Fundación para el Desarrollo de Honduras Vision Fund – FUNED

Transcripción

Fundación para el Desarrollo de Honduras Vision Fund – FUNED
Julio 2009
Fundación para el Desarrollo de Honduras Vision Fund – FUNED
VISION FUND
BB-
Rating final
Outlook: Estable
Segunda calificación
Validez: 1 año si no hay cambios significativos en las operaciones o en el contexto de trabajo.
La nota final no considera el contexto económico y político.
Calificación anterior:
FUNED VISION FUND OPDF es una
organización privada de desarrollo financiero,
con carácter privado, de naturaleza civil, sin fines
de lucro, aprobada por la Secretaria de
Gobernación y Justicia en Julio de 2007,
después de haber iniciado como FUNED, en el
año 1994 como entidad afiliada a Visión Mundial
para apoyar las actividades de los programas de
desarrollo
de
áreas
(PDAs),
utilizando
principalmente
metodologías
de
bancos
comunales y crédito individual. Hasta ahora el
principal respaldo financiero de FUNED ha sido
la ONG fundadora Visión Mundial. La propiedad
de FUNED está actualmente en el proceso de
transferencia a Vision Fund Internacional (VFI).
BB
Marzo 2007
Pasivo y patrimonio - US$
9.000.000
7.000.000
5.000.000
3.000.000
Forma legal
Órgano de regulación y
supervisión
Año de arranque
Contexto de intervención
Metodología de crédito
Organización Privada de
Desarrollo Financiero
Comisión Nacional de
Bancos y Seguros (CNBS)
1994
Rural y urbano-marginal
Bancos comunales, grupos
solidarios, individual
1.000.000
Dic07
Otros pasivos
Préstamos a corto plazo
Patrimonio
Dic08
Mar09
Préstamos a largo plazo
Depósitos
Evolución de la calidad de la cartera
8,000,000
7,000,000
6,000,000
5,000,000
4,000,000
3,000,000
2,000,000
1,000,000
0
12%
10%
8%
6%
4%
2%
0%
Dic07
Dic08
Mar09
Cartera bruta
Cartera en riesgo > 30 días
Tasa de cartera castigada
CONTACTOS
MicroFinanza Rating srl
Corso Sempione, 65
20149 Milano – Italia
Tel: +39-02-3656.5019
[email protected]
www.microfinanzarating.com
FUNED HONDURAS
Colinia Montecarlo, Bvr Morazan, contiguo a Gold’s Gym
Tegucigalpa, Honduras
Tel: +504 221-1178
[email protected]
www.wvi.org
Fundación para el Desarrollo de Honduras Vision Fund OPDF – Julio 2009
1
De acuerdo a nuestro análisis, los factores de riesgos principales de FUNED son los siguientes :
Fundamento de la calificación
FUNED ha alcanzado adecuados niveles de desempeño economico-financiero y ha completado la
transformación en entidad financiera regulada (OPDF). Cuenta con un liderazgo y un gobierno corporativo
de alto perfil. Los principales retos de la institución están relacionados a ineficiencias en las politicas y
procedimientos de crédito que pueden comprometer la calidad de cartera que ha comenzado a empeorar
en el periodo de la visita a la institución. El debil monitoreo de la cartera reestructurada, juntos a un sistema
de control interno por mejorar y a una elevada deserción de clientes, expone FUNED al riesgo operacional
y de mercado. Otra area por fortalecer es la gestión de recursos humanos, donde, pese a algunos avances,
la elevada rotación del personal no ha sido aun controlada. Del lado del pasivo FUNED ha logrado
diversificar sus fuentes de financiamiento y sigue respaldada por la red internacional de pertenencia. Su
exposición financiera, que se ha mantenido en los mismos niveles del 2007, es adecuada al volumen actual
de las operaciones. El contexto nacional desfavorable, sumado al impacto de la crisis internacional, expone
la institución al riesgo cambiario y a repercusiones negativas importantes sobre los indicadores de
desempeño.
1
Véase Capitulo 8 para un detalle con las “principales medidas adoptadas y/o que se adoptaran por la gerencia” y
nuestras “observaciones”
Fundación para el Desarrollo de Honduras Vision Fund OPDF – Julio 2009
Cambios relevantes respecto la precedente calificación
Cambios y comentarios
Tendencia
En el plano político, Honduras sufre una de las mayores crisis que haya vivido
Latinoamérica en los últimos años, después de que en junio del 2009, se expulsara
del país al Presidente José Manuel Zelaya Rosales, asumiendo el puesto, Roberto
Micheletti, (hasta entonces) presidente del Congreso. Se han generado protestas
populares, y la comunidad internacional afirma no reconocer la actual presidencia que
pretende llevar a cabo las elecciones generales en noviembre 2009.
Negativa
AREA
Contexto de
sector
La estructura de gobierno de Asamblea General de socios como máxima autoridad,
operando a través de una Junta Directiva, se mantiene. A partir del 2007, con la nueva
figura legal de OPDF, la institución cuenta con una nueva directiva y una nueva
estructura organizativa, que todavía está en proceso de ser completada.
Gobernabilidad, La red de agencias de FUNED ha crecido, y a la fecha de la calificación cuenta con 15
manejo y
agencias y una casa matriz. El personal ha crecido en los últimos dos años, llegando
operaciones
a contar con 119 empleados. La tasa de salida de personal se mantiene alta.
Estable
Positiva
Se mantiene el mismo sistema informático de administración de cartera y contabilidad,
sin embargo el aprovechamiento técnico y de reportes, así como el dominio por parte
del equipo que conforma este departamento, es todavía un desafío.
FUNED ha diversificado sus productos después de un estudio de satisfacción de
clientes concluido en el 2007, ha incorporado en su cartera el crédito de vivienda y
CrediAgro, sin embargo los procedimientos de crédito, y de gestión de la recuperación
y cobranza, son mejorables.
Productos
financieros y
calidad del
activo
Comparando los indicadores de CeR30 y de cartera castigada, la calidad de cartera
se mantiene en marzo 2009 en niveles similares a marzo 2007 (calificacion anterior).
Sin embago a diferencia de la calificacion anterior, FUNED no dispone de datos sobre
la cartera reestructurada. Por esta razon, especialmente en la actual coyuntura muy
desfavorable para Honduras, no es posible emitir opiniones confiables sobre la calidad
de cartera de FUNED.
La deserción de los clientes aumentó hasta el 60% en el último período analizado y
aunque la gerencia está consciente del impacto que este indicador tiene en sus costos
y en la eficiencia de sus operaciones, todavía está desarrollando mecanismos de
control y seguimiento de la causas de la deserción de los clientes.
Negativo
La institución mantiene niveles de liquidez prudenciales, y en los últimos periodos
estos se han mantenido por el orden del 3%, limitando la capacidad de respuesta de
la institución ante eventuales demandas de recursos.
La cartera decreció en el primer trimestre de 2009 en 7,6%, lo que parece ser un
comportamiento estacional de los primeros meses del año, después de haber
registrado un crecimiento del 9,3% en el 2008, y un crecimiento de más del 50% en el
2007.
La razón deuda-capital de FUNED aumento a 2,14 a marzo del 2009 (a marzo 2007
era de 1,12), sin embargo la composición de sus pasivos ha mejorado, sin
concentración en alguno de sus financiadores.
Estructura y
gestión
financiera
La tasa de costo de fondo a marzo 2009, es de 7,7%, manteniéndose en orden similar
en los últimos tres años.
La institución presenta descalce de moneda extranjera y riesgo cambiario, en montos
mayores a los registrados en la calificación anterior. A marzo 2009, el descalce de
moneda es de US$ 873.959, que representa el 35% del patrimonio.
Estable
Positivo
FUNED no presenta riesgo de tasa de interés, ni descalce de plazo durante los
primeros 12 meses.
MicroFinanza Rating
3
Fundación para el Desarrollo de Honduras Vision Fund OPDF – Julio 2009
Los indicadores de rentabilidad y sostenibilidad se mantienen positivos para FUNED a
marzo 2009, sin embargo con el efecto inflacionario, los resultados de sus indicadores
ajustados son negativos. A marzo 2009 el ROE es de 11,1% y el ROA es de 3,4%.
Resultados
financieros y
operativos
La tasa de rendimiento de la cartera de FUNED ha venido bajando en los últimos tres
años, tras una política de tasa de interés competitiva. Por el lado de la eficiencia de
sus operaciones, esta ha mejorado, logrando una tasa de gastos operativos más baja,
con el 22,3% a marzo 2009 y una tasa de gastos financieros y de provisión del 4,4% y
4,6% respectivamente. El margen neto de la institución queda en 2,7%, que aunque
es positivo, no logra cubrir el efecto inflacionario a que está expuesta, y que a marzo
2009 es de 4,6%.
Estable
La productividad del personal ha aumentado, con respecto a la calificación anterior,
aunque es mejor que el registrado en el año anterior. A marzo 2009, la productividad
de los oficiales de crédito es de 249 clientes.
Objetivos
estratégicos y
evoluciones
futuras
FUNED cuenta con un plan estratégico completo, que ha sido revisado anualmente
desde su periodo de elaboración, en 2007, con una vigencia hasta el 2011, sin
embargo en entorno negativo cambiante, la institución está en constante revisión y
ajuste de sus proyecciones.
MicroFinanza Rating
Estable
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Fundación para el Desarrollo de Honduras Vision Fund OPDF – Julio 2009
Agencias de FUNED
CRECIMIENTO (monto en moneda nacional)
Crecimiento de la cartera bruta
Crecimiento de los prestatarios activos
Crecimiento de los prestamos activos
Crecimiento del activo total
Crecimiento del personal
Crecimiento de las fuentes de financiamiento
Crecimiento de los gastos operativos *
Crecimiento del patrimonio
Ene07-Dic07
Ene08-Dic08
Abr08-Mar09
50,9%
47,7%
49,2%
46,8%
11,1%
103,1%
17,3%
3,9%
9,3%
3,7%
2,2%
18,4%
9,1%
20,5%
23,5%
16,8%
10,9%
1,7%
0,2%
18,1%
3,5%
19,4%
-18,1%
17,6%
* el crecimiento en abr08-mar09 es calculado sobre el periodo abr07-mar08.
Fortalezas






Gobierno corporativo, con conocimiento en
microfinanzas, con alto perfil profesional.
Gerencia general con alto liderazgo
Respaldo institucional de Vision Mundial
Honduras y a nivel Internacional
Buena diversificación de fuentes de
financiamiento externa
Sostenibilidad operativa
Metodología de crédito posicionada en el
mercado
Oportunidades



Equipo gerencial en proceso de fortalecimiento
Cartera de productos de ahorro en
fortalecimiento y crecimiento
Consolidación de algunas de las agencias
existentes
Nota aclaratoria:
El presente informe de rating ha sido realizado sobre información consolidada entre FUNED OPD y FUNED
OPDF porque el proceso de transferencia de la cartera aun no ha sido completado.
MicroFinanza Rating
5
Fundación para el Desarrollo de Honduras Vision Fund OPDF – Julio 2009
Benchmarking
Los indicadores de FUNED aquí reportados no corresponden exactamente a los indicadores indicados en el
informe de rating en cuanto han sido calculados respetando la metodología utilizada por MicroBanking Bulletin
2
(MBB). . Los datos MBB son actualizados a Diciembre 2007.
Análisis de benchmarking
Por tamaño FUNED se ubica muy cerca de todos los grupos de pares seleccionados.
La cartera en riesgo de FUNED presenta una calidad peor de todos los grupos, sin embargo el
empeoramiento de este indicador a partir de los ultimos meses del 2008 no està reflejado en el
benchmarking del Mix actualizado a Diciembre 2007.
La exposición financiera (deuda–capital), se encuentra en línea con el benchmarking regional, pero más
bajo de IMF reguladas no bancarias.
Por el lado de los indicadores de eficiencia operativa, de productividad y rendimiento de cartera, FUNED
se encuentra en línea con instituciones financieramente sostenibles.
2
"El MBB ajusta los datos financieros para uniformarlos entre IMF. Se ajusta por: a) la inflación, b) los subsidios y c) las
provisiones por incobrables y préstamos castigados (ver MBB, Anexo I: Notas sobre Ajustes y Cuestiones Estadísticas).
MicroFinanza Rating
6
INDICE
1. Contexto exterior y posicionamiento de FUNED .................................................................... 8
Institucional ................................................................................................................................. 8
Contexto macro-económico y político.......................................................................................... 8
El sector microfinanciero ............................................................................................................. 9
Reglamentación y supervisión .................................................................................................... 9
Posicionamiento de FUNED en el mercado. ............................................................................. 10
2. Gobernabilidad y estructura organizacional ......................................................................... 11
Propiedad y gobernabilidad....................................................................................................... 11
Gerencia y toma de decisiones ................................................................................................. 11
Recursos Humanos y Política de personal ................................................................................ 12
Gestión de riesgos y estructura de control interno .................................................................... 13
Políticas y procedimientos contables y auditoria externa .......................................................... 14
Tecnología de información (TI) y Sistema informativo de gestión (SIG) .................................... 14
3. Productos financieros ............................................................................................................ 15
Políticas de crédito .................................................................................................................... 15
Procedimiento de crédito........................................................................................................... 16
Políticas de garantías ................................................................................................................ 16
Políticas de ahorro .................................................................................................................... 16
4. Calidad y estructura del activo .............................................................................................. 18
Estructura del activo.................................................................................................................. 18
Estructura de la cartera ............................................................................................................. 18
Calidad de la cartera ................................................................................................................. 19
5. Estructura y gestión financiera .............................................................................................. 22
Endeudamiento y movilización de ahorro .................................................................................. 22
Gestión de activo y pasivo ........................................................................................................ 22
6. Resultados financieros y operativos ..................................................................................... 24
7. Plan de negocios y necesidades financieras ........................................................................ 26
Plan estratégico y plan operativo .............................................................................................. 26
Proyecciones financieras .......................................................................................................... 26
Plan de fondeo y necesidades financieras ................................................................................ 27
8. Detalles de los factores de riesgo ......................................................................................... 28
Anexo 1 - Estados financieros ................................................................................................... 31
Anexo 2 - Ajustes de los balances............................................................................................. 33
Anexo 3 - Ratios financieros ...................................................................................................... 34
Anexo 4 - Definiciones de ratios ................................................................................................ 36
Anexo 5 - Normas de reportes y de contabilidad ..................................................................... 37
Anexo 6 - Categorías de rating .................................................................................................. 39
Fundación para el Desarrollo de Honduras Vision Fund OPDF - Julio 2009
Capítulo 1
1. Contexto exterior y posicionamiento de FUNED
Perfil institucional
La Fundación para el Desarrollo de Honduras –FUNED- nace en 1994 como entidad afiliada a
Visión Mundial Honduras, con especial énfasis en la canalización de fondos para los Programas
de Desarrollo de Áreas (PDAs). En junio 2007 FUNED termina sus funciones como Organización
Privada de Desarrollo (OPD) y recibe su personería jurídica como Organización Privada de
Desarrollo dedicada a Actividades Financieras (OPDF) reconocida por la Comisión Nacional de
Bancos. Inicia sus operaciones como OPDF, hasta enero 2008, avalada para captar ahorros de
sus clientes, aunque, las operaciones de captación de ahorro voluntario3 no ha iniciado todavía
debido a la necesidad de adecuar la estructura y logística requerida.
Hasta ahora el principal respaldo financiero de FUNED ha sido la ONG fundadora Visión Mundial.
Reflejando la estrategia global de Visión Mundial de canalizar la dirección de las actividades de
microfinanzas a través de la entidad especializada Vision Fund International (VFI), la propiedad de
FUNED está actualmente en el proceso de transferencia de Visión Mundial Honduras a VFI.
A marzo 2009 FUNED cuenta con 15 agencias, distribuidas en los principales departamentos del
país, con una cartera de 6,5 millones de dólares distribuidos entre 14.500 prestatarios a marzo
2009.
Contexto macro-económico y político
En el plano político,
4
Honduras sufre una de Riesgo Soberano
las mayores crisis, que
haya vivido Latinoamérica
en los últimos años. Y es
que el 28 de junio, se
expulsó del país al
Presidente José Manuel
Zelaya Rosales, y asumió
el puesto Roberto Micheletti, (hasta entonces) presidente del Congreso.
La comunidad
internacional no ha reconocido la actual presidencia, que pretende llevar a cabo las elecciones
generales en noviembre 2009.
En el ámbito económico, el país tuvo dos diferentes escenarios en los dos últimos años: la
macroeconomía registró un buen nivel de crecimiento durante el año 2007, con un incremento
anual del PIB de 6,3%, con lo que Honduras consiguió el segundo mejor desempeño en la región
(después de Costa Rica con 6,7%); la tasa de inflación a diciembre 2007 alcanzó un 8,9%. Sin
embargo los indicadores macroeconómicos no fueron tan favorables durante el 2008: la inflación
aumentó considerablemente, afectada principalmente por el aumento de los precios de alimentos5,
y a diciembre 2008 fue de 13,7% y el PIB cerró con un 3,9%.
3
A la fecha la institucion capta unicamente ahorro obligatorio, equivalente al 10% del crédito desembolsado.
Escalas usadas: MOODY'S: Long term - AAA, AA1, AA2, AA3, A1, A2, A3, Baa1, Baa2, Baa3 (Investment grade),
Ba1, Ba2, Ba3, B1, B2, B3, Caa, Ca, C (Speculative grade); Short term - Prime-1, Prime-2, Prime-3 (Investment grade);
Not Prime (Speculative grade); S&P: Long term - AAA, AA, A, BBB (Investment Grade); BB, B, CCC, CC (Speculative
grade); SD (Selective Default); D (Default) - Rating from AA to CCC may be modified by a + or -; Short term - A-1(+), A2, A-3 (Investment Grade); B, C (Speculative Grade); SD (Selective Default); D (Default) Fitch: Long term - AAA, AA, A,
BBB (Investment Grade); BB, B, CCC, CC, C (Speculative grade); DDD, DD, D (Default) - Rating from AA to CCC may
be modified by a + or -; Short term: F1, F2, F3 (Investment grade); B, C (Speculative grade); D (Default)
5
Desde enero hasta junio 2008 el precio de la canasta básica de alimentos incrementaó en 55%. (Datos: Banco Central
de Honduras).
4
MicroFinanza Rating
8
Fundación para el Desarrollo de Honduras Vision Fund OPDF - Julio 2009
Capítulo 1
A inicios del año, a causa
de la crisis financiera
internacional, y debido en
gran
parte
a
la
desaceleración económica
en los Estados Unidos, el
principal socio comercial
de
la
región,
los
pronósticos
y
estimaciones económicas no son alentadores. La actual crisis político-social disminuye la
capacidad de respuesta del país. Adicionalmente a Honduras le han suspendido toda ayuda
externa no humanitaria, y el país no cuenta con financiamiento para cerrar su presupuesto del
2009, que se encuentra con déficit, así mismo las fuentes de financiamiento para el presupuesto
2010 están expuestas al riesgo de suspension. Segun proyecciones IMF (World Economic Outlook
April 2009), el PIB de Honduras crecerá 1,5% en 2009 y 1,9% en 2010. La inflación (fin de
periodo) alcanzará un 9,5% a diciembre 2009 y 8,6% a diciembre 2010.
El sector microfinanciero
El mercado de las microfinanzas en Honduras está cubierto por diversas entidades:
Organizaciones Privadas de Desarrollo (OPDs), Organizaciones Privadas de Desarrollo Financiero
(OPDFs), Sociedades Financieras, Cooperativas de Ahorro y Crédito (COACs) y Bancos.
Por lo que se refiere a las entidades reguladas y monitoreadas por la Comisión de Bancos y
Seguros de Honduras, hay que mencionar la presencia en el sector de cuatro bancos: Procredit,
Banco Azteca, Banhcafe, Bancovelo (Banco Popular), con una cartera de crédito en el sector
microfinanciero correspondiente a US$ 190 millones a septiembre 2008. Además hay algunas
otras instituciones bancarias que manejan un programa de microfinanzas: Bamer, Bancocci, y
Banco FICOHSA. Entre las Organizaciones Privadas de Desarrollo Financieras y otras
instituciones financieras no bancarias se encuentran FAMA, CREDISOL, ODEF, PILARH,
Hermandad de Honduras, FINSOL y FUNED.
REDMICROH es la Red Nacional de Instituciones de Microfinanzas de Honduras que incluye la
mayoría de las OPDs (ONG microfinancieras no reguladas) y las nuevas OPDFs (ONG
microfinanciera reguladas). Actualmente la Red cuenta con 25 instituciones miembros, y una
cartera de clientes de 181,770 y una cartera activa a diciembre 2008 de US$ 175 millones. Las
instituciones más grandes de la red son: la Fundación Microfinanciera Covelo (que fue la principal
promotora y fundadora de la Red), ODEF, FUNED, Hermandad de Honduras, WRH, FINCA y
FAMA.
Las Cooperativas de Ahorro y Crédito (COACs), en su mayoría son afiliadas a la Federación de
Cooperativas de Ahorro y Crédito de Honduras (FACACH), entidad no-gubernamental de
intermediación financiera y ente coordinador de toda la red de cooperativas de ahorro y crédito en
Honduras. Entra las COACs más grandes de Honduras cabe mencionar Sagrada Familia,
Chorotega, y la Cooperativa Ceibeña.
Reglamentación y supervisión
Los bancos (primer y segundo piso), y las instituciones financieras reguladas, se rigen de acuerdo
a las normativas de la Comisión Nacional de Bancos y Seguros de Honduras (CNBS), siendo
importante señalar que la principal ley que maneja esta instancia de control es la Ley del Sistema
Financiero. Existen otras leyes y varias circulares que complementan la normativa.
El Congreso Nacional de la República de Honduras estableció en noviembre del año 2000 la Ley
Reguladora de las Organizaciones Privadas de Desarrollo específica para el sector de las
microfinanzas, en particular para las Organizaciones Privadas de Desarrollo que se dedican a
actividades financieras para la micro y pequeña empresa (OPDF). La Comisión Nacional de
Bancos y Seguros (CNBS), órgano regulador y supervisor, ha establecido los procedimientos para
la constitución de una OPDF.
Desde enero 2008, FUNED opera como OPDF y bajo la Ley Reguladora de las Organizaciones
Privadas de Desarrollo que se dedican a actividades financieras para la micro y pequeña
MicroFinanza Rating
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Fundación para el Desarrollo de Honduras Vision Fund OPDF - Julio 2009
Capítulo 1
empresa. A 15 meses de operaciones como OPDF, FUNED ha sabido enfrentar y asimilar dicho
proceso, el cual aún falta completar.
Posicionamiento de FUNED en el mercado.
A marzo 2008, FUNED Vision Fund OPDF, cuenta con 14.451 créditos activos para 14.500
prestatarios activos, a través de las quince agencias ubicadas en las zonas: centro sur y
noroccidente del país.
Las metodologías utilizadas por FUNED Vision Fund OPDF, son: Bancos Comunales, Grupos
Solidarios y Crédito Individual para el financiamiento de actividades comerciales y de producción.
Los segmentos de mercado al cual atiende, son los microempresarios o pequeños productores,
con principal enfoque en la zona rural. La estrategia , actualmente está concentrada en la
atención de los PDA´s que en su mayoría están ubicados en áreas rurales, sin embargo, atiende
también, la zona urbano-marginal. La institución sostiene también, un particular enfoque a la
población femenina, que a marzo 2009, representa el 57,1% del total de los clientes.
Por el lado de la competencia, FUNED Vision Fund OPDF, se encuentra en un alto nivel
competitivo, principalmente por su ubicación geográfica y reconoce entre los principales
competidores a varias microfinancieras, cooperativas y bancos, dentro de las cuales se
encuentran FINCA, FINSOL, Banco ProCredit y la Cooperativa Sagrada Familia.
Dentro de las principales ventajas comparativas de la institución, se encuentran:
Un buen conocimiento del sector
Respaldo financiero
Cobertura y accesibilidad
Por otro lado, las principales desventajas comparativas son:
Tiempo de desembolso
Falta de una política de retención de clientes
Tasas de interés o políticas preferenciales a clientes históricos.
MicroFinanza Rating
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Fundación para el Desarrollo de Honduras Vision Fund OPDF – Julio 2009
Capítulo 2
2. Gobernabilidad y estructura organizacional
Propiedad y gobernabilidad
Actualmente el mayor desafío de FUNED Vision Fund OPDF, lo refleja la fase de transformación
de forma legal de la institución, con el 75% del capital de FUNED OPD, el 23% de Visión Mundial,
2% de Visión Mundial Honduras y 0.1% de personas naturales. En linea con la estrategia global
de Vision Mundial en el campo de las microfinanzas, probablemente FUNED OPD cederá sus
cuotas de participación a Vision Fund.
Como lo establecen sus Estatutos, el órgano supremo de la fundación lo constituye la Asamblea
General y su órgano ejecutor, la Junta Directiva, está integrada por cinco miembros: Presidente,
Vicepresidente, Secretaria, Tesorero y Vocal. Todos cuentan con altos perfiles académicos y
experiencia en diferentes disciplinas relacionadas a las finanzas, desarrollo, auditoria y talento
humano. En su mayoría sus directivos corresponden a funcionarios de Visión Mundial de
Honduras.
Los Estatutos de FUNED Vision Fund OPDF, definen las funciones de cada uno de los miembros
de la Junta Directiva, la conformación y régimen de funcionamiento de la Junta de Vigilancia, su
régimen de elecciones y funciones del Gerente General.
La Asamblea general sesiona de manera ordinaria, una vez al año y de manera extraordinaria
cuando la situación lo amerita. La Junta Directiva, tal como lo dicta sus estatutos, se reúne al
menos una vez al mes, aunque, de manera frecuente se encuentra más de una vez en el mes
para decidir sobre asuntos de prioridad de la institución.
La Junta de vigilancia está integrada por tres miembros, todos del ramo de las finanzas,
auditoria y controles. Bajo la Junta de Vigilancia se encuentra el departamento de auditoría
interna, que responde directamente a la Asamblea general e informa y coordina con la Junta
Directiva.
El encargado del departamento de Auditoría Interna, cuenta con una larga
trayectoria en el área y pertenece al equipo de FUNED Vision Fund OPDF, desde abril 2008.
Cuenta con un equipo de dos auditores de campo.
Gerencia y toma de decisiones
El Gerente General actual se encuentra en funciones desde el 17 de julio de 2006 y ha logrado un
excelente acoplamiento con FUNED y la implementación del plan de negocios vigente. Como ya
mencionado otras gerencias también fueron creadas en este mismo período.
Bajo la Gerencia General se encuentra la Gerencia de Operaciones, la Gerencia de Finanzas,
la Gerencia de Tecnología de la información y el oficial de Mercadeo y Comunicaciones. A
MicroFinanza Rating
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Fundación para el Desarrollo de Honduras Vision Fund OPDF – Julio 2009
Capítulo 2
nivel de apoyo se ubican el Departamento de Recursos Humanos. El Gerente de operaciones
fue integrado en la primera mitad del 2009 y bajo su cargo, cuenta con personal que conoce la
institución y sus procesos internos, facilitando su inserción en la institución. La Gerencia de
Finanzas está vacante, a la fecha de la calificación y bajo esta se encuentran las áreas de
Administración y Servicios Generales, Contabilidad y Sistemas. La Gerencia de Recursos
Humanos ha sido fortalecida en el último año con personal de apoyo.
En general FUNED Vision Fund OPDF, se encuentra en el proceso de consolidar su equipo
gerencial, que de acuerdo a su estructura organizativa, le permita responder ante los
desafíos del mercado y el entorno.
Recursos Humanos y Política
de personal
FUNED Vision Fund OPDF,
cuenta con un total de 119
empleados al mes de marzo
del 2009, de los cuales 58 son
oficiales de crédito. La tasa de
distribución del personal de
crédito con respecto al personal administrativo es de 49%, la cual se considera adecuada. Para
una estructura en crecimiento FUNED Vision Fund, OPDF, cuenta con un departamento de
Recursos Humanos, el cual está integrado por cuatro personas que se ocupan de coordinación,
reclutamiento, planilla, y capacitación. En general, el departamento de recursos humanos no
tiene aún (desde una perspectiva de estructura organizacional) un perfil gerencial, y está
subordinado directamente a la gerencia general. Pese a que la coordinación y adecuación del
departamento de Recursos Humanos desde la evaluación anterior da muestra de su evolución, el
problema histórico de la rotación del personal no ha sido controlado. En el último año (abril
2008-marzo 2009) la tasa de rotación del personal es de 34%, en leve disminución respecto
al 2008 (43%). Cabe mencionar que la excesiva salida del personal ha sido causada
principalmente por la transición (de OPD a OPDF) en que se encontraba la institución a lo largo
del 2008.
En cuanto a políticas, el departamento de recursos tiene procesos bien definidos y adecuados, en
lo que a selección, contratación, inducción y capacitación del personal, se refiere. Sin embargo,
cabe destacar que desde que FUNED es OPDF, no se ejecuta una evaluación de desempeño del
personal, que sistemáticamente revise el nivel de cumplimiento de las metas de cada empleado.
Importante señalar también que el manual de RRHH actualmente se encuentra en evaluación,
para ser aprobado por la CNBS. El clima laboral en la institución es mejorable, debido a algunas
inconformidades con el actual sistema de incentivos y remuneraciones6.
Estructura organizativa
La estructura organizativa de FUNED Vision Fund OPDF, fue ajustada en el 2007 para
responder a los requerimientos de una OPDF. Algunas posiciones- claves, como el gerente de
operaciones fueron completadas en el primer semestre del 2009, mientras que la gerencia
financiera se encuentra vacante.
La toma de decisiones en la institución es centralizada por la gerencia general, sin embargo está
previsto, que el nuevo equipo gerencial pueda asumir paulatinamente la totalidad de los procesos.
Es importante mencionar que existen sistemas fluidos de comunicación y retroalimentación, a
través de reuniones periódicas, incluso con las gerencias de las agencias, que garantizan agilidad
en la respuesta institucional.
6
La institución realizó un estudio a finales de 2008, que afirma, que el clima laboral es bueno. Los resultados muestran
un nivel de satisfacción mayor en las áreas de Percepción de la Empresa (90%) y Estilo de Jefatura (84%), seguido de
las áreas de Relaciones Interpersonales y Motivación Personal ambas con un porcentaje de (81%). Y se obtuvo (80%)
en el área de Capacitación y Desarrollo, sin embargo en el análisis especifico de las remuneraciones salariales, la
institución obtuvo un 67% de satisfacción, siendo la puntuación más baja de todo el estudio (esta sección es parte del
área de análisis de Motivación de Personal que en promedio obtuvo 81%).
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Fundación para el Desarrollo de Honduras Vision Fund OPDF – Julio 2009
Capítulo 2
A la fecha de la calificación, FUNED Vision Fund OPDF cuenta con 15 agencias, las cuales
funcionan de manera centralizada desde la oficina central7, en cuanto a la aprobación final de
los créditos. A nivel de las agencias se realizan los pre-comité de crédito; la documentación es
enviada totalmente a la oficina central, desde donde se aprueban y emiten los desembolsos de
poscréditos. La gerencia reconoce la prioridad que debe darse al fortalecimiento de las agencias,
y a las bases en cuanto a sistema de información se requieren, para iniciar el proceso de
descentralización, por lo que cuenta con planes específicos de fortalecimiento en estas dos áreas,
para reducir el tiempo de entrega de los créditos y la alta concentración de decisiones en la oficina
central.
La gestión contable y financiera es centralizada: las agencias no generan manualmente asientos
de contabilidad y no elaboran su propio presupuesto y balance. El monitoreo de la liquidez es
centralizado en la oficina principal bajo la Gerencia Financiera.
Gestión de riesgos y estructura de control interno
Todavía, la institución no cuenta con un Comité de Riesgo para identificar, discutir y controlar los
riesgos más importantes de la institución, sin embargo, el gerente general, y la Junta Directiva,
asumen la responsabilidad de identificar y controlar los riesgos principales de la institución.
Aunque hasta la fecha este sistema de monitoreo de los riesgos principales ha funcionado, en
contraste con el crecimiento institucional y las metas futuras propuestas, la Gestión de Riesgos,
sigue siendo un área institucional en desarrollo. De hecho la institución, ya ha aprobado una
política de riesgos institucionales,
FUNED cuenta con una Junta de Vigilancia, apoyada por el departamento de Auditoría Interna, y
que reporta directamente a la Asamblea. En el 2009, el departamento de Auditoría Interna
cuenta con un auditor de campo, que en conjunto con el responsable del departamento, forman un
equipo con experiencia en esta especialidad. El departamento de auditoría interna cuenta con un
plan de trabajo anual y ha previsto cubrir con evaluaciones de al menos tres veces al año a todas
las agencias. El manual de auditoría interna, ya ha sido aprobado por la CNBS.
7
Sin embargo, el registro de las operaciones de crédito se realiza de manera descentralizada, cada agencia registra las
transacciones crediticias realizadas y en un período de 10 minutos la oficina central recibe réplicas de las transacciones
de cada agencia, lo que les permite un buen nivel de eficiencia manejo de la información.
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Fundación para el Desarrollo de Honduras Vision Fund OPDF – Julio 2009
Capítulo 2
La estructura de control interno de FUNED Vision Fund OPDF, es aún mejorable. A pesar de
que, la institución hace seguimiento de metas, tiene un débil control de procesos y políticas. Así
mismo, el hecho de que las agencias estén dispersas, no ha permitido lograr, un control absoluto
sobre problemas específicos en determinadas agencias. Cabe destacar que actualmente se están
elaborando los manuales de procedimientos que serán aprobados por la CNBS. A nivel jerárquico
la Institución se encuentra en un proceso de consolidación del nivel gerencial, y del desarrollo de
los sistemas de control interno y riesgos y de manejo de activos y pasivos. Cabe mencionar en fin
que la exposicion al riesgo oepracional se encuentra mitigado por un buen sistema (conexion de
las agencias en linea), por la centralizacion de contabilidad y por los desembolsos en modalidad
cheque de los créditos otorgados.
Políticas y procedimientos contables y auditoria externa
Los Estados Financieros son emitidos mensualmente, por el departamento contable, en base a
principios de contabilidad generalmente aceptados. La institución cuenta desde el 2008 con el
plan único de cuentas aprobado por la Comisión nacional de Bancos y Seguros (CNBS).
La auditoría externa a diciembre 2008 de FUNED fue realizada por la firma auditora Mendieta y
Asociados de RL, logrando una opinión limpia. En el 2007 fue realizada por la firma KPMG. Se
realizaron auditorias especificas para la OPD y para la OPDF y además la firma auditora realizó
un análisis consolidado de la institución.
Los estados financieros de FUNED se preparan sobre la base de la acumulación. Los intereses
son devengados tanto para la cartera de préstamos a clientes y para las obligaciones de largo
plazo.
Tecnología de información (TI) y Sistema informativo de gestión (SIG)
FUNED cuenta con un departamento de sistemas integrado por tres personas: el gerente del
departamento, una persona encargada de la administración de redes y soporte, y otra que se
encarga específicamente de la base de datos y manejo de sistema.
Actualmente FUNED tiene como sistema informático a SIEM 7.3, basado en SQL Server de la
empresa MFSI (Microfinance Solution Inc.) de Guatemala. El Sistema está conformado
actualmente por siete módulos: cartera, ahorro, caja, reportes a la CNBS, contabilidad,
presupuesto, y activo fijo. De estos módulos, los dos últimos (presupuesto y activo fijo) están aún
pendientes a implementar.
El sistema se encuentra en línea, lo que permite el cierre diario de las operaciones. La institución
cuenta con un solo servidor y un respaldo. Los respaldos se hacen dos veces por día, y el
respaldo se resguarda en un banco local. FUNED cuenta con buenas prácticas de respaldo y
seguridades (sistema de contraseñas y antivirus). Sin embargo, frente al tamaño de FUNED, se
evidencia como debilidad el hecho de no contar con un plan de contingencia estructurado, que
permitiría la réplica del sistema.
Por el lado de hardware la institución cuenta con una infraestructura adecuada y renovada.
En cuanto a las exigencias de la CNBS, el SIG actualmente cumple aproximadamente en un 75%
de las mismas, entre los principales puntos aún por implementar (de acuerdo a los requerimientos
de la CNBS) destaca el control de lavado de activos, que actualmente no se gestiona desde el
sistema, sino manualmente.
En lo que a generación de reportes refiere, el SIG actualmente genera los reportes básicos y
necesarios para un seguimiento y control aceptable de la cartera. Frente a un SIEM notablemente
robustecido, la capitalización del sistema es todavía limitada. Este aspecto, está
estrechamente relacionado, a la capacitación que se da sobre el SIG. Aunque hay un plan de
capacitación sobre esto, existe aún mucho espacio por mejorar en el conocimiento y dominio
del sistema, de tal manera que el hecho que el equipo (del departamento de sistema) no
cuente con un dominio colectivo del SIEM, representa un riesgo para la institución.
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Fundación para el Desarrollo de Honduras Vision Fund OPDF – Julio 2009
Capítulo 3
3. Productos financieros
Políticas de crédito
FUNED es una institución que tiene un marcado enfoque rural, aunque trabaja también en areas
urbano-marginal. La Institución, por su alianza con Visión Mundial, tiene un especial énfasis a la
canalización de fondos destinados a apoyar las actividades de los Programas de Desarrollo de
Áreas (PDA). A marzo 2009 FUNED cuenta con 16 agencias, distribuidas en los principales
departamentos del país, con una cartera de 6,5 millones de dólares distribuidos entre 14.500
prestatarios.
Actualmente, FUNED ha iniciado una estrategia de concentración de mercado en la zona rural,
enfatizado sus productos hacia zonas principalmente en donde se ubican los PDA´s. En cuanto a
servicios crediticios, la Institución cuenta con una adecuada diversificación de productos. FUNED
tiene 14 productos de créditos, con tres metodologías. Además de los expuestos en la tabla, la
Institución cuenta con un producto denominado Credi-flash, que consiste en un crédito de
temporada, que generalmente es otorgado de manera paralela a otro crédito (a un mismo cliente),
con monto bajo y plazo corto. Este producto ha tenido muy buena aceptación de parte de los
clientes. El crédito individual y la línea de crédito individual ofrecen plazos mayores y mayores
montos de préstamos dirigido al financiamiento de actividades agropecuarias y de activo fijo.
Todos los préstamos otorgados se efectúan en Lempiras y existe un mínimo alrededor de US$ 25
un máximo de hasta de US$ 10.000 para los créditos de vivienda y credi-agro, con garantía
hipotecaria. Los plazos de los productos son flexibles, y van desde 3 meses para Credi-Flash
hasta los 84 meses en créditos de vivienda. En todo préstamo se deduce hasta un 10% sobre
préstamo desembolsado, en calidad de ahorro obligatorio (ver productos de ahorro). Igualmente
se cobra entre un 3% y 4% de comisiones, en concepto de seguro de crédito (que cubre a la
institución en caso de muerte del cliente), papelería, y consultas a los buros de créditos. La
periodicidad de los pagos es bastante flexible en el caso de grupos solidarios y bancos
comunales, sin embargo las políticas sostienen pagos quincenales, mensuales y en caso de
créditos agropecuarios, es muy común los pagos a fin de periodo.
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Fundación para el Desarrollo de Honduras Vision Fund OPDF – Julio 2009
Capítulo 3
Procedimiento de crédito
En general el procedimiento de crédito aplicado por FUNED, en cuanto a procesos de
levantamiento de información, procesamiento de la información levantada, análisis y evaluación
del cliente, es por mejorar.
El proceso de promoción, organización y capacitación a los grupos (cuando corresponde), la
recolección y preparación de la documentación para los créditos, son las funciones realizadas por
los asesores de crédito de cada agencia. Una vez identificado el cliente o grupo, y recopilada la
información requerida, se lleva a cabo un primer filtro a nivel de agencia con la aprobación
preliminar del crédito en un comité conformado por el jefe de agencia más asesores. Esta
aprobación preliminar es transferida a un comité central en la matriz el cual está integrado por
Gerente de Operaciones, Gerente de Negocios, Sub-gerente de Región más el responsable de
Productos y servicios Financieros. Este comité tiene facultad de aprobar créditos de hasta US$
10.000. Para mayor a este monto, se requiere de integración del Gerente General en el comité.
Para montos mayores a US$12.500 se requiere de al menos un miembro de la Junta directiva. Los
comités de créditos se realizan dos veces por semana. Aprobado el crédito, desde la oficina
central se ingresan y aprueban los créditos en el sistema informático y se da trámite a la
preparación de los cheques. Los cheques junto con la documentación contable de respaldo son
enviados a la agencia correspondiente para ser entregados a los clientes. Todo este proceso tiene
un promedio de 15 días antes del desembolso, por tanto considerando la creciente competitividad,
el tiempo de desembolso del crédito, representa un riesgo para FUNED.
En cuanto a los pagos que realizan los clientes, estos son operados desde el sistema; se registran
el mismo día mediante periodos (2 veces diarias) a la contabilidad para mantener al corriente las
disponibilidades bancarias y su registro contable en la cuenta de cartera. Sin embargo, cabe
mencionar que la Institución ha iniciado ya un plan de cajas para hacer desembolso, captar
ahorros y recibir pagos en cada agencia. Se ha iniciado una prueba piloto con 3 cajas en 3
agencias diferentes.
Por otro lado el proceso de seguimiento, control y recuperación del crédito en FUNED es
débil. Es el asesor de crédito, es la persona encargada de dar seguimiento al crédito. Sin
embargo las políticas institucionales sostienen que para aquel crédito que entre en mora, será
responsabilidad del asesor dar seguimiento solo hasta 60 días. Todo crédito en mora mayor a 61
días es transferido a la cartera de recuperación a cargo del departamento de recuperación
(aunque todavía se mantenga en registros, como cartera del asesor de crédito). Este
departamento fue creado a inicios de 2008, y está compuesto por un Jefe de Departamento, 8
abogados externos (outsourcing) y 3 gestores (1 interno y dos subcontratados). Esta política, que
no tiene efectos negativos (CeR>60) en la cartera del asesor de negocios, podría mermar el
compromiso del asesor al ejecutar un análisis fiable, en cuanto no sufrirá de manera directa los
efectos de un análisis inadecuado.
También es señalada como una mala práctica, el hecho de que la institución no aprovecha el
historial de los clientes. Es decir que, aún cuando se va a renovar un crédito, se hace el
levantamiento de información nuevamente y se crea una nueva carpeta. Esto además de no
permitir a FUNED identificar cual ha sido el comportamiento crediticio del cliente y su historial, no
permite dar beneficios y ejecutar un plan de fidelización para aquellos clientes con buen
desempeño. Sumado a esto, la falta de registro y control del nivel de deserción de los clientes se
considera como una debilidad para FUNED. Por tanto, la débil administración de antecedentes
del cliente y la ausencia de una herramienta que permita registrar el indicador de deserción,
representan un riesgo para la Institución.
Políticas de garantías
Considerando el trabajo con bancos comunales y grupos solidarios en FUNED, la garantía
solidaria forma parte de sus políticas. Adicionalmente para créditos crecientes y para sus otros
productos principalmente créditos individuales, utilizan garantías de tipo fiduciaria, prendaria e
hipotecaria.
Políticas de ahorro
FUNED como OPDF no solo puede ofrecer servicios de crédito, sino que también, de acuerdo con
los lineamientos de la CNBS, puede captar ahorros de sus clientes. Actualmente la Institución
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Fundación para el Desarrollo de Honduras Vision Fund OPDF – Julio 2009
Capítulo 3
únicamente cuenta con el ahorro obligatorio que es deducido del préstamo al cliente. Sin
embargo, por las mismas políticas que rigen este “ahorro obligatorio”, funciona y es percibido por
los clientes como un fondo en garantía. Sin embargo FUNED está formulando un esquema de
trabajo para fortalecer y desarrollar su producto de ahorro, con el cual se espera iniciar a operar
en un corto plazo.
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Fundación para el Desarrollo de Honduras Vision Fund OPDF – Julio 2009
Capítulo 4
4. Calidad y estructura del activo
Estructura del activo
A marzo de 2009, FUNED, cuenta con una
cartera neta de créditos que representa el
85% de los activos totales, lo que constituye
una adecuada concentración de sus recursos
en el giro principal de la institución. La liquidez
conforma el 4% del activo total, con un
resultado promedio en el último año del 3%.
El rubro otros activos de FUNED al mes de
marzo 2009 representa el 8% del total de sus
activos, que corresponden a cargos diferidos.
Los activos fijos netos representan apenas el
3% del activo total.
Estructura de la cartera
La cartera bruta total al mes de marzo de 2009 es de US$ 6.455.994, para un total de 14.500
prestatarios activos. En el último año, la cartera registro un crecimiento del 10,9%, con
respecto a marzo 2008, aunque con respecto al cierre del 2008, la cartera registró un
decrecimiento del 7,6%, en el primer trimestre del 2009. El análisis dinámico del comportamiento
de la cartera en los últimos tres años, encuentra que en los primeros trimestres de cada año
calendario, la cartera decrece por un comportamiento cíclico, después de concluida la temporada
navideña hasta la época de siembra en el segundo trimestre.
Con respecto a la calificación anterior (marzo 2007) en que la cartera se concentraba
principalmente en crédito grupal (grupos solidarios y bancos comunales), la estructura
metodológica de la cartera ha variado, y a marzo 2009, se encuentra distribuida en un 40% en
crédito grupal y en 60% en crédito individual. La participación de mujeres es del 57,1%, más bajo
que la participación reportada en la calificación anterior (73,9% a marzo 2007).
La tasa de deserción se mantiene alta, y con una tendencia creciente, desde la calificación
anterior8. A marzo 2009, este indicador alcanzó el 54% y la gerencia, consciente de esta
8
La tasa de deserción viene calculada como sigue: (número de clientes activos al principio del periodo + número de
clientes nuevos – numero de clientes activos al final del periodo) / (número de clientes activos al principio del periodo).
En el cálculo del indicador ajustado se saca del numerador el número de clientes castigados durante el periodo.
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Fundación para el Desarrollo de Honduras Vision Fund OPDF – Julio 2009
Capítulo 4
problemática está desarrollando una estrategia de retención de clientes, para implementar.
El hecho de que la institución no cuenta con una estrategia de fidelización de clientes, ni de
incentivos a sus clientes antiguos (como anteriormente mencionado) representa una causa
potencial de deserción, especialmente de los clientes antiguos.
Cabe mencionar que en 2007, la institución realizó un estudio de mercado que le permitió
desarrollar una estrategia de ampliación de sus productos de crédito, sin embargo, la institución
no logró mejorar la retención de sus clientes.
Calidad de la cartera
A diferencia de la calificación anterior (marzo 2007), no se dispone de datos sobre cartera
restructurada, volviendo poco confiable el analisis de la calidad de la cartera de FUNED. El
indicador de CeR30 a marzo de 2009 es de 6,9%, en niveles comparables con marzo 2007
(6,7%), pero mejores que en Dic-07 (10,1%) y Dic-08 (8,5%). Sin embargo, este indicador ha
comenzado a empeorar en el periodo de la visita a la institución9.
En marzo 2009, la tasa de cartera castigada (4,6%) es comparable con marzo 2007 (4,8%). Se
detecta aqui una tendencia al empeoramiento con relación al dato de Diciembre 2007 y Diciembre
2008.
Con respecto a la distribución de la cartera en riesgo por productos, esta se distribuye en todos los
productos, con una leve concentración en el producto Individual fiduciario con el 2,4%. Si bien los
9
La CeR30 alcanzó 10,8% en Julio 2009.
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Fundación para el Desarrollo de Honduras Vision Fund OPDF – Julio 2009
Capítulo 4
productos con los desempeños más bajos son el Grupo Solidario (CeR30 de 12,5%) y
Famiempresas (CeR30 de 12,2%), su limitado peso sobre cartera total (6,9% y 5,6%
respectivamente), reduce el impacto negativo sobre la CeR30 ponderada (0,9% y 0,7%
respectivamente).
Como ya se mencionó anteriormente la institución cuenta con un nuevo gerente de crédito, quien
está implementando un plan de mejoramiento de la cartera, que incluye, el fortalecimiento del
sistema de cobranza que actualmente implementa la institución, que aunque ya fue mencionado
en la calificación anterior, sigue siendo un área por mejorar de la institución.
El nivel de cobertura (reserva sobre la CeR30) es de 81,8%, que aunque no alcanza el 100%
como lo indican las buenas prácticas, brinda una protección aceptable de la cartera en mora.
El análisis de la concentración de la cartera por monto desembolsado, indica que la mayor
concentración de la cartera en mora mayor a 30 días se encuentra en montos menores a US $300
(18%), que en número de prestatarios representa el 73,5%, aunque en monto de cartera suma
solamente el 17,8%. Otros rangos de préstamos como el que oscila entre US $301y US $1.000
también reúnen el 20% de la cartera en número de clientes y tienen indicadores de cartera en
riesgo entre el 4,6% y el 6,8%. Los préstamos de rango entre US $5.000 y US $10.000 muestran
una cartera en riesgo de 9,9% aunque en número de clientes contiene a menos del 1% de la
cartera, no así en volumen de cartera, sumando alrededor del 8% del total.
Con respecto a los plazos, la cartera bruta está distribuida en todos los rangos, dejando un 61%
de la cartera en plazos menores a 12 meses.
Con respecto a la cartera distribuida por agencia, esta se encuentra levemente concentrada en las
agencias de La Esperanza y Santa Rosa, aunque con respecto a la cartera en riesgo mayor a 30
días los mayores índices se encuentran en las agencias Morazán, Guanacaste, Talanga y
Segunda Avenida.
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Fundación para el Desarrollo de Honduras Vision Fund OPDF – Julio 2009
Capítulo 4
En el análisis interno de la problemática de estas agencias, la institución ha identificado que una
de las causas principales de la morosidad se encuentra en la salida del personal hacia otras
instituciones de la competencia.
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Fundación para el Desarrollo de Honduras Vision Fund OPDF – Julio 2009
Capítulo 5
5. Estructura y manejo de activos y pasivos
A marzo 2009, la razón deuda capital de
FUNED es 2,14 veces, mostrando un
crecimiento en su endeudamiento externo con
respecto a la ultima calificación (a marzo 2007,
era 1,12 veces). El valor actual indica una
exposicion financiera creciente pero controlada.
Endeudamiento y movilización de ahorro
En total los pasivos de FUNED suman US$
4.562.168, sin incluir los fondos especiales de
administración de los PDAs. De los pasivos
totales, el 44% corresponde a préstamos a corto
plazo y el 24% a préstamos de largo plazo,
ambos para operaciones de crédito. El rubro
otros pasivos (16% del total) incluye entre otros
acreedores varios y pasivo laboral.
Los depósitos captados de los clientes
representan el 16% del pasivo total, siendo
esto un cambio con respecto a la calificación
anterior, ya que FUNED opera como OPDF con
licencia para la movilización de ahorros de sus
clientes. Los préstamos recibidos por FUNED
son en su mayoría de tipo comercial, de hecho,
la tasa de costos de fondos a marzo 2009 es
de 7,7%, presentando un leve incremento
con respecto a la calificación anterior (7,3%).
Vision Fund International continúa siendo uno de
los principales financiadores de FUNED. Junto
con el Banco Popular Covelo, Banhprovi, ELF, y
otros. La institución ha ampliado sus fuentes de
financiamiento
y
presenta
una
buena
distribución
entre
sus
financiadores.
Adicionalmente, como OPDF la institución
cuenta con fondos de depósitos de sus clientes
con una tendencia creciente.
Gestión de activo y pasivo
La institución no presenta descalce de plazo
en los rangos de tiempo menor a un año, en
el análisis realizado a marzo 2009. Sin
embargo la razón corriente a marzo 2009, ha
bajado a 1,4 con respecto a la tendencia
sostenida en los últimos tres años (alrededor de
2,5). FUNED cuenta con líneas abiertas de
financiamiento de varios de sus financiadores,
incluyendo el fondo de liquidez ELF, que les
permite contar con un respaldo de liquidez de emergencia. Por las dificultades de contexto
nacional e internacional, FUNED está expuesto a un riesgo de liquidez medio-bajo. En relacion
al manejo y control de los niveles de liquidez, la institución sigue utilizando herraminetas basicas.
Pese a que un plan de fortalecimiento y sofisticacion ya ha arrancado, la ausencia de una posicion
gerencial vuelve mas despacioso este proceso.
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Fundación para el Desarrollo de Honduras Vision Fund OPDF – Julio 2009
Capítulo 5
A marzo 2009, la institución presenta un descalce de moneda por US$ 873.959, que representa
el 35% del patrimonio. Aunque en los últimos años la moneda local se ha mantenido estable, la
institución se encuentra expuesta a un riesgo cambiario medio.
Con respecto al riesgo de tasa de interés de FUNED, este es bajo, ya que los plazos de sus
créditos están pactados en plazos menores a los 6 meses y sus obligaciones con los proveedores
de fondos, para crédito, los pactan con tasas de interés fijas, a lo largo del contrato de crédito.
Además, la gerencia monitorea las tasas activas proponiendo ajustes a la Junta Directiva de
acuerdo a la competencia y a la sostenibilidad de la institución.
Patrimonio
El patrimonio de FUNED está conformado
en un 63% por donaciones, un 11% por
utilidades de los ejercicios anteriores y en
un 26% por las utilidades del ejercicio
actual. La practica histórica de FUNED ha
sido, la de su capitalización a través de las
utilidades retenidas, por lo que en el año 2007,
posterior a su aprobación como OPDF, la
institución capitalizó las utilidades de los
periodos anteriores.
MicroFinanza Rating
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Fundación para el Desarrollo de Honduras Vision Fund OPDF – Julio 2009
Capítulo 6
6. Resultados financieros y operativos
Sostenibilidad
Rentabilidad
Los indicadores de rentabilidad han
Rentabilidad y sostenibilidad
mejorado en el último año, para
14%
115%
12%
FUNED, después de una caída en
110%
10%
diciembre 2007. El ROE es de 11,1% a
105%
8%
marzo 2009. El retorno sobre activos es
6%
100%
de 3,4%, quedándose en niveles
4%
similares al dato del 2008 (3,8%) y mas
95%
2%
alto del 2007 (1,5%). La sostenibilidad
0%
90%
operativa es de 112,1%, más alta que
Ene06-Dic06 Ene07-Dic07 Ene08-Dic08 Abr08-Mar09
-2%
85%
la obtenida en 2007 (104%) y en 2008
-4%
-6%
80%
(111%)..
ROE
AROE
OSS
FSS
Por el lado de los indicadores
ajustados, estos resultan negativos, el
AROE anual es de -3,9%, en contraste con la calificación de marzo 2007, que arrojaba resultados
positivos. La sostenibilidad financiera se queda en 96,1%, más baja que en la calificación
anterior (107,9%) y más baja que la lograda en 2008 (102%). Los indicadores ajustados resultan
afectados negativamente por los ajustes por inflación y por préstamos subsidiados (anexo 2).
La tasa de gastos operativos sobre la cartera bruta, viene mostrando una tendencia hacia la
disminución, logrando a marzo 2008, un índice del 22,3%, ubicándolo en niveles adecuados y
acercándose a las buenas prácticas en la industria. Otros indicadores de eficiencia como la
productividad por oficial de crédito muestran aumento con respecto a la calificación
anterior, pero se redujo respecto a los indicadores logrados a diciembre 2007 y diciembre 2008
(298 y 278 clientes por oficial de crédito, respectivamente). A marzo 2009, los clientes por oficial
de crédito son 249. El costo por préstamo otorgado disminuyó en el último año, aunque
creció con respecto al 2007. A marzo 2009, este indicador es de US $117. El saldo promedio
de préstamo activo, mantiene una tendencia creciente, a pesar de la reducción en número de
prestatarios activos, resultado de la introducción de productos de crédito, de mayores montos.
La tasa de distribución del personal se mantiene estable y adecuada respecto a las buenas
prácticas internacionales, siendo a marzo 2009 del 48,7%.
La tasa de gastos de provisión por incobrabilidad de la cartera ha bajado con respecto a la
calificación anterior, con un resultado de 4,6% a marzo 2009, contra el 6,7% logrado a marzo
2007, como resultado de la estrategia de control sobre la calidad de la cartera que ha mantenido
la institución.
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Fundación para el Desarrollo de Honduras Vision Fund OPDF – Julio 2009
Capítulo 6
La tasa de rendimiento de cartera, de FUNED se redujo a 32,4%, resultado de una tendencia
decreciente en los últimos tres años (a marzo 2007, era de 40,5%). Considerando el indicador de
la tasa de rendimiento de los ingresos financieros, que también mantuvo la tendencia
decreciente, que a marzo 2009 es de 34,1% (46,4% a Marzo 2007), ya que este incluye, entre
otros, los ingresos por fondos en administración, el resultado final de relacionarlo con las tasas de
gastos financieros y operativos de la institución, dejan un margen del 2,7%, lo que limita a FUNED
Vision Fund – OPDF, a cubrir los efectos inflacionarios y eventuales incrementos en morosidad,
gastos financieros y gastos operativos.
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Fundación para el Desarrollo de Honduras Vision Fund OPDF – Julio 2009
Capítulo 7
7. Plan de negocios y necesidades financieras
A partir de su aprobación como OPDF, FUNED ha formulado su plan estratégico, partiendo de un
análisis de fortalezas, oportunidades, debilidades y amenazas, después de haber completado un
clico de varias evaluaciones externas10, que sirvieron para la formulación de este nuevo plan.
Plan estratégico y plan operativo
El plan estratégico de FUNED, fue realizado con apoyo externo y fortalecido a través de un
convenio con Promifin-Cosude y Faceta Central y cuenta con un cuadro de mando integral. El plan
estratégico ha si actualizado y revisado para ajustarlo al contexto actual del país y del sector
específicamente.
El plan es completo, en cuanto parte de un análisis del contexto local de país, actualizado y un
análisis sustentado del sector de las microfinanzas locales. Al final del 2011, el plan establece
llegar a un mercado 25.000 clientes a través de 17 puntos de atención en todo el país (la
apertura de nuevas agencias es estratégica para reducir los gastos de movilización en cuanto la
institución atiende a sus clientes en casi todos los departamentos del país), alcanzando una
cartera crediticia de más de US$ 9 millones. Para alcanzar estos resultados, el plan prevé la
introducción de nuevos productos, tema en que la institución ha venido avanzando, con la
incorporación de tres nuevos productos en su cartera, a la fecha de la calificación (crédito de
vivienda, CrediAgro y grupos solidarios). El plan también establece metas en cuanto a la captación
de ahorros, como OPDF, pretendiendo a 2011 contar con captaciones de aproximadamente US
$2,2 millones, a través del establecimiento de productos de ahorro atractivos.
Proyecciones financieras
Las proyecciones financieras son actualizadas semestralmente, después de evaluaciones del
cumplimiento de las metas propuestas, generando los ajustes necesarios. Las proyecciones
incluyen el aporte patrimonial a la institución, requerimiento de fondos externos a lo largo del plan,
cartera de productos, estados financieros básicos proyectados, flujo de efectivo anual e
indicadores financieros, incluyendo aquellos requeridos por la CNBS. También se incluyen las
proyecciones de Recursos Humanos y listado de personal clave para alcanzar las metas.
A diciembre 2009, FUNED pretende lograr una cartera de US $6.9 millones, para 20.055 clientes
activos, para lo cual ha previsto un financiamiento externo de US $2.2 millones de deuda
comercial y US $900.00 a través de fondos en administración para los PDAs, más los ahorros
esperados a la fecha por el orden de US $1.1 millones. A la fecha de la calificación la
institución se encontraba en el proceso de revisión de sus proyecciones, ante el contexto
crítico en que se encuentra el país.
Hasta diciembre 2008, FUNED ha logrado cumplir de manera satisfactoria con sus proyecciones
de rendimiento de cartera, tasas de gastos operativos, financieros, de provisión y el retorno sobre
10
FUNDASIM realizó un diagnostico sobre el proceso de crédito (abril 2007), mientras que la asociación de ahorro y
préstamo y la “La Popular” y la RED KATALYSIS ambos realizaron una evaluación financiera anual a diciembre 2006.
Además Visión Mundial cada año realiza un auditoria internacional.
MicroFinanza Rating
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Fundación para el Desarrollo de Honduras Vision Fund OPDF – Julio 2009
Capítulo 7
activos. Ante las variaciones del contexto actual la alta gerencia institucional se encuentra
controlando de cerca el comportamiento de sus indicadores proyectados. De hecho, el indicador
de razón deuda – capital se ha elevado con respecto a lo proyectado, por lo que la
institución debe poner especial atención, tomando en cuenta su actual descalce de moneda
y manejo de liquidez todavía mejorable.
Las metas para el cierre del año 2009 y 2010 son alcanzables, bajo consideraciones
prudenciales, y el control específico de la institución sobre el contexto externo.
Plan de fondeo y necesidades financieras
Aunque la institución ha logrado realizar gestiones exitosas en la consecución de recursos
externos para cubrir sus necesidades financieras, todavía muestra oportunidades de ampliación
de sus fuentes de financiamiento. El plan de requerimiento externo para el fin del año 2009,
incluye acuerdo con proveedores de servicios de desarrollo empresarial, como Fundación
Banhcafé (Jóvenes Emprendedores.-Katalysis), ACDI-VOCA-ADA, para el desarrollo de servicios
no financieros. La institución ha considerado también la captación de ahorros de parte de sus
clientes para cubrir sus requerimientos de fondos para crédito.
Cabe mencionar que la institución ya ha logrado cubrir sus requerimientos de financiamiento para
lo que queda del ano, adicionalmente como parte de las medidas de la institución ha
implementado a mitad del año 2009, el crecimiento de cartera y número de clientes se planea
prudencial y la institución está considerando hacer énfasis en el fortalecimiento de su cartera
actual y la implementación de mejoras en sus procesos internos.
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Capítulo 8
8. Detalles de los factores de riesgo
De acuerdo a nuestro análisis, los factores de riesgos principales por FUNED son los siguientes:
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MicroFinanza Rating
Capítulo 8
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MicroFinanza Rating
Capítulo 8
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Anexo 1
Anexo 1 - Estados financieros
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Anexo 1
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Anexo 2
Anexo 2 - Ajustes de los balances
Los estados financieros en el Anexo 1 se establecieron según una reclasificación estándar,
expresados en Dólares. Los datos anuales se basan en los balances auditados (a excepción de
diciembre 2006 en cuanto está se encuentra todavía en proceso de auditoria).
Los estados financieros han sido ajustados para permitir una comparación con otras
instituciones que utilizan lógicas diferentes de presentación de la información y para evaluar el
nivel de autosuficiencia a condiciones de mercado de la institución.
Los principales ajustes que generalmente se realizan son:
- ajuste de los intereses activos devengados por la parte en mora de la cartera mayor de 90
días;
- ajuste por subsidios en especie;
- ajuste por préstamos subsidiados11;
- ajuste de las provisiones por incobrables (según una formula estándar)12;
- ajuste por el costo de la inflación;
- ajuste por la cartera contaminada no castigada.
FUNED ha sido afectada en todos los años sobretodo por el ajuste de la inflación en cuanto
tiene un alto indicador de adecuación de capital con poco activo fijo.
El efecto de estos ajustes reduce el ingreso neto en todos los periodos considerados.
11
Se carga, en el estado patrimonial, el valor de la diferencia entre gastos financieros de la institución y gastos
financieros evaluados a la tasa de mercado. En el caso de préstamos en moneda local se utiliza el 75% de la tasa
vigente promedia del periodo de los préstamos en el mercado nacional (dato IFS). En el caso de préstamos
denominados en moneda extranjera, se utiliza el LIBOR a un año promedio del periodo más el 3%.
12
Se calcula la provisión según las siguientes formulas:
Cartera normal: 1-30 días
10%
31-60 días
30%
61-90 días
50%
>90 días
100%
Cartera reestructurada:
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0 - 30 días
> 30 días
50%
100%
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Anexo 3
Anexo 3 - Ratios financieros
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Anexo 3
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Anexo 4
Anexo 4 - Definiciones de ratios
Descripción del ratio
Formula
Retorno sobre patrimonio (ROE)
Ingreso neto antes donaciones / Promedio del patrimonio
Retorno sobre patrimonio ajustado (AROE)
Ingreso neto ajustado antes donaciones / Promedio del patrimonio
Retorno sobre activos (ROA)
Ingreso neto antes donaciones / Promedio de activos
Retorno sobre activos ajustados (AROA)
Ingreso neto ajustado antes donaciones / Promedio de activos
Rentabilidad Autosuficiencia operacional (OSS)
Calidad del
activo
Ingresos financieros + otros ingresos operativos / (Gastos
financieros + Gastos de provisión para incobrables + Gastos
operativos)
Autosuficiencia financiera (FSS)
Ingresos financieros ajustados + otros ingresos operativos / (Gastos
financieros ajustados + Gastos de provisión para incobrables
ajustado + Gastos operativos ajustados)
Margen de utilidad
Margen operacional neto / Ingresos financieros + ingresos
operativos
Cartera en riesgo
Saldo de cartera en riesgo (vencida + contaminada) / Cartera
vigente total
Tasa de gastos de provisión
Gastos de provisión para incobrables / Promedio de cartera bruta
Rateo de la reserva para préstamos
incobrables
Reserva acumulada / Cartera bruta
Tasa de cobertura del riesgo (>30 días)
Reserva acumulada / Cartera en riesgo > 30 días
Tasa de préstamos castigados
Préstamos castigados / Promedio cartera bruta
Tasa de distribución del personal
Oficiales de crédito / Personal total
Productividad por oficial de crédito (# clientes)
Numero de prestatarios activos / Numero de oficial de crédito
Productividad por oficial de crédito (Saldo)
Cartera bruta / Numero de oficial de crédito
Productividad del personal (# clientes)
Numero de prestatarios activos / Numero del personal
Productividad del personal (Saldo)
Cartera bruta / Numero del personal
Tasa de gastos operativos (sobre activo)
Gastos operativos / Promedio de activos
Costo por cliente
Gastos operativos / Número promedio de los clientes activos
Tasa de gastos administrativos (sobre activo)
Gastos administrativos / Promedio de activos
Eficiencia y
productividad Tasa de gastos operativos (sobre cartera bruta) Gastos operativos / Promedio de cartera bruta
Tasa de gastos de personal (sobre cartera
Gastos de personal / Promedio de activos
activo)
Gestión de
activo y
pasivo
Alcance
Rendimiento de la cartera (cartera bruta)
Ingreso por intereses de cartera / Promedio cartera bruta o neta
Tasa de gastos financieros
Gastos financieros / Promedio cartera bruta
Tasa de costo de fondos
Gastos de intereses sobre fuentes de financiamiento / Promedio de
fuentes de financiamiento
Razón corriente
Activos de corto plazo / Pasivos de corto plazo
Razón deuda-capital
Pasivo / Patrimonio
Rateo de adecuación de capital
Patrimonio total / Activo total
Saldo promedio de préstamo desembolsado
Saldo emitido en el periodo / Numero de préstamos emitidos
Saldo promedio de préstamo desembolsado
sobre PIB per-capita
Saldo promedio de préstamo desembolsado / PIB per capita
Otras definiciones:
Fuentes de financiamiento: Pasivos que financia la cartera y las inversiones a corto plazo necesarias para administrar la
cartera
Gastos operativos: Gastos de personal + Gastos administrativos
Tasa de recuperación de préstamos castigados: Pagos recibidos de préstamos ya castigados / Promedio cartera bruta
Préstamos reestructurados: incluyen préstamos reprogramados (extendiendo el plazo del préstamo o relejando el plan
de pagos) y préstamos refinanciados (cancelando un préstamo con problemas y otorgando otro nuevo).
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Anexo 5
Anexo 5 - Normas de reportes y de contabilidad
Estados financieros
FUNED prepara sus estados financieros en moneda nacional (Lempiras), en una base mensual,
utilizando el método de efectivo (contabilidad en valores de caja), a excepción de los pasivos que
son registrados en la base de devengado.
Provisiones y saneamiento
La política de provisión para incobrables de
FUNED es la siguiente (ver tabla). Los
parámetros utilizados para la política de
provisión para incobrables de FUNED, son
basados en las normas de la CNBS.
Por otro lado la política de castigo de
préstamos declarados incobrables establece
saneamientos de cartera después de 120
días13, una vez que se ha realizado la comprobación de incobrabilidad y que la Junta Directiva lo
ha aprobado. Los créditos en este estado ya han sido totalmente aprovisionados dentro de las
reservas.
Préstamos en mora reestructurados
A partir del año 2007 FUNED ha introducido una política de reestructuración de préstamos, la cual
busca ser bastante restrictiva, de manera que se traten de casos especiales en donde los clientes
dejen evidencia de la capacidad de repago. No existe sin embargo, una política especial de
provisión para este tipo de créditos.
Intereses devengados
FUNED registra sus operaciones en la base de efectivo, es decir sobre los intereses percibidos.
FUNED tiene como política prudencial registrar los intereses devengados de sus pasivos.
Créditos a empleados
Dentro de sus políticas internas, FUNED no establece la entrega de préstamos en efectivo a su
personal. El personal ha creado una asociación interna de ahorro y crédito.
Donaciones
13
Cabe señalar que hasta Julio 2007 la política de castigo de préstamos declarados incobrables establecía
saneamientos de cartera después de 180 días.
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Anexo 5
Préstamos recibidos
Al 31 de marzo de 2009 los principales préstamos de FUNED son los siguientes:
Variación de la tasa de cambio y activo y pasivo en moneda extranjera
Las fluctuaciones cambiarias son registradas en cuentas de resultados de forma mensual a
medida que el tipo de cambio es modificado por el Banco Central de Honduras.
Otras políticas contables relevantes
En cuanto a depreciación y amortización, la financiera utiliza el método de línea recta para
registrarlas, aplicando tasas de acuerdo con la vida útil.
No existe política alguna para la compensación de los efectos de la inflación.
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Anexo 6
Anexo 6 - Categorías de rating
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