financiero bruto
se situó en 87.63% (86.68% a junio de 2015). Sumando el
gasto de provisiones que totalizó S/46.5 millones
(+33.98%) el cual se muestra neto del recupero de cartera
castigada por S/7.6 millones, la carga operativa de S/79.0
millones (+10.85%), y los ingresos netos por servicios
financieros por S/5.7 millones (+56.34%) correspondientes a comisiones de merchandising recibidas por el uso de
las Tarjetas Visa Clásica y Gold, el resultado operativo
retrocede en 44.34%, generando una pérdida de S/12.0
millones.
Respecto a los ingresos financieros, su incremento está
asociado a las mayores colocaciones realizadas a través
del uso de las tarjetas de crédito del Banco, siendo las
colocaciones vinculadas a los supermercados las más
importantes (representan el 36% de la venta con tarjeta de
crédito), seguidas por las colocaciones en comercios aso-
No obstante, cabe señalar que el Banco ha reducido la
carga operativa en términos relativos a los ingresos, ya
que pasó a representar el 64.18% (76.41% al cierre de
10
junio 2015), mejorando así sus indicadores de eficiencia.
Los gastos generales más relevantes corresponden a servicios de cobranza externa, al pago de servicios de call
center y publicidad. En esa misma línea, los gastos de
personal se incrementaron al ingresar a planilla a trabajadores que venían laborando como fuerza de venta.
casi nula presencia de pasivos de corto plazo en dicha
moneda. Asimismo, el ratio de inversiones líquidas en
moneda nacional (superior o igual a 5%) y el ratio de
cobertura de liquidez en moneda nacional y extranjera
(superior a 80%), vienen siendo cumplidos por el Banco.
En relación al calce de vencimientos, el Banco sigue reportando una brecha negativa en el tramo mayor a 360
días en moneda local, la cual representa el 72.57% del
patrimonio efectivo (99.05% a diciembre de 2015).
Además, se observan descalces positivos significativos en
el tramo 0 a 30 días y de 90 a 180 días de moneda nacional. Lo mencionado se sustenta en la diferencia existente
entre los depósitos a plazo captados por el Banco a plazos
mayores de un año y el periodo promedio de otorgamiento
de los créditos de consumo concentrados entre 3 y 12
meses de plazo. Además, la brecha acumulada en moneda
nacional es ampliamente favorable y representa el 78.33%
del patrimonio efectivo, no existiendo descalces relevantes
en moneda extranjera.
La mencionada pérdida operacional se reduce significativamente a través del registro de los ingresos netos no
operativos (S/15.1 millones) que representan el 12.28% de
los ingresos financieros del Banco, correspondientes principalmente a comisiones por recaudación de seguros
(S/11.6 millones).
Rentabilidad
Los indicadores de rentabilidad medidos mediante el
ROAE (retorno anualizado promedio para el accionista) y
el ROAA (retorno anualizado promedio de sus activos) se
mantienen en terreno positivo pese a la pérdida reportada
al situarse en 5.17% y 1.23%, pues consideran la importante reducción de la pérdida respecto al mismo periodo
del ejercicio anterior.
Calce por Fecha de Vencimiento
100.00%
Dic.12
ROAE*
-82.40%
Dic.13
12.27%
ROAA*
-28.24%
-4.75%
80.00%
Dic.14
Jun.15
Dic.15
Jun.16
-3.41%
-7.05%
1.02%
5.17%
40.00%
-1.18%
-2.12%
0.29%
1.23%
20.00%
60.00%
0.00%
*Indicadores anualizados al 30 de junio de 2016 y 2015.
-20.00%
Mientras tanto, los márgenes del negocio bancario, no
muestran variaciones relevantes en cuanto al margen
bruto, ni en el margen financiero neto, pero sí en el margen operativo y neto, en línea con la reducción de la carga
operativa en términos relativos.
100%
80%
60%
96.8%
96.9%
65.8%
66.8%
91.8%
40%
51.4%
49.5%
-9.3%
0%
-20%
-22.3%
-40%
Dic.12
Dic.13
-3.0%
0.8%
-8.4%
-10.3%
Dic.14
Margen Financiero Bruto
Margen Operacional
58.4%
-7.2%
-23.1%
Jun.15
Dic.15
180 - 360
días
Mas de 1
año
-60.00%
-80.00%
M.E.
MN.
-100.00%
Por otro lado, el Banco cuenta con líneas de financiamiento por S/200.8 millones con 11 instituciones financieras
locales (bancos y cajas municipales) las cuales al 30 de
junio de 2016 no ha usado, dentro de las cuales se encuentra una línea aprobada por COFIDE por S/34.00 millones.
Adicionalmente, el Banco tiene una línea aprobada con
empresas del Estado por S/79.77 millones, con un 71.93%
de uso, mostrando así una diversificación adecuada de sus
fuentes de fondeo.
87.6%
86.7%
20%
30 - 60 días 60 - 90 días 90 - 180
días
-40.00%
Evolución de Márgenes
87.7%
30 días
49.9%
-1.2%
-9.7%
Jun.16
EMISIÓN DE DEUDA
Margen Financiero Neto
Margen Neto
Certificados de Depósito
Primer Programa de Certificados de Depósito Negociables Banco Cencosud S.A.
El 12 de noviembre de 2014, el Banco inscribió en el
Registro Público del Mercado de Valores (RPMV) un
Primer Programa de Certificados de Depósitos Negociables hasta por S/100.0 millones, los cuales están respaldados con garantía genérica sobre el patrimonio del Banco.
La vigencia total de programa es de 06 años a partir de su
inscripción en el RPMV. En las Sesiones de Directorio de
fecha 20 de marzo de 2014 y 22 de mayo de 2014 se
tomaron los acuerdos societarios del Banco que complementan la inscripción del Primer Programa. A la fecha de
corte, el Banco no ha colocado dichos instrumentos.
Liquidez y Calce
En relación a los indicadores regulatorios de liquidez, el
ratio de liquidez en moneda nacional cerró en 76.15%,
manteniéndose por encima del promedio del sistema bancario (26.01%), destacando la significativa reducción
respecto a diciembre de 2015, donde se situó en 153.09%.
El ajuste se explica por el aumento de los pasivos de corto
plazo, específicamente, de los depósitos a plazo que crecieron a mayor velocidad que las colocaciones. Por su
parte, el ratio de liquidez en moneda extranjera se situó en
233.47%, no mostrando cambios relevantes respecto a
diciembre de 2015 (233.02%) y estando por encima del
promedio de la banca múltiple (44.66%), producto de la
11
BANCO CENCOSUD S.A.
BALANCE GENERAL
(En Miles de Soles)
S
Armonización
P
ACTIVOS
Caja
Bancos y Corresponsales
Otros
Total Caja y Bancos
Fondos Interbancarios
Fondos Disponibles
Tarjeta de Crédito
Total Colocaciones Vigentes
Créditos Refinanciados y Reestructurados
Créditos Vencidos y en Cobranza Judicial
Cartera Problema
Coloc.Brutas
Provisiones de Cartera
Intereses y Comisiones No Devengados
Colocaciones Netas
Intereses, Comisiones y Cuentas por Cobrar
Activos fijos netos
Otros activos
TOTAL ACTIVOS
Dic.12
63
12,979
5
13,047
13,047
18,462
18,462
42
42
18,503
(576)
17,927
3,203
12,686
29,012
75,875
%
0%
17%
0%
17%
0%
17%
24%
24%
0%
0%
0%
24%
-1%
0%
24%
4%
17%
38%
100%
Dic. 13
%
320
0%
41,208
10%
12
0%
41,540
10%
0%
41,540
10%
278,328
68%
278,328
68%
0%
8,712
2%
8,712
2%
287,040
70%
(17,141)
-4%
(85)
0%
269,813
66%
48,806
12%
13,169
3%
38,078
9%
411,407 100%
Dic. 14
%
687
0%
100,842
20%
15
0%
101,544
20%
20,004
4%
121,548
24%
310,377
60%
310,377
60%
8,449
2%
14,102
3%
22,551
4%
332,928
65%
(27,565)
-5%
(7)
0%
305,356
59%
41,700
8%
11,070
2%
35,941
7%
515,615 100%
12
Jun.15
798
82,899
5
83,702
59,508
143,209
341,018
341,018
4,634
19,465
24,099
365,118
(33,588)
(2)
331,528
40,554
10,127
41,159
566,578
%
0%
15%
0%
15%
11%
25%
60%
60%
1%
3%
4%
64%
-6%
0%
59%
7%
2%
7%
100%
Dic. 15
1,095
79,912
12
81,020
81,020
419,084
419,084
4,144
20,974
25,118
444,202
(29,275)
(0)
414,926
51,298
9,662
33,845
590,751
%
0%
14%
0%
14%
0%
14%
71%
71%
1%
4%
4%
75%
-5%
0%
70%
9%
2%
6%
100%
Jun. 16
891
127,288
5
128,184
128,184
499,919
499,919
6,300
28,322
34,622
534,541
(41,555)
(0)
492,985
53,532
8,442
38,060
721,203
%
0%
18%
0%
18%
0%
18%
69%
69%
1%
4%
5%
74%
-6%
0%
68%
7%
1%
5%
100%
Jun.16
Jun. 15
11.64%
53.55%
0.00%
53.14%
-100.00%
-10.49%
46.60%
46.60%
35.94%
45.50%
43.66%
46.40%
23.72%
-82.50%
48.70%
32.00%
-16.64%
-7.53%
27.29%
Jun.16
Dic.15
-18.65%
59.29%
-59.86%
58.21%
58.21%
19.29%
19.29%
52.02%
35.03%
37.84%
20.34%
41.95%
-28.61%
18.81%
4.35%
-12.63%
12.45%
22.08%
PASIVO Y PATRIMONIO
Dic.12
PASIVOS
Depósitos y Obligaciones
Depósitos a la Vista y Ahorro con el Público
Depósitos a la Vista y Ahorro del Sist. Financ. Org. Internacionales Depósitos a la vista y de ahorro
Cuentas a Plazo de Oblig. con el Público
19,400
Depósitos a Plazo del Sist. Financ. y Org. Internacionales
Depósitos a plazo
19,400
Compensación por Tiempo de Servicio
1,023
Depósitos Restringidos
Otras Obligaciones
Total Depósitos y Obligaciones
20,423
Fondos Interbancarios
Adeudados Instituciones del País
4,607
Adeudados Instituciones del Exterior y Org Int.
Total Adeudados
4,607
Oblicaciones en circulación no subordinadas
Cuentas por pagar
20,901
Intereses y otros gastos por pagar
44
Otros pasivos
3,894
TOTAL PASIVO
49,869
PATRIMONIO NETO
Capital Social
40,010
Capital Adicional y Ajustes al Patrimonio
8,200
Resultados acumulados
(775)
Resultados no realizados
Utilidad / Pérdida del Ejercicio
(21,429)
TOTAL PATRIMONIO NETO
26,006
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO
75,875
%
Dic. 13
%
0%
0%
0%
26%
0%
26%
1%
0%
0%
27%
0%
6%
18,550
18,550
21,502
7
16
40,075
14,442
0%
0%
0%
5%
0%
5%
5%
0%
0%
10%
0%
4%
0%
28%
0%
5%
66%
14,442
187,735
6,332
248,584
0%
46%
0%
2%
60%
53%
11%
-1%
0%
-28%
34%
100%
148,210
48,400
(22,205)
36%
12%
-5%
0%
(11,582)
-3%
162,823
40%
411,407 100%
Dic. 14
129,931
19,158
149,089
137,877
26
286,992
15,423
15,423
41,879
13,926
358,220
%
Jun.15
0%
0%
0%
25%
4%
29%
27%
0%
0%
56%
0%
3%
0%
3%
0%
8%
0%
3%
69%
136,529
3,160
139,689
223,680
56
363,425
2,520
2,520
44,231
6,441
416,988
38%
0%
-7%
0%
(5,458)
-1%
157,395
31%
515,615 100%
196,610
(39,215)
196,610
(33,757)
13
(7,806)
149,589
566,578
%
0%
0%
0%
24%
1%
25%
39%
0%
0%
64%
0%
0%
0%
0%
0%
8%
0%
1%
74%
0%
35%
0%
-7%
0%
-1%
26%
100%
Dic. 15
%
Jun. 16
%
113,333
13,006
126,338
249,062
89
375,489
1,835
1,835
51,636
2,767
431,728
0%
0%
0%
19%
2%
21%
42%
0%
0%
64%
0%
0%
0%
0%
0%
9%
0%
0%
73%
237,042
237,042
265,420
88
502,550
900
900
54,681
4,970
563,926
0%
0%
0%
33%
0%
33%
37%
0%
0%
70%
0%
0%
0%
0%
0%
8%
0%
1%
78%
196,610
(39,215)
33%
0%
-7%
0%
0%
27%
100%
196,610
(37,833)
(1,500)
157,277
721,203
27%
0%
-5%
0%
0%
22%
100%
1,628
159,023
590,751
Jun.16
Jun. 15
Jun.16
Dic.15
73.62%
-100.0%
69.7%
18.66%
58.46%
38.28%
-64.29%
-64.29%
23.63%
-22.8%
35.24%
0.0%
-3.5%
-80.8%
5.14%
27.29%
109.16%
-100.0%
87.6%
6.57%
-0.58%
33.84%
-50.96%
-50.96%
5.90%
79.6%
30.62%
0.0%
-3.5%
-192.1%
-1.10%
22.08%
BANCO CENCOSUD S.A.
ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS
(En Miles de Soles)
Dic.12
Ingresos Financieros
Disponible
Créditos Directos
Otros
Gastos Financieros
Obligaciones con el público
Depósitos del Sist. Financiero y Org. Fin. Int.
Adeudos y Obligaciones Financieras
Primas al Fondo de Seguro de Depósitos
MARGEN FINANCIERO BRUTO
Provisiones por Malas Deudas y Desv. De Inv.
Provisiones del ejercicio
Recupero de cartera castigada
MARGEN FINANCIERO NETO
Ingresos Netos por Servicios Financieros
Gastos Operativos
Personal y Directorio
Generales
MARGEN OPERACIONAL
Ingresos / Gastos No Operacionales
Otras Provisiones y Depreciaciones
UTILIDAD ANTES IMPUESTOS
Impuesto a la Renta
UTILIDAD NETA DEL AÑO
%
1,858
560
1,226
70
3
60
60
1,799
576
100%
30%
0%
66%
4%
0%
3%
3%
0%
0%
0%
0%
0%
97%
31%
1,223
1,330
35,904
20,097
15,807
(33,351)
6,014
4,023
(31,360)
(9,931)
(21,429)
66%
72%
1932%
1081%
851%
-1795%
324%
216%
-1687%
-534%
-1153%
Dic. 13
%
124,871 100%
185
0%
0%
124,686
100%
0%
0%
3,890
3%
1,279
1%
132
0%
106
0%
2,204
2%
0%
169
0%
120,981
97%
37,609
30%
35,932
29%
(1,676)
-1%
83,373
67%
3,935
3%
115,195
92%
37,103
30%
78,092
63%
(27,887) -22%
19,924
16%
7,886
6%
(15,850) -13%
(4,268)
-3%
(11,582)
-9%
Dic. 14
%
183,739 100%
353
0%
221
0%
183,061
100%
104
0%
0%
15,098
8%
8,630
5%
500
0%
275
0%
5,436
3%
256
0%
0%
168,642
92%
74,160
40%
85,451
47%
(11,291)
-6%
94,482
51%
6,362
3%
119,832
65%
34,456
19%
85,377
46%
(18,989) -10%
22,754
12%
8,720
5%
(4,955)
-3%
503
0%
(5,458)
-3%
14
Jun.15
93,301
700
619
91,805
147
30
12,431
11,308
157
205
761
80,870
34,720
40,228
(5,508)
46,150
3,627
71,290
20,773
50,517
(21,513)
14,056
4,465
(11,922)
(4,116)
(7,806)
%
100%
1%
1%
98%
0%
0%
13%
12%
0%
0%
0%
1%
0%
86.68%
37%
43%
-6%
49%
4%
76.41%
22%
54%
-23%
15%
5%
-13%
-4%
-8%
Dic. 15
208,496
1,524
1,027
205,540
228
176
25,542
23,297
167
8
284
1,786
182,953
61,262
74,143
(12,880)
121,691
8,425
145,136
44,615
100,520
(15,020)
26,153
9,191
1,942
314
1,628
%
100%
1%
0%
99%
0%
0%
12%
11%
0%
0%
0%
1%
0%
88%
29%
36%
-6%
58%
4%
70%
21%
48%
-7.20%
12.54%
4%
1%
0%
1%
Jun. 16
123,130
348
641
121,988
153
15,231
14,145
4
4
51
1,012
15
107,899
46,518
54,147
(7,629)
61,381
5,671
79,026
25,647
53,378
(11,974)
15,116
4,549
(1,407)
93
(1,500)
%
100.00%
0.28%
0.52%
99.07%
0.00%
0.12%
12.37%
11.49%
0.00%
0.00%
0.04%
0.82%
0.01%
87.63%
37.78%
43.98%
-6.20%
49.85%
4.61%
64.18%
20.83%
43.35%
-9.72%
12.28%
3.69%
-1.14%
0.08%
-1.22%
Jun.16
Jun.15
Dic.15
Dic. 14
31.97%
-50.29%
3.59%
32.88%
-100.00%
405.53%
22.52%
25.09%
-97.33%
-75.40%
33.01%
33.42%
33.98%
34.60%
38.51%
33.00%
56.34%
10.85%
23.46%
5.66%
-44.34%
7.54%
1.88%
-88.20%
-102.25%
-80.79%
13.47%
332.06%
364.28%
12.28%
118.65%
69.18%
169.95%
-66.62%
-97.04%
-94.77%
597.97%
8.49%
-17.39%
-13.23%
14.07%
28.80%
32.42%
21.12%
29.49%
17.74%
-20.90%
14.94%
5.40%
-139.20%
-37.47%
-129.83%
RATIOS FINANCIEROS
Liquidez
Disponible / Depósitos totales
Fondos Disponibles / Activo total
Colocaciones netas / Depósitos totales
Ratio de Liquidez MN
Ratio de Liquidez ME
R.C.L. M.N.
R.C.L. M.E.
R.I.L. M.N.
R.I.L. M.E.
Endeudamiento
Ratio de capital global % (al 30.05.16 para la banca múltiple)
Pasivo / Patrimonio (veces)
Pasivo / Activo
Colocaciones Brutas / Patrimonio (veces)
Cartera Vencida / Patrimonio
Cartera Atrasada / Patrimonio
Compromiso patrimonial neto
Calidad de Activos
Cartera atrasada / Colocaciones brutas
Cartera problema / Colocaciones brutas
Cartera problema + castigos / Colocaciones brutas
Provisiones / Cartera atrasada
Provisiones / Cartera atrasada+refinanciada
Rentabilidad
Margen financiero bruto
Margen financiero neto
Margen de Operaciones
Margen neto
ROAE*
ROAA*
Componente Extraordinario de Utilidades (miles S/.)*
Rendimiento de Préstamos
Costo de Depósitos
Eficiencia
Gastos operativos / Activos
Gastos operativos / Ingresos financieros
Gastos operativos / Margen financiero bruto
Gastos de personal / Ingresos financieros
Gastos de personal / Colocaciones Brutas
Otros Indicadores e Información Adicional
Ingresos de intermediación (en miles de S/.)*
Costos de Intermediación (en miles de S/. )*
Utilidad por Actividad de Intermediación (en miles de S/.)*
Número de deudores***
Crédito promedio
Número de personal***
Número de Oficinas***
Castigos Últimos 12 meses (LTM)
Castigos LTM / (Colocaciones + Castigos LTM)
EFC*
Jun.16
Banca
Múltiple
Jun. 16
25.5%
0.18
0.98
76.15%
233.47%
115.74%
292.43%
17.58%
0.00%
20.0%
12.8%
107.7%
-
41.98%
27.69%
93.8%
26.01%
44.66%
-
22.25%
2.7
0.7
2.8
12.2%
13.2%
-2.6%
19.76%
3.6
0.8
3.4
13.3%
18.0%
-4.4%
5.4
0.8
4.8
20.5%
22.7%
-12.4%
14.7%
8.8
0.9
6.4
9.8%
18.4%
-2.8%
5.33%
6.60%
22.51%
172.55%
139.37%
4.72%
5.65%
18.88%
139.58%
116.55%
5.30%
6.48%
18.66%
146.72%
120.03%
4.70%
6.02%
14.80%
182.74%
142.48%
2.87%
4.00%
5.62%
154.81%
110.95%
91.78%
51.42%
-10.33%
-2.97%
-3.41%
-1.18%
11,463
55.0%
3.2%
86.68%
49.46%
-23.06%
-8.37%
-7.05%
-2.12%
2,523
52.2%
4.3%
87.75%
58.37%
-7.20%
0.78%
1.02%
0.29%
13,273
46.3%
6.2%
87.63%
49.85%
-9.72%
-1.22%
5.17%
1.23%
7,487
44.1%
5.2%
84.66%
55.86%
9.07%
7.64%
16.29%
2.55%
118,102
34.10%
4.75%
74.49%
57.42%
33.70%
23.23%
20.75%
2.07%
30,267
10.43%
1.31%
28.0%
92.3%
95.2%
29.7%
12.9%
23.2%
65.2%
71.1%
18.8%
10.3%
23.8%
76.4%
88.2%
22.3%
10.6%
24.6%
69.6%
79.3%
21.4%
10.0%
21.2%
64.2%
73.2%
20.8%
9.3%
12.60%
46.40%
54.80%
19.54%
7.07%
2.93%
34.08%
45.75%
17.89%
0.62%
124,871
3,721
121,150
249,876
1,149
513
40
14,614
4.8%
183,635
14,842
168,793
247,369
1,346
527
45
75,030
18.4%
192,425
22,344
170,082
272,417
1,340
879
55
74,978
17.0%
208,091
23,756
184,335
330,272
1,345
840
57
72,433
14.02%
237,945
26,290
211,655
370,376
1,443
840
63
80,094
13.03%
284,389
41,589
242,800
566,881
2,853
7,305
89
166,668
9.34%
814,197
191,756
622,441
262,323
54,478
3,856
133
245,905
1.69%
Dic.12
Dic. 13
Dic. 14
Jun.15
Dic. 15
63.9%
0.17
0.88
52.81%
-
103.7%
0.10
6.73
171.46%
-
42.4%
0.24
1.06
195.76%
873.83%
106.87%
323.00%
11.91%
0.00%
39.4%
0.25
0.91
221.20%
243.56%
86.05%
369.62%
14.25%
0.00%
21.6%
0.14
1.11
153.09%
233.02%
85.37%
348.90%
19.91%
0.00%
40.54%
1.9
0.7
0.7
0.2%
0.2%
-2.1%
37.09%
1.5
0.6
1.8
5.4%
5.4%
-5.2%
32.69%
2.3
0.7
2.1
9.0%
9.0%
-3.2%
24.54%
2.8
0.7
2.4
13.0%
13.0%
-6.3%
0.22%
0.22%
0.22%
1384.84%
1384.84%
3.03%
3.03%
7.73%
196.77%
196.77%
4.24%
6.77%
23.92%
195.46%
122.23%
96.78%
65.80%
-1794.56%
-1153.06%
-82.40%
-28.24%
6,014
6.6%
0.3%
96.88%
66.77%
-22.33%
-9.28%
-12.27%
-4.75%
18,247
43.4%
3.5%
47.3%
1931.9%
1996.2%
1081.4%
108.6%
1,786
60
1,726
34,578
535
804
37
0
0.0%
* Datos Anualizados.
** Sector Consumo: Banco Falabella, Banco Ripley, Banco Azteca, Banco Cencosud
*** Cifras promedio para el análisis comparativo con el sector
15
Jun. 16
© 2016 Equilibrium Clasificadora de Riesgo.
LAS CLASIFICACIONES CREDITICIAS EMITIDAS POR EQUILIBRIUM CLASIFICADORA DE RIESGO S.A.
(“EQUILIBRIUM”) CONSTITUYEN LAS OPINIONES ACTUALES DE EQUILIBRIUM SOBRE EL RIESGO
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PUBLICADAS POR EQUILIBRIUM (LAS “PUBLICACIONES DE EQUILIBRIUM”) PUEDEN INCLUIR OPINIONES
ACTUALES DE EQUILIBRIUM SOBRE EL RIESGO CREDITICIO FUTURO RELATIVO DE ENTIDADES,
COMPROMISOS CREDITICIOS O DEUDA O VALORES SIMILARES A DEUDA. EQUILIBRIUM DEFINE RIESGO
CREDITICIO COMO EL RIESGO DE QUE UNA ENTIDAD NO PUEDA CUMPLIR CON SUS OBLIGACIONES
CONTRACTUALES, FINANCIERAS UNA VEZ QUE DICHAS OBLIGACIONES SE VUELVEN EXIGIBLES, Y
CUALQUIER PERDIDA FINANCIERA ESTIMADA EN CASO DE INCUMPLIMIENTO. LAS CLASIFICACIONES
CREDITICIAS NO TOMAN EN CUENTA CUALQUIER OTRO RIESGO, INCLUYENDO SIN LIMITACION: RIESGO
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16

Banco Cencosud

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