Conferencia de Estudios Económicos

Transcripción

Normalización de la política monetaria global
y América Latina
Normalization of Global Monetary
Policy and Latin America
C a r ta g e n a d e I n d i a s
H ot e l S a n ta T e r e s a
2 3 -24 d e j u l i o d e 2 0 1 5
JULY 23-24, 2015
w w w.f l a r. n e t
y América Latina
2 3 -24 d e j u l i o d e 2 0 1 5
JULY 23-24, 2015
Contenido
Content
y América Latina
Presentación
7
Agenda
6
Conferencistas
11
Introduction
23
Agenda
24
Speakers
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y América Latina
2 3 -24 d e j u l i o d e 2 0 1 5
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y América Latina
D
urante varios años, las economías emergentes y en desarrollo han experimentado un importante ingreso de capitales como consecuencia
no sólo de sus fundamentales, sino también de la política monetaria no
convencional del mundo desarrollado. Este hecho ha sido muy importante
para las economías de América Latina, las cuales, durante igual período, se
beneficiaron de un extraordinario nivel de precios de las materias primas.
Sin embargo, este favorable entorno internacional comenzó a cambiar en
2013, con el anuncio de normalización de la política monetaria de la Reserva Federal, y más recientemente, con el declive de los términos de intercambio. La perspectiva económica es menos clara si las preocupaciones
acerca de China y Europa son consideradas. Todos estos elementos tienen
importantes efectos para las economías emergentes y en desarrollo, especialmente América Latina.
En este sentido, el propósito de esta conferencia es discutir, en este nuevo entorno, sobre preguntas cruciales para los gobernadores de los bancos
centrales de la región, dentro de las que se encuentran ¿Cómo puede la
normalización de la política monetaria llegar a ser una fuente de inestabilidad financiera y monetaria?, ¿Cómo deberían los bancos centrales de la
región reaccionar a tales choques?, ¿Qué han aprendido los bancos centrales de las economías emergentes y en desarrollo acerca de la transmisión
de la política monetaria en los años recientes?
6 FLAR · conferencias · Julio 2015
Normalización de la política monetaria global y América Latina
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jueves
Miércoles
23 de julio de 2015
22 de julio de 2015
19:30 C ó c t e l d e b i e n v e n i da .
T e r r a z a del H ot e l Sa n ta T e r esa (Sex to pi so)
13:15-15:15 Almuerzo. patio republicano,
Hotel Santa Teresa
15:15-17:05 Transmisión de la política monetaria global
al mundo emergente
jueves
Moderador: Julio Velarde, Presidente,
Banco Central de Reserva del Perú
23 de julio de 2015
8:15-8:30 morning coffee · La Capilla, Hotel Santa Teresa
8:30-8:50 Palabras de bienvenida
Ana María Carrasquilla,
Presidenta del Directorio y Presidenta Ejecutiva, FLAR
Enrique García, Presidente Ejecutivo,
CAF-Banco de Desarrollo de América Latina
9:00-10:50 Política monetaria global en perspectiva: Retos hacia adelante (I)
Stephen Cecchetti, Profesor de Economía Internacional
de Brandeis International Business School
Carmen Reinhart, Profesora “Minos A. Zombanakis
of the International Financial System”, Harvard University
Discusión general
17:05-17:25 R e c e s o p a r a c a f é
17:25-18:20 Condiciones monetarias externas y estabilidad financiera
y monetaria para las economías emergentes
Moderador: José Darío Uribe, Gerente General,
Banco de la República
Moderador: Raúl Mendoza, Gerente de Asesoría de Política
Económica, Banco Central de Bolivia
Barry Eichengreen, Profesor “George C. Pardee and Helen N.
Pardee of Economics and Political Science”,
University of California, Berkeley
Discusión general
Enrique Alberola, Jefe de la Oficina de las Americas,
Banco de Pagos Internacionales
Vincent Reinhart, Consultor Económico y Académico visitante,
The American Enterprise Institute
19:30 Punto de encuentro para tomar el transporte
al Restaurante DonJuán: lobby del Hotel Santa Teresa
Discusión general
19:45 C e n a . r e s t a u r a n t e d o n ju Á n ,
c e n t r o his t ó r ic o
10:50-11:20 R e c e s o p a r a c a f é
11:20-13:15 Política monetaria global en perspectiva: Retos hacia adelante (II)
Moderador: Carlos Fernández, Presidente,
Banco Central del Paraguay
Massimo Rostagno, Director,
Dirección de Política Monetaria, Banco Central Europeo
Chalongphob Sussangkarn, Miembro distinguido,
Instituto de Investigación del Desarrollo, Tailandia
Discusión general
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Vi e r n e s
C o n f e r e n ci s t a s
24 de julio de 2015
Editado por los organizadores del FLAR, con base
en las biografías enviadas por cada Conferencista.
8:30-10:55 Perspectivas económicas regionales y retos para los
banqueros centrales
Moderador: Carlos Montoro, Director,
Dirección de Estudios Económicos, FLAR
Robert Rennhack, Director Adjunto,
Departamento del Hemisferio Occidental,
Fondo Monetario Internacional
Augusto de la Torre,
Economista Jefe para América Latina y El Caribe,
Banco Mundial
Liliana Rojas-Suárez, Investigadora,
Centro para el Desarrollo Global
José Darío Uribe es gerente general del Banco de la República de Colombia
desde enero de 2005. Previamente, ha sido gerente técnico y subgerente
de Estudios Económicos de esta institución. También ha sido asesor económico de la Federación Nacional de Cafeteros, jefe de la Unidad de Programación Global del Departamento Nacional de Planeación de Colombia, docente de la Universidad Javeriana y de la Universidad de los Andes.
Cuenta con un doctorado en Economía de la Universidad de Illinois, y una
M.S. en Economía de esta universidad. Es economista de la Universidad de
los Andes y de la Universidad de Antioquia, y Administrador de Empresas
de la Universidad EAFIT.
Barry Eichengreen
Discusión general
10:55-11:15 R e c e s o p a r a c a f é
11:15-12:45 Mesa redonda: Retos de política monetaria
para América Latina
Moderador: Mario Bergara, Presidente,
Banco Central del Uruguay
Guillermo Calvo, Profesor, Columbia University
Rodrigo Vergara, Presidente, Banco Central de Chile
José Darío Uribe, Gerente General, Banco de la República
Julio Velarde, Presidente, Banco Central de Reserva del Perú
13:00 Punto de encuentro para tomar el transporte
al Restaurante 1621: lobby del Hotel Santa Teresa
13:15-15:00 A l m u e r z o d e c l a usu r a .
r e s ta u r a n t e 1 6 2 1 , h o t e l s a n ta c l a r a ,
c e n t r o his t ó r ic o ,
10 José Darío Uribe
FLAR · conferencias · Julio 2015
Profesor de Economía George C. Pardee y Helen N. Pardee de Ciencias
Económicas y Políticas de la Universidad de California, en Berkeley, donde
ha enseñado desde 1987. Es investigador asociado del National Bureau
of Economic Research (Cambridge, Massachusetts) y research fellow del
Centro de Investigación de Política Económica (Londres, Inglaterra).
En 1997-1998, fue senior policy advisor del Fondo Monetario Internacional. Es colega de la Academia Americana de Ciencias y Artes (clase de
1997). Es presidente del Comité Asesor Académico del Peterson Institute of International Economics. Ha sido colega del Centro para Estudios
Avanzados en Behavioral Sciences (Palo Alto) y el Instituto para Estudios
Avanzados (Berlín). Es autor y coautor de varios libros y artículos sobre
globalización, cooperación financiera internacional, mercados emergentes, estabilización, sistema monetario y financiero internacional, entre
otros temas.
Vincent Reinhart
Vincent Reinhart es consultor económico y profesor invitado en el American Enterprise Institute. Entre 2011 y 2015, fue Economista Jefe de EE.UU.
y Director Administrador en Morgan Stanley. Previamente, trabajó más de
dos décadas en la Reserva Federal, incluyendo en cargos como Director de
la División de Asuntos Monetarios, Secretario y Economista del Comité
Federal de Mercado Abierto.
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Carlos Fernández
Ha sido designado Presidente del Banco Central del Paraguay en octubre
de 2013, por un periodo de cinco años. Se ha desempeñado como docente en universidades del ámbito nacional e internacional. Previamente, se
desempeñó en el Banco Central del Paraguay como Jefe de la Sección de
Programación Monetaria; Asesor del Gerente de Estudios Económicos y
Gerente de Estudios Económicos. Posteriormente, se trasladó a los Estados Unidos de Norteamérica, donde se desempeñó como Economista
Sénior en el Banco Mundial. Desde el 2006 hasta su designación como
Presidente del BCP se desempeñó como funcionario del Fondo Monetario
Internacional. En esa institución ocupó el cargo de Economista Sénior en
los departamentos de África, Europa y del Hemisferio Occidental. Desde
el 2011 fue Representante Residente del FMI para Brasil y Bolivia.
Egresado de la Universidad Federal de Paraná (Curitiba, Brasil; 1990),
ha realizado estudios de postgrado en los Estados Unidos de Norteamérica, obteniendo el título de Master en Economía de la Universidad de
Urbana-Champaign, Illinois (1994) y, posteriormente, el título de Doctor
en Economía por la Universidad de Chicago (1999).
Massimo Rostagno
Massimo Rostagno es el Director del Departamento de Política Monetaria en la Dirección General de Economía del bce. Antes de unirse al
Banco Central Europeo en 1998, trabajó como economista investigador en
la Banca d’Italia y luego como Economista de planta en el Departamento
Europeo del fmi. Ha escrito sobre la economía política de la política fiscal,
sobre la reforma de la seguridad social, de la historia y teoría de las normas
monetarias, sobre la modelización macroeconómica del equilibrio general
estocástico y la economía monetaria en general. Ha publicado en el American Economic Review, el Quarterly Journal of Economics, el Journal of
Money, Credit and Banking, el Journal of Economic Dynamics and Control
y ha contribuido a varias otras publicaciones.
Chalongphob Sussangkarn
El señor Chalongphob Sussangkarn es actualmente un Fellow Distinguido
del Instituto de Investigaciones para el Desarrollo de Tailandia (tdri), un
instituto privado sin ánimo de lucro de investigaciones sobre políticas con
domicilio en Bangkok. Obtuvo su diploma de Pregrado hasta su Doctorado en economía de la Universidad de Cambridge, Reino Unido. Después
de obtener su doctorado, enseñó en el Departamento de Economía de la
Universidad de California, Berkeley durante dos años (1977-79), luego trabajó en el departamento de investigación del Banco Mundial en Washington d.c. durante seis años (1979-1985). Regresó a Tailandia para unirse al
tdri en 1985. El señor Chalongphob fue nombrado Presidente del tdri
en 1996, un cargo que ocupó hasta que fue designado Ministro de Finanzas de Tailandia en marzo de 2007. Luego de finalizar sus obligaciones
como Ministro de Finanzas en febrero de 2008, volvió a unirse al tdri .
Entre mayo de 2011 y mayo de 2015, el señor Chalongphob fue miembro del Panel Consultivo de la Oficina de Investigación Macroeconómica
asean+3 (amro) y presidió el Panel durante dos años en ese período.
Actualmente, el señor Chalongphob forma parte del panel consultivo de
una serie de publicaciones, tales como la Revista de Política Económica
de Asia (Centro de Investigación Económica de Japón), y los Documentos
Económicos de Asia (mit Press). En 2004, el señor Chalongphob recibió
el Premio al Investigador Nacional Destacado en Economía del Consejo
Nacional de Investigación de Tailandia.
Julio Velarde
Presidente del Banco Central de Reserva del Perú, desde octubre 2006.
También es gobernador del Fondo Monetario Internacional (FMI) y director del Fondo Latinoamericano de Reservas (FLAR). Ha sido presidente
ejecutivo del FLAR, de 2004 a octubre 2006; Director del Banco Central
de Reserva del Perú (1990-1992 y de 2001 a 2003); director de varias empresas; consultor de organismos internacionales; decano de la Facultad de
Economía, jefe del Departamento de Economía, e investigador y profesor
principal de la Universidad de Pacífico (1986-2003). Sus publicaciones y
trabajos de investigación se refieren a temas monetarios y financieros. Fue
premiado como Gobernador del año de Latinoamérica del 2010, por la
revista Emerging Markets. Es economista de la Universidad del Pacífico
(1974) y cuenta con un M.A. y PhD (c) en Economía, de la Universidad de
Brown (1978).
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Stephen Cecchetti
Stephen G. Cecchetti es el Profesor de Economía Internacional en la Escuela Internacional de Negocios Brandeis. Anteriormente enseñó en Brandeis desde 2003 hasta 2008. Antes de volver a Bradeis en 2014, finalizó un
período de cinco años como Asesor Económico y Jefe del Departamento
Monetario y Económico en el Banco de Pagos Internacionales (bpi) en
Basilea, Suiza. También ha enseñado en la Escuela de Negocios Leonard
N. Stern de la Universidad de Nueva York, y durante 15 años fue miembro
del departamento de economía en la Universidad Estatal de Ohio. Además
de sus demás nombramientos, el señor Cecchetti trabajó como Vicepresidente Ejecutivo y Director de Investigación en el Banco de la Reserva
Federal de Nueva York (1997-1999); editor del Journal of Money, Credit,
and Banking (1992-2001); Investigador Asociado de la Oficina Nacional
de Investigación Económica (1989-presente); e Investigador miembro del
Centro para la Investigación Económica y Política (2008-presente).
El señor Cecchetti tiene un doctorado y una Maestría de la Universidad
de California y título de pregrado del Instituto Tecnológico de Massachusetts.
Carmen M. Reinhart
Carmen M. Reinhart es la Profesora Minos A. Zombanakis del Sistema
Financiero Internacional en el Harvard Kennedy School. Previamente, fue
Senior Fellow Dennis Weatherstone en el Instituto Peterson para la Economía Internacional y Profesora de Economía y Directora del Centro para
la Economía Internacional en la Universidad de Maryland. La profesora
Reinhart ha ocupado cargos como Economista Jefe y Vicepresidente en
el banco de inversiones Bear Stearns en los años ocheta. Trabajó varios
años en el Fondo Monetario Internacional. La Sra. Reinhart es Asociada de Investigación en la Oficina Nacional de Investigación Económica, y
miembro del Panel de Asesores Económicos de la Oficina de Presupuesto
del Congreso y del Panel Asesor Económico del Banco de la Reserva Federal de Nueva York. Ha sido incluida en la lista de los 50 personajes más
influyentes de las finanzas según Bloomberg Markets.
La señora Reinhart ha escrito sobre varios temas en macroeconomía y
finanzas internacionales. Ha sido miembro de varias juntas editoriales y ha
declarado frente al congreso. Su trabajo ha ayudado a informar el entendimiento sobre las crisis financieras durante más de una década. Su libro
más vendido (con Kenneth S. Rogoff ) titulado This Time is Different: Eight
Centuries of Financial Folly, documenta las sorprendentes similitudes de
los ciclos de auge y decadencia que han caracterizado la historia financiera
y ha sido traducido a más de 20 idiomas y fue galardonado con el Premio
Paul A. Samuelson tiaa-cref Institute en 2010, entre otros.
Raúl Mendoza
Es el Asesor Principal de Política Económica del Banco Central de Bolivia
desde el año 2006. Entre sus estudios de postgrado se destacan: Maestría
en Macroeconomía Aplicada en la Universidad Católica de Chile, Maestría en Finanzas y Dirección de Empresas en la Universidad de Santiago
de Chile – Universidad Privada Boliviana, Diplomado en Macroeconomía
en la Universidad de Sao Paulo. Sus áreas de especialización están relacionadas con banca central y macroeconomía mencionándose las siguientes:
política monetaria, política cambiaria, políticas del sector externo, análisis
de sostenibilidad de deuda pública, programación y políticas financieras,
gestión de políticas macroeconómicas, planificación estratégica y compilación de estadísticas macroeconómicas. Es autor de documentos de investigación desarrollados y publicados por el Banco Central de Bolivia y el
Centro de Estudios Monetarios Latinoamericanos (CEMLA), en relación a
metas de inflación, comportamiento del nivel de precios, mecanismos de
transmisión de la política monetaria, instrumentación de políticas monetaria y cambiaria y otros.
Enrique Alberola
Enrique Alberola Ila es, desde octubre de 2014, el Jefe de la Oficina del bis
(Banco de Pagos Internacionales) de las Américas, con sede en Ciudad
de México, tras una carrera profesional desarrollada principalmente en el
Banco de España donde había ocupado el puesto de Coordinador Ejecutivo (Subdirector) de Asuntos Internacionales en el Banco de España desde
el año 2009.
Es Licenciado en Economía por la Universidad de Valencia (1990) y
Doctor por el Instituto Universitario Europeo de Florencia (1995). Tras
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un breve paso como profesor por la Universidad de Salamanca, su carrera
ha transcurrido hasta ahora en el banco central, primero en el Servicio de
Estudios y, desde su creación en 2001, en la Dirección General de Asuntos
Internacionales, donde fue el primer responsable de la Unidad de Economías Latinoamericanas y pasó posteriormente a dirigir la División de
Economía Internacional. Su principal área de especialización es la macroeconomía financiera internacional, donde ha cubierto diversos ámbitos de
investigación y análisis: flujos de capitales, tipos de cambio de equilibrio,
políticas fiscales, integración económica y comercial en Latinoamérica y
Europa, remesas, etc. Ha publicado numerosos artículos en revistas especializadas y libros nacionales e Internacionales, y participa regular y activamente en reuniones de los principales organismos financieros internacionales como el bce, la ocde, bis, bid, etc. También ha sido investigador
visitante en el Banco Mundial y mantiene una cierta actividad docente en
instituciones como la Universidad Carlos iii, el Instituto Ortega y Gasset
o la Universidad de Valencia.
Robert Rennhack
Calos Montoro
Augusto de la Torre
Carlos Montoro fue designado Director de Estudios Económicos del FLAR
en 2015. Antes de ingresar al flar, Carlos estuvo vinculado entre 2010 y
2014 al Banco de Pagos Internacionales (BIS por sus siglas en inglés) como
Economista Senior de la Oficina de Representación para las Américas en
Ciudad de México. Previamente, Carlos trabajó por más de diez años en
el Banco Central de Reserva del Perú, en donde desempeñó varios cargos,
entre ellos el de Jefe del Departamento de Modelos Macroeconómicos. Ha
sido profesor de distintos cursos de macroeconomía, métodos numéricos
y matemáticas en diversas universidades. Sus temas de interés en investigación económica son: política monetaria, estabilidad financiera, política
macroprudencial y modelación macroeconómica.
Carlos tiene el grado de Doctor en Economía de la London School of
Economics and Political Sciences (Reino Unido), así como también el grado de Máster en Economía en la misma institución y estudios de pregrado
en Economía en la Universidad del Pacífico (Perú).
Antes de asumir su cargo como economista en jefe de la región en el Banco
Mundial, Augusto de la Torre se desempeñó como asesor senior en temas
financieros para América Latina y el Caribe. Desde su incorporación al
Banco en octubre de 1997, ha sido responsable por un número importante
de publicaciones sobre un amplio abanico de temas macroeconómicos y
de desarrollo financiero. Previamente fue presidente del Banco Central del
Ecuador y se desempeñó como economista del Fondo Monetario Internacional.
Robert Rennhack es Subdirector del Departamento del Hemisferio Occidental del Fondo, responsable por gestionar el trabajo del departamento
con México, Colombia, Venezuela, Honduras, y Granada y todos los asuntos de personal en el departamento. Ha trabajo extensamente en América
Latina, liderando misiones a muchos países de la región. Ha trabajado en
el Departamento Monetario y de Mercado de Capitales del Fondo, gestionando su asistencia técnica alrededor del mundo y liderando Programas
de Evaluación del Sector Financiero (fsaps) en varios países, incluyendo
Argentina y Colombia. Es coautor de un artículo titulado “Global Financial
Regulatory Reform: Implications for Latin America and the Caribbean,”
y lideró el trabajo de Perspectivas Económicas Regionales del Departamento del Hemisferio Occidental. También coeditó un libro titulado The
Macroeconomy of Central America, publicado por Palgrave-Macmillan.
Realizó sus estudios de posgrado en economía en la Universidad de Yale y
recibió su título de pregrado de la Universidad de Michigan.
Liliana Rojas-Suárez
Directora de la Iniciativa América Latina y senior fellow del Centro para el
Desarrollo Global. Es presidente del Comité Latino Americano de Asuntos Financieros (claaf). Entre marzo de 1998 y octubre de 2000, trabajó como directora gerente y economista jefe para América Latina en el
Deutsche Bank. Fue asesora principal en la oficina del economista jefe en
el bid. Entre 1984 y 1994, ocupó varios cargos en el fmi, más recientemente como jefa adjunta de la División de Mercado de Capitales y Estudios
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Financieros del Departamento de Investigación. Ha publicado casi una
docena de libros y numerosos artículos académicos sobre temas de crecimiento, política económica y macroeconomía en países en desarrollo.
Mario Bergara
Es Presidente del Banco Central del Uruguay. Fue Ministro de Economía
y Finanzas del Uruguay y Viceministro de Economía de dicho país. Previamente, trabajó en el Banco de la República Oriental del Uruguay y en
el Banco Central del Uruguay, en un período anterior. En éste último fue
jefe de Departamento de Estudios Económicos. Desde el 2001, comenzó
a trabajar como Director de la Unidad Reguladora de Servicios de Comunicaciones. A su vez, se ha desempeñado como profesor de varias universidades.
Obtuvo su título de Economista en la Universidad de la República (Uruguay). Tiene un Master en Economía en la Universidad de California (EE.UU.),
y un PhD en Economía de la misma Universidad.
Guillermo Calvo
Guillermo Calvo es Profesor de Economía, Asuntos Internacionales y Públicos y Director del Programa de Gestión de Política Económica en la
Universidad de Columbia desde enero de 2007, y Asociado de Investigación en la Oficina Nacional de Investigación Económica (NBER). Fue Economista Jefe del Banco Interamericano de Desarrollo (2001-2006), Presidente de la Asociación de Economía de América Latina y el Caribe, LACEA
(2000-2001), y Presidente de la Asociación Internacional de Economía IEA
(2005-2008).
Su principal área de conocimiento es la macroeconomía de Mercados
Emergentes y Economías en Transición. Su trabajo más reciente trata extensamente con las crisis de flujos de capitales y balanza de pagos en las
Economías Emergentes. Ha publicado varios libros y más de 100 artículos en importantes revistas de economía, y dictó la Conferencia Frank D.
Graham Memorial en 2005 (Universidad de Princeton) y las Conferencias
Ohlin en 2012 (Escuela de Economía de Estocolmo). Su libro más reciente
Emerging Capital Markets in Turmoil: Bad Luck or Bad Policy? fue publicado en 2005 por MIT Press.
Rodrigo Vergara
Rodrigo Vergara es Presidente del Banco Central de Chile desde diciembre de 2011, y Consejero desde diciembre de 2009. Con anterioridad, se
desempeñó como coordinador del Área Macroeconómica en el Centro de
Estudios Públicos (1995-2003) y trabajó en el Banco Central de Chile entre
1985 y 1995, donde llegó a ocupar el puesto de Economista Jefe.
Hasta su ingreso al Consejo, el señor Vergara era profesor titular del
Instituto de Economía de la Pontificia Universidad Católica de Chile, Asesor y Director de diversas empresas y consultor internacional. Asimismo,
ha sido asesor de organismos internacionales como el Fondo Monetario
Internacional, el Banco Mundial, el Banco Interamericano de Desarrollo y
las Naciones Unidas. Se ha desempeñado como consultor de bancos centrales y gobiernos en distintos países de América Latina, Europa Oriental,
Asia y Africa. Es Ingeniero Comercial de la Universidad Católica de Chile
(1985), donde recibió el premio al mejor egresado de la promoción. Master y Doctor en Economía de la Universidad de Harvard. El señor Vergara
es autor de numerosos artículos en revistas especializadas y editor de cinco libros especializados.
Ana María Carrasquilla
En julio de 2011, el Directorio del FLAR designó a Ana María como Presidenta Ejecutiva del organismo. En abril de 2014, el Directorio la reeligió
en su cargo de Presidenta Ejecutiva, por un período adicional de tres años.
Previamente, en 2004, fue designada Secretaria General y Directora Jurídica
del FLAR. También ocupó el cargo de Presidenta Ejecutiva Encargada del organismo, por un período de más de tres años. Antes de las referidas designaciones, trabajó por más de siete años en el sector privado, especializándose
en Derecho Financiero Internacional. Trabajó extensamente como asesora
legal en Colombia, en asuntos locales e internacionales, y asesoró al gobierno nacional y a los gobiernos regionales de Colombia, en asuntos relacionados con derecho tributario, inversiones y financiamiento. Ha publicado
diversos artículos sobre Derecho Financiero y Bancario, así como Derecho
Comparado. Es abogada egresada de la Universidad del Rosario de Bogotá,
Colombia, y tiene una Maestría (LLM) en Derecho Financiero Internacional
de la Facultad de Derecho de la Universidad de Boston.
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Enrique García
Presidente del CAF (Banco de Desarrollo de América Latina). Ha sido presidente de este organismo desde 1991. Inicialmente, fue elegido para el período 1991-1996, reelecto para los períodos 1996-2001, 2001-2006, 2006-2011
y recientemente para el período 2011-2016. Fue ministro de Planeamiento
y Coordinación de Bolivia y jefe del Gabinete Económico y Social, de 1989
a 1991. Fue gobernador por su país en el Banco Mundial, el BID y el Fondo
Financiero de la Cuenca del Plata, y miembro del Comité de Desarrollo del
BIRF y del FMI. En el BID, se desempeñó como funcionario durante diecisiete
años, donde fue Tesorero, luego de haber ocupado otras altas posiciones
directivas. Fue catedrático de la Universidad Mayor de San Andrés y de la
Universidad Católica, ambas en Bolivia.
S a n ta T e r e s a H ot e l
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or many years, emerging and developing economies have experienced
an important inflow of capital resources as a consequence not only of
their fundamentals, but also of unconventional monetary policy measures
in developed economies. This has been a very important driver of Latin
American economies, which also benefited during the same period from
extraordinarily high commodity price levels. However, this external environment began to change since 2013 with the announcement of normalization of monetary policy by the Federal Reserve, and more recently, with
the decline of terms of trade. The economic outlook is more blurry if new
concerns about China and Europe are considered. All these things have
important effects for the economies of emerging and developing countries, especially in Latin America.
In this regard, the purpose of this conference is to discuss key questions
for regional central bankers in this new environment such as: How can
normalization of US monetary policy become a source of risks for monetary and financial stability? How should regional central bankers react to
new external shocks? What have central banks from emerging and developing economies learned about the international transmission of monetary policy in recent years?
Normalization of Global Monetary Policy and Latin America
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19:30 W e lc o m e C o c k ta i l .
S a n ta T e r e s a T e r r ac e ( S i xt h f l oor)
13:15-15:15 Lunch.
patio republicano, Santa Teresa Hotel
15:15-17:05 The Transmission of the Normalization of Monetary Policy
to the Emerging Markets
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Moderator: Julio Velarde, Governor,
Central Reserve Bank of Peru
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8:15-8:30 morning coffee · La Capilla, Santa Teresa Hotel
8:30-8:50 Welcome
Ana María Carrasquilla,
Chairman of the Board and Executive President, FLAR
Enrique García, Executive President, CAFDevelopment Bank of Latin America
9:00-10:50 Global Monetary Policy in Perspective: Challenges Ahead (I)
Stephen Cecchetti, Professor of International Economics
at the Brandeis International Business School
Carmen Reinhart, Minos A. Zombanakis Professor
of the International Financial System, Harvard University
General discussion
17:05-17:25 c o f f e e b r e a k
17:25-18:20 The New External Environment and Monetary and Financial
Stability Risks for Emerging Economies
Moderator: José Dario Uribe, Governor,
Central Bank of Colombia
Moderator: Raúl Mendoza, Manager of Economic Policy
Assessment, Central Bank of Bolivia
Barry Eichengreen, George C. Pardee and Helen N. Pardee
Professor of Economics and Political Science, University of
California, Berkeley
General discussion
Enrique Alberola, Chief Representative,
BIS for the Americas Office
Vincent Reinhart, Economic consultant and visiting scholar,
The American Enterprise Institute
19:30 Meeting point for transportation to Donjuán restaurant:
Santa Teresa Hotel lobby
General discussion
19:45 Di n n e r . d o n juá n r e s t a u r a n t .
old town
10:50-11:20 C o f f e e b r e a k
11:20-13:15 Global Monetary Policy in Perspective: Challenges Ahead (II)
Moderator: Carlos Fernández, Governor,
Central Bank of Paraguay
Massimo Rostagno, Director, Directorate Monetary Policy,
European Central Bank
Chalongphob Sussangkarn, Distinguished Fellow, Thailand
Development Research Institute
General discussion
24 FLAR · conferences · July 2015
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speakers
july 24
Edited by FLAR’s organizers, based on
biographies submitted by each lecturer.
8:30-10:55 Regional Economic Outlook and Challenges for Central
Bankers
Moderator: Carlos Montoro, Director,
Economic Studies Division, FLAR
Robert Rennhack, Deputy Director, Western Hemisphere
Department, International Monetary Fund
Augusto de la Torre, Chief Economist for Latin American
and the Caribbean, World Bank
Liliana Rojas-Suárez, Senior Fellow,
Center for Global Development
General discussion
José Darío Uribe
José Darío Uribe is General Manager of the Bank of the Republic of Colombia since January 2005. Previously, he has been technical Manager and
Deputy Manager of Economic Studies of this institution. He has also been
Economic Adviser to the National Federation of Coffee Growers, Head of
the Unit of Overall Programming of the National Planning Department of
Colombia, a teacher at the Javeriana University and the University of Los
Andes. He counts with a Doctorate in Economics from the University of
Illinois and an M.S in Economics at the same university. He is an Economist from the University of Los Andes and the University of Antioquia,
and Business Administrator Manager of the EAFIT University.
Barry Eichengreen
10:55-11:15 c o f f e e b r e a k
11:15-12:45 Roundtable: Monetary Policy Challenges for Latin America
Moderator: Mario Bergara, Governor,
Central Bank of Uruguay
Guillermo Calvo, Professor, Columbia University
Rodrigo Vergara, Governor, Central Bank of Chile
José Darío Uribe, Governor, Central Bank of Colombia
Julio Velarde, Governor, Central Reserve Bank of Peru
13:00 Meeting point for transportation to 1621 restaurant:
Santa Teresa Hotel lobby
13:15-15:00 C l o si n g Lu n ch .
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old town
Economics professor George C. Pardee and Helen N. Pardee of Economics and Political Science at the University of California, Berkeley, where he
has taught since 1987. He is a Research Associate at the National Bureau
of Economic Research (Cambridge, Massachusetts) and Research Fellow
of the Center for Economic Policy Research (London, England).
In 1997-1998, he was Senior Policy Advisor of the International Monetary Fund. Fellow of the American Academy of Arts and Sciences (class of
1997). He is chairman of the Academic Advisory Board of the Peterson Institute for International Economics. He has been Colleague of the Center
for Advanced Studies in Behavioral Sciences (Palo Alto) and the Institute
for Advanced Studies (Berlin). He is the author and coauthor of several
books and articles on globalization, international financial cooperation,
emerging markets, stabilization, international monetary and financial systems, among other topics.
Vincent Reinhart
Vincent Reinhart is an economic consultant and visiting scholar at the
American Enterprise Institute. From 2011 to 2015, he was Chief US Economist and Managing Director at Morgan Stanley. Previously, he spent
more than two decades at the Federal Reserve, including serving as Director of the Division of Monetary Affairs, Secretary, and Economist of the
Federal Open Market Committee.
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Carlos Fernández
He was appointed Chairman of the Central Bank of Paraguay in October
2013, for a period of five years. He has been lecturer at national and international universities. Previously, he worked at the Central Bank of Paraguay as Chief of the Monetary Programming; Advisor for the Economic
Manager and Economic Manager. Later, he served as Senior Economist
at the World Bank. From 2006 until his appointment as President of the
Central Bank, he served as an official of the International Monetary Fund.
In that institution he acted as Senior Economist in the departments of
Africa, Europe and the Western Hemisphere. Since 2011, he served as IMF
Resident Representative for Brazil and Bolivia.
Graduated from the Federal University of Parana (Curitiba, Brazil,
1990), he has completed postgraduate studies in the United States, earning
a Master degree in Economics from the University of Urbana-Champaign,
Illinois (1994) and, subsequently, a doctorate degree in economics from
the University of Chicago (1999).
ing his Ph.D., he taught in the department of economics of the University of California, Berkeley for two years (1977-1979), then worked at the
research department of the World Bank in Washington D.C. for six years
(1979-1985). He returned to Thailand to join TDRI in 1985. Dr. Chalongphob was appointed President of TDRI in 1996, a post he held until he was
appointed Thailand’s Minister of Finance in March 2007. After ending his
duties as Minister of Finance in February 2008, he rejoined TDRI.
Between May 2011-May 2015, Dr. Chalongphob was a member of the
Advisory Panel of the ASEAN+3 Macroeconomic Research Office (AMRO)
and chaired the Panel for two years during that period. Currently, Dr.
Chalongphob sits on the advisory panel of a number of journals, such as
the Asian Economic Policy Review (Japan Center for Economic Research),
and the Asian Economic Papers (MIT Press). In 2004, Dr. Chalongphob
was awarded the National Outstanding Researcher Award for Economics
from the National Research Council of Thailand.
Julio Velarde
Massimo Rostagno is Director of the Directorate Monetary Policy within the ECB’s Directorate General Economics. Before joining the European
Central Bank in 1998, he was a research economist at the Banca d’Italia
and later desk Economist In the European Department of the IMF. He has
written on the political economy of fiscal policy, on the reform of social
security, on the history and theory of monetary standards, on stochastic general equilibrium macro-modelling and on monetary economics in
general. He has published in the American Economic Review, the Quarterly Journal of Economics, the Journal of Money, Credit and Banking, the
Journal of Economic Dynamics and Control and contributed to several
other publications.
President of the Central Reserve Bank of Peru, since October 2006. He is
also Governor of the International Monetary Fund (IMF) and Director of
the Latin American Reserve Fund (FLAR). He has been Executive President
of FLAR from 2004 to October 2006; Director of the Central Reserve Bank
of Peru (1990-1992 and 2001-2003); director of several companies; consultant to international agencies; Dean of the Faculty of Economics, Head
of the Department of Economics, and Researcher and Associate Professor
at the University of the Pacific (1986-2003). His publications and research
work relate to monetary and financial issues. He was awarded as the Governor of the year in Latin America in 2010, by the Journal of Emerging
Markets. He is an economist at the University of the Pacific (1974) and has
an M.A. and PhD (c) in economics, from Brown University (1978).
Chalongphob Sussangkarn
Stephen Cecchetti
Dr. Chalongphob Sussangkarn is currently Distinguished Fellow of the
Thailand Development Research Institute (TDRI), a private non-profit policy research institute based in Bangkok. He obtained his Bachelor’s degree
through Ph.D. in economics from Cambridge University, UK. After obtain-
Stephen G. Cecchetti is the Professor of International Economics at the
Brandeis International Business School. He previously taught at Brandeis
from 2003 to 2008. Before rejoining Brandeis in 2014, he completed a fiveyear term as economic adviser and head of the monetary and economic
Massimo Rostagno
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department at the Bank for International Settlements in Basel, Switzerland. He has also taught at the New York University Leonard N. Stern
School of Business and, for 15 years, was a member of the department of
economics at The Ohio State University. In addition to his other appointments, Mr. Cecchetti served as executive vice president and director of
research, Federal Reserve Bank of New York (1997-1999); editor, Journal
of Money, Credit, and Banking (1992-2001); research associate, National
Bureau of Economic Research (1989-present); and research fellow, Centre
for Economic Policy Research (2008-present).
Mr. Cecchetti has a Ph.D. and an M.A. from the University of California
and a B.S. from Massachusetts Institute of Technology.
Carmen M. Reinhart
Carmen M. Reinhart is the Minos A. Zombanakis Professor of the International Financial System at Harvard Kennedy School. Previously, she
was the Dennis Weatherstone Senior Fellow at the Peterson Institute for
International Economics and Professor of Economics and Director of the
Center for International Economics at the University of Maryland. Professor Reinhart held positions as Chief Economist and Vice President at the
investment bank Bear Stearns in the 1980s. She spent several years at the
International Monetary Fund. Reinhart is a Research Associate at the National Bureau of Economic Research, and a member of the Congressional
Budget Office Panel of Economic Advisers and the Economic Advisory
Panel of the Federal Reserve Bank of New York. She has been listed among
Bloomberg Markets Most Influential 50 in Finance.
Reinhart has written on a variety of topics in macroeconomics and international finance. She has served on numerous editorial boards and has
testified before congress. Her work has helped to inform the understanding of financial crises for over a decade. Her best-selling book (with Kenneth S. Rogoff ) entitled This Time is Different: Eight Centuries of Financial Folly documents the striking similarities of the recurring booms and
busts that have characterized financial history and has been translated to
over 20 languages and won the 2010 Paul A. Samuelson TIAA-CREF Institute Award, among others.
Raúl Mendoza
Since 2006 he has served as Senior Advisor for Economic Policy of the Central Bank of Bolivia. His postgraduate studies include: Master of Applied
Macroeconomics at the Catholic University of Chile, Master in Finance
and Management at the University of Santiago, Chile - Private University
of Bolivia, Graduate in Macroeconomics at the University of Sao Paulo.
His areas of expertise are related to central banking and macroeconomics,
including the following: monetary policy, exchange rate policy, external
sector policies, analysis of sustainability of public debt, programming and
financial policies, management of macroeconomic policies, strategic planning and compilation of macroeconomic statistics. He is the author of papers developed research and published by the Central Bank of Bolivia and
the Center for Latin American Monetary Studies (CEMLA), in relation to
inflation targeting, behavior of the price level, transmission mechanisms
of monetary policy, policy implementation Monetary and exchange and
others.
Enrique Alberola
Since October 2014, Enrique Alberola is Chief of the BIS Office (Bank for
International Settlements) of the Americas, with headquarters in Mexico
City, following a professional career mainly developed in the Bank of Spain
where he had the title of Executive Coordinator (Assistant Director) of
International Affairs of the Bank of Spain since 2009.
He earned his degree in Economics from University of Valencia (1990)
and his Doctorate from the European University Institute of Florence
(1995). After a brief time as professor at the University of Salamanca, his
career has been developed until now in the Central Bank, first in the Studies Department and, since its creation in 2001, in the General Department
of International Affairs, where he was the first head of the Unit of Latin
American Economies and later headed the International Economics Division. His main area of expertise is international financial macroeconomics, where he has covered several research and analysis subjects: capital
flows, balance exchange rates, fiscal policies, economic and commercial
integration in Latin America and Europe, remittances, etc. He has published numerous articles in specialty magazines and national and interNormalization of Global Monetary Policy and Latin America
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national books, and regularly and actively participates in meetings of the
main international financial bodies such as the BCE, the OECD, BIS, IDB,
etc. He has also been visiting researcher at the World Bank and continues
to participate in a certain teaching capacity in institutions such as Universidad Carlos III, the Ortega and Gasset Institute or the University of
Valencia.
Carlos Montoro
Carlos Montoro was appointed Director of Economic Studies of FLAR in
2015.Prior to joining FLAR, Carlos worked for the Bank for International Settlements (bis) between 2010 and 2014 as Senior Economist of the
Representative Office for the Americas in Mexico City. Previously, Carlos worked for more than ten years at the Central Reserve Bank of Peru,
where he served in various positions, including Head of the Macroeconomic Modeling Division. He has been also lecturer of macroeconomics,
numerical methods and mathematics courses at different universities. His
investigations fields of interest are: monetary policy, financial stability and
macro-prudential issues and macroeconomic modeling.
Carlos holds a PhD in Economics from the London School of Economics and Political Sciences (United Kingdom), as well as a MSc in Economics from the same institution and a BSc in Economics from Universidad
del Pacífico (Perú).
Robert Rennhack
Robert Rennhack is Deputy Director of the Fund’s Western Hemisphere
Department (WHD), responsible for managing the department’s work with
Mexico, Colombia, Venezuela, Honduras, and Grenada and all personnel
matters in the department. He has worked extensively on Latin America, leading missions to many countries in the region. He has also worked
in the Fund’s Monetary and Capital Markets Department, managing its
technical assistance throughout the world and leading FSAPs several countries, including Argentina and Colombia. He co-authored a paper entitled
“Global Financial Regulatory Reform: Implications for Latin America and
the Caribbean,” and led the work of the Western Hemisphere Department’s Regional Economic Outlooks. He also co-edited a book entitled the
The Macroeconomy of Central America, published by Palgrave-Macmillan.
He received his graduate training in economics from Yale University and
his undergraduate degree from the University of Michigan.
Augusto de la Torre
Augusto de la Torre, a national of Ecuador, is the Chief Economist for Latin American and the Caribbean. Since joining the World Bank in 1997, he
has held the positions of Senior Advisor in the Financial Systems Department and Senior Financial Sector Advisor, both in the Latin America and
the Caribbean region. From 1993 to 1997, Mr. de la Torre was the head of
the Central Bank of Ecuador, and in November 1996 was chosen by Euromoney Magazine as the year’s “Best Latin Central Banker.” From 1986 to
1992 he worked at the International Monetary Fund.
Liliana Rojas-Suárez
Director of the Latin American Initiative and Senior Fellow at the Center
for Global Development. She is President of the Latin-American Shadow
Financial Regulatory Committee CLAAF). Between March 1998 and October 2000, she worked as a Managing Director and Chief Economist for
Latin America in the Deutsche Bank. She was Senior Advisor in the office of the Chief Economist at the IDB. Between 1984 and 1994, she held
various positions in the IMF, most recently as Deputy Head of the Division of Capital Market and Financial Studies of the Research Department. She has published nearly a dozen books and numerous academic
articles on issues of growth, economic policy and macroeconomics in
developing countries.
Mario Bergara
Chairman of the Central Bank of Uruguay. Previously, he acted as Minister
of Economy and Finance and Deputy Minister of Economy of Uruguay.
Previously, he worked at the Bank of the Republic of Uruguay and at the
Central Bank of Uruguay. He acted as head of the Department of Economic Studies at the Central Bank of Uruguay. Since 2001, he began working
as Director of Regulatory Communications Services Unit. Also, he has
taught at several universities .
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He holds a degree in Economics at the University of the Republic (Uruguay) and a Master in Economics from the University of California (USA),
and a PhD in Economics from the same university.
Guillermo Calvo
Guillermo Calvo is Professor of Economics, International and Public Affairs,
and Director of the Program in Economic Policy Management, at Columbia University since January 2007, and Research Associate at the National
Bureau of Economic research (NBER). He is the former Chief Economist of
the Inter-American Development Bank (2001-2006), President of the Latin
American and Caribbean Economic Association, LACEA (2000-2001), and
President of the International Economic Association, IEA (2005-2008).
His main area of expertise is macroeconomics of Emerging Market and
Transition Economies. His recent work has dealt extensively with capital
flows and balance-of-payments crises in Emerging Market Economies. He
has published several books and more than 100 articles in leading economic
journals, and delivered the 2005 Frank D. Graham Memorial Lecture (Princeton University) and the 2012 Ohlin Lectures (Stockholm School of Economics). His latest book Emerging Capital Markets in Turmoil: Bad Luck or
Bad Policy? was published in 2005 by MIT Press.
Rodrigo Vergara
Rodrigo Vergara has been Governor of the Central Bank of Chile since December 2011, and he was appointed Member of the Board of this Central
Bank in December 2009. Between 1985 and 1995 he worked at the Central
Bank of Chile, rising to the position of Chief Economist in 1992. In 1995, he
joined the Center for Public Studies— an independent Chilean think tank—
where he was coordinator of the Macroeconomics Department. From 2003
until his appointment to the Bank’s Board, Mr. Vergara was full professor at
the Economics Department of Universidad Católica. He was also an economic consultant and member of the board of several companies.
Mr. Vergara has been Economic Advisor to the central banks and governments of several countries in Latin America, Eastern Europe, Asia and
Africa, and has been an external consultant for the World Bank, the International Monetary Fund, the Inter-American Development Bank and the
United Nations. Mr. Vergara graduated in economics from Universidad
Católica de Chile in 1985, where he was awarded the prize for the best student in his class. He holds a Ph.D. in economics from Harvard University
(1991). Mr. Vergara has authored numerous articles published in specialized
professional journals and has edited five books.
Ana María Carrasquilla
The Board of Directors of FLAR appointed Ana Maria as its Executive
President in July 2011. In April 2014, the Board reelected her as Executive
President for an additional three year period. Previously, in 2004, she was
appointed General Secretary and Legal Director of FLAR. She was also Acting Executive President of the entity for more than three years. Before the
mentioned appointments she worked for more than seven years in the private sector, specialist in International Financial Law. She worked extensively
as legal advisor in Colombia, in local and international affairs, and advised
the national government and regional governments of Colombia in tax law,
investments and financing matters. She has published several articles on
Financial and Banking Law and Comparative Law. She earned her law degree from Universidad del Rosario in Bogotá, Colombia, and has a Master’s
Degree (LLM) in International Financial Law from Boston University’s Law
School.
Enrique García
CAF Executive President (Development Bank of Latin America). He has
been Executive President of this organization since 1991. Initially, he was
elected for the period 1991-1996, and was reelected for the periods 19962001, 2001-2006, 2006-2011, and recently for the period 2011-2016. He
was Minister of Planning and Coordination of Bolivia and Head of the
Economic and Social Cabinet from 1989 to 1991. He was Governor in the
World Bank, the IDB and the Financial Fund of the Plata Basin in representation of his country, and member of the Development Committee of the
IMF and IBRD. In the IDB, he served as an officer during seventeen years,
where he was Treasurer, after occupying other high leadership positions.
He was Professor at the University Mayor de San Andres and the Catholic
University, both in Bolivia.
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Conferencia de Estudios Económicos

Transcripción

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