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RIPLEY CORP
Julio 2008
Ripley Corp
1. Ripley Hoy
2. Próximos pasos
3. Características de la emisión
4. Conclusiones
2
2
Disclaimer
Este documento ha sido preparado por Celfin Capital Servicios Financieros S.A. (en adelante el “Estructurador”) en conjunto con Ripley Corp S.A. (en adelante indistintamente “Ripley”, el “Emisor” o la “Compañía”) en base a información pública e información privada entregada por el Emisor.
ƒEste documento no pretende contener toda la información que pueda requerirse para evaluar la conveniencia de la adquisición de estos valores y todo destinatario del mismo deberá llevar a cabo su propio análisis independiente del Emisor y de los datos contenidos en este documento.El Estructurador no ha verificado en forma independiente la información contenida en este documento y por lo tanto no se hace responsable en cuanto a que la misma sea precisa o esté completa.
3
1
Ripley Hoy – Operaciones actuales
Tiendas por departamento
50 tiendas en Chile y Perú
Superficie de venta: 323.064 m2
Negocio financiero
Colocaciones tarjeta Chile: US$ 1,086 MM
Colocaciones tarjeta Peru: US$ 314 MM
Colocaciones Banco Ripley Chile: US$ 537 MM
Negocio inmobiliario
Participación en 7 centros comerciales
Superficie arrendable ponderada: 101.211 m2
Tiendas propias: 20
Colocaciones a Marzo 2008
3
4
Ripley Hoy ‐ 52 años de historia
2008
Ripley Punta Arenas
Ripley Alameda
2002
Banco Ripley Chile
1986
Barros Arana 1ra Tienda por
departamento fuera de Santiago
2000
Alto Las Condes Comienza el negocio de Seguros Ripley
1985
San Diego 1ra Tienda por
departamento en Santiago
1976
Apertura 1ra Tienda en Chile
México: Alianza Palacio de Hierro
Perú: Alianza Mall Plaza
Chile: Alianza con Plaza S.A.
Ripley Corp: Aumento de Capital
Bono Corporativo
1997
Ripley Jockey Plaza 1ra Tienda por
departamento en Perú
Comienzo negocio crediticio
1956
2007
Viajes Ripley
1993
Parque Arauco Comienza
nuevo posicionamiento de Ripley en Chile
2005
Apertura en Bolsa
Ripley Corp
2003
Bono Ripley Chile
5
4
Ripley Hoy – Estructura Corporativa
RIPLEY CORP S.A.
RIPLEY CHILE S.A.
Tiendas por departamento
Tarjeta Ripley
Inmobiliario
RIPLEY FINANCIERO S.A.
RIPLEY INTERNACIONAL S.A.
Banco Ripley
Tiendas por departamento
Banco Ripley S.A. de Perú
6
6
Ripley Hoy – Estructura Accionaria
Fondos de
Pensión
19,8%
Retail
52,2%
Free Float 19%
Citibank Cap XIV
18,6%
Fondos Mutuos
5,4%
Compañias de
Seguro
4,0%
Familia Calderón
81%
Fuente: Ripley. Información la 27 de Junio de 2008
7
5
Ripley Hoy – Tiendas por departamento
La Polar
12,4%
CHILE
40 tiendas Ingresos: US$ 1,045 MM
Participación de mercado: 25%
Superficie venta: 228.086 m2
Falabella
37,3%
Paris
24,9%
Ripley 25,4%
PERU
10 tiendas
Ingresos: US$ 361 MM
Participación de mercado: 47%
Superficie de venta: 94.978 m2
Ripley
47,0%
Falabella 53,0%
Fuente: Ripley
Ingresos y participación de mercado a diciembre 2007 en millones de dólares. Superficie de venta a Abril 2008
8
7
Ripley Hoy – Tiendas por departamento
ƒ
Ripley Perú N°1 en participación de mercado en Lima y N°2 en el país
Lima
Saga Falabella 46%
Perú
Ripley
54%
Ripley
47%
Saga Falabella 53%
Fuente: Ripley
ƒ
Ripley tiene el mejor nivel de preferencia entre las tiendas por departamento
Jun‐07
Otros
Jun‐08
15%
Ripley
43%
Otros
4%
Saga Falabella 33%
Ripley
48%
Saga Falabella 32%
Fuente: Inmark Peru
Max
10%
Max
15%
9
8
Ripley Hoy – Negocio financiero
mercado de créditos de consumo en Chile y Perú
Diciembre 2007
Chile
Perú
Otros
16,7%
Santander
20,6%
Otros
17,9%
Banco Financiero; 3,0%
Banco del Trabajo 3,5%
Cencosud
4,9%
Corpbanca
5,1%
Chile
16,8%
Citibank
5,5%
Interbank; 14,9%
Financiera Cordillera
Ripley + Banco Ripley; 6,1%
BCI
8,9%
BCP; 17,1%
5,9%
Estado
8,9%
Falabella + CMR 10,8%
Falabella Perú S.A; 6,3%
Continental; 14,0%
Scotiabank Perú; 13,1%
Fuente: Chile:Ripley en base a datos de SBIF, se incluyen bancos más tiendas por departamentos
Perú:Ripley en base a datos de SBS, se incluyen bancos, financieras, cajas municipales, cajas rurales y EDPYME, 10
10
Ripley Hoy – Negocio financiero
CHILE
Tarjeta Ripley
Colocaciones: US$ 933 MM Ingresos ‘07: US$ 354 MM
Provisiones/colocaciones: 8,4%
Banco Ripley
Colocaciones: US$ 474 MM
48 sucursales
PERÚ
Negocio financiero
Colocaciones: US$ 285 MM
Ingresos ‘07: US$ 118 MM
Provisiones/colocaciones: 5,8%
Banco Ripley
11 sucursales
Colocaciones Brutas (*)
1,693
1,453
1,160
3%
41%
462
22%
328
16%
933
767
660
27%
30%
Fuente: Ripley 474
172
224
285
2005
2006
2007
Perú
Chile
Banco Ripley Chile
*Cifras a en millones de dólares de Diciembre 2007
11
9
Ripley Hoy – Negocio inmobiliario
ƒ Participación en 7 centros comerciales
ƒ 101.211 m2 superficie de venta ponderada
ƒ Ingresos ’07 (malls propios) : US$16 MM
Mall
País
Panorámico
Chile
Mall del Centro
Chile
Mall del Centro de RancaguaChile
Calama
Chile
Marina Arauco
Chile
Mall del Centro de Curicó Chile
Trujillo
Perú
Superficie % propiedad arrendable (m2)
Ripley
5.671
18.917
13.646
44.206
57.968
45.911
44.114
100%
100%
100%
25%
33%
33%
40%
Perú:
ƒ
Alianza estratégica con Mall Plaza, para construir y explotar centros comerciales:
o
El primer mall fue abierto en Dic 2007 en Trujillo
Chile:
ƒ
Ripley tiene la opción de comprar 22,5% en 3 centros
comerciales de Mall Plaza
Fuente: Ripley
12
11
Ripley Hoy – Evolución ingresos & EBITDA
257
221
214
230
166
164
150
148
134
112
66
660
1998
1,023
843
1999
2000
1,239
2001
Ingresos (MM US$ Marzo 2008)
1,439
2002
1,642
2003
1,774
2004
1,906
2005
2,029
2006
2,159
2007
2,173
UDM Marzo ‘08
EBITDA (MM US$ Marzo 2008)
Fuente: Ripley
UDM: últimos doce meses
13
12
Información financiera – relación activo/pasivo
Relación Corto Plazo (MM$)
Relación Largo Plazo (MM$)
596.600
568.150
260.993
212.897
Cartera Colocaciones
Deuda Financiera Corto Plazo
Activo Fijo
234.104
Deuda y Patrimonio
Fuente: Ripley Corp. Datos a marzo 2008
14
14
Información financiera – Razones financieras (MM$ Junio 2008)
1,5
0,90
0,84
0,82
Dic‐05 Mar‐06 Jun‐06
0,80
Sep‐06
0,87
0,98
1,08
Dic‐06 Mar‐07 Jun‐07
Total Pasivos Exigibles/Patrimonio Total
1,15
1,08
0,97
Sep‐07 Dic‐07 Mar‐08
Limite
15
13
Ripley Corp
1. Ripley Hoy
2. Próximos pasos
3. Características de la emisión
4. Conclusiones
16
15
Próximos pasos
ƒ
Ripley Chile: Crecimiento selectivo
ƒ
Perú: Liderazgo en Mercado de Alto Crecimiento
ƒ
México: La Implementación
ƒ
Resumen Plan de Inversiones 17
16
Ripley Chile: Crecimiento selectivo Inicio de operaciones Centro de Distribución
18
18
Ripley Chile: Crecimiento selectivo Acompañar crecimiento de mercado con aumento selectivo de metros cuadrados
6 Tiendas entre 2008 – 2009
ƒ Apertura Ripley Punta Arenas – Abril 2008‐ 7.297 mt2
ƒ Apertura Ripley Alameda – Abril 2008 – 8.262 mt2
ƒ Cierre Ripley Agustinas – Enero 2008 – 953 mt2
Foto: Tienda Ripley Alameda
Foto: Tienda Ripley Punta Arenas
ƒ
19
17
Ripley Chile: Crecimiento selectivo Nueva estructura organizacional
Andrés Roccatagliata
Gerente General
Gerencia
General
Retail
Gerencia
de Productos
Financieros
Gerencia
de Canales
Gerencia
de Marketing
Gerencia
de Riesgo
Gerencia
de Operaciones
Y
Tecnología
Gerencia
de Desarrollo
y Control
20
19
Ripley Chile: Crecimiento selectivo Crecimiento en el área inmobiliaria con asociación Mall Plaza
ƒ
Contrato de arriendo con Mall Plaza Alameda S.A., Plaza Cordillera S.A. y Plaza San Bernardo S.A.
ƒ
Opción de compra por el 22,5% de dichas sociedades.
21
20
Ripley Perú: Liderazgo en Mercado de Alto Crecimiento Entorno macroeconómico
Perú: Mercado en Crecimiento...
Crecimiento Anual del Consumo Privado
11,7%
5,5%
2,7%
‐0,3%
1996‐1999
2000‐2002
2003‐2005
2006‐2008
Fuente: Banco Central del Perú
22
22
Próximos pasos
ƒ
Ripley Chile: Crecimiento selectivo
ƒ
Ripley Perú: Liderazgo en Mercado de Alto Crecimiento
ƒ
México: La Implementación
ƒ
Resumen Plan de Inversiones 23
21
Ripley Perú: Liderazgo en Mercado de Alto Crecimiento Entorno macroeconómico
...faltan tiendas por departamento...
M2 de tiendas por departamento por cada 1000 habitantes
49
6
Perú
Chile
Fuente: Ripley. Incluyen los m2 de Ripley, Falabella, Cencosud y La Polar
24
23
Ripley Perú: Liderazgo en Mercado de Alto Crecimiento Importante plan de apertura de tiendas
Las ventas a tiendas iguales crecen en Ripley Perú
Variación trimestral real SSS en soles
15,2%
11,2%
10,2%
9,5%
3,2%
Mar‐07
Jun‐07
Sep‐07
Dic‐07
Mar‐08
Fuente: Press Release 1Q‐08 de Ripley Corp
25
24
Ripley Perú: Liderazgo en Mercado de Alto Crecimiento Crecimiento en el área inmobiliaria con asociación Mall Plaza
Foto: Apertura Tienda Ripley Trujillo
ƒ Asociación estratégica con las filiales peruanas de Mall Plaza y Falabella para la construcción y operación de centros comerciales en Perú.
26
26
Ripley Perú: Liderazgo en Mercado de Alto Crecimiento Importante plan de apertura de tiendas
ƒ 6 Tiendas 2008 – 2009 Foto: Apertura Tienda Ripley Trujillo
ƒ Trujillo: primera apertura fuera de Lima
27
25
Próximos pasos
ƒ
Ripley Chile: Crecimiento selectivo
ƒ
Ripley Perú: Liderazgo en Mercado de Alto Crecimiento
ƒ
México: La Implementación
ƒ
Resumen Plan de Inversiones 28
27
México: La Implementación Entorno macroeconómico positivo
EVOLUCION CONSUMO 130
(2001 Base 100)
125
120
115
110
105
EVOLUCION CREDITOS 100
2001
2002
2004
Bienes no durables
2005
Servicios
2006
CONSUMO & RIESGO
Total
500
20,0%
5X
400
15,0%
300
10,0%
200
100
5,0%
0
0,0%
19
94
19
95
19
96
19
97
19
98
19
99
20
00
20
01
20
02
20
03
20
04
20
05
20
06
20
07
Miles de Millones de Pesos
Bienes durables
2003
Fuente: Banxico
Créditos Consumo
% Cartera Vencida
29
28
México: La Implementación Entorno macroeconómico positivo
COMPOSICION VENTAS RETAIL (Billones US$)
RETORNOS PLAYERS ACTUALES (ROIC)
2000
52,9
2001
17,3%
18,2%
21,5%
2002
86,7
2003
89,4
25,1
Non Food
2004
2005
Food
2006
Jun-07
Cadenas y Autoservicios
Fuente: Planet Retail a Dic 2006
15,6%
16,1%
15,8%
17,1%
17,6%
Tradicionales
Fuente: Ripley en base a Estados Financieros de Elektra, Liverpool, Famsa y Coppel
30
30
México: La Implementación Entorno macroeconómico positivo
BAJA PENETRACION BANCARIA (2006)
180%
160%
EEUU
Japón
Taiwa
Préstamos/PGB
140%
120%
China
Alemania
Malasia
UK
CREDITOS DE CONSUMO PER CAPITA (US$) (2006)
100%
80%
60%
40%
Chile
India
Brasil
Corea
Hungria
Checoslovaquia
Polonia
20% Colombia México
Argenti
0%
na
0
10.000
China 41
India 41
Argentina 220
Colombia
México
20.000
30.000
40.000
565
Polonia
622
Republica Checa
670
Chile
SPREAD DE CONSUMO ESTABLE
60%
Hungría
Malasia
30%
Alemania
25%
Tasa Colocación
40%
30%
20%
15%
Spread
20%
Tasa Captación
Captaciones
Taiwan
804
1,002
1,752
2,699
3,509
5,011
UK
6,688
Japón
7,887
EEUU
7,951
10%
10%
5%
0%
0%
En
e‐
Ju 9 9
n‐
N 99
ov
‐
A 99
br
Se ‐00
p‐
Fe 0 0
b‐
01
Ju
l‐0
D 1
ic
M ‐01
ay
‐
O 02
ct
‐0
M 2
ar
A ‐03
go
‐
En 03
e‐
Ju 0 4
n‐
N 04
ov
‐
A 04
br
‐
Se 05
p‐
0
Fe 5
b‐
0
Ju 6
l‐0
D 6
ic
M ‐06
ay
‐0
7
Colocaciones y Spread
Corea del Sur
50%
385
Brasil
50.000
PIB/Cápita
256
Fuente: Banxico, Merrill Lynch
31
29
México: La Implementación Grupo Bal: Socio de excelencia
„ Grupo Bal es uno de los conglomerados más importantes de México
o Controlado por la familia Baillères
o Participa de los sectores: minero, industrial, financiero, agropecuario y comercio con activos por más de US$ 18 bn
„ Dentro de las empresas más importantes del grupo se pueden destacar:
o Palacio de Hierro: Es la tienda por departamentos más exclusiva y prestigiosa de México
o Peñoles:
Es la compañía líder en la producción mundial de plata. Capitalización Bursátil ˜ US$ 12.000 millones
o GNP:
Es la compañía aseguradora líder en México con una participación de mercado de 20%
o Profuturo:
Administradora de fondos de pensiones con más de 3,4 millones de afiliados y la primera en rentabilidad durante los últimos 8 años
o Valmex:
Corredora de Bolsa y Arrendadora
„ Adicionalmente el Grupo Bal fundó y hoy participa en la mesa directiva del Instituto Tecnológico Autónomo de México (ITAM), una de las universidades líderes de México con más de 5.000 alumnos
32
31
México: La Implementación Avances en el plan de negocios ƒ Líderes del proyecto viviendo en México
ƒ Formación de equipos de segunda línea
ƒ Negociaciones con diversos desarrolladores inmobiliarios
ƒ Apertura primeras tiendas: 2009 33
32
Plan de inversión – 2008/2009
CAPEX
2008E
2009E
64
36
66
166
46
78
62
186
2008E
2009E
Cartera de Colocaciones (MM US$)
TOTAL
187
187
187
187
TOTAL PLAN DE INVERSIONES (MM US$)
353
373
Inversiones en Tienda (MM US$)
Inversiones Inmobiliarias (MM US$)
Otras inversiones (MM US$)
TOTAL
Capital de Trabajo
34
34
49
Próximos pasos
ƒ
Ripley Chile: Crecimiento selectivo
ƒ
Ripley Perú: Liderazgo en Mercado de Alto Crecimiento
ƒ
México: La Implementación
ƒ
Resumen Plan de Inversiones
35
33
Ripley Corp
1. Ripley Hoy
2. Próximos pasos
3. Características de la emisión
4. Conclusiones
36
35
Oferta privada de Bonos Ripley Corp – Oferta privada
Características de la emisión
Características Generales
Emisor:
Ripley Corp S.A.
Denominación del Programa:
Programa de Oferta Privada de Bonos de Ripley Corp
Emisión:
Primera Emisión
Clasificación de Riesgo:
Equilibrium: AAA Estable
Monto Nominal Total:
Hasta S/. 225`000.000,00 Series:
Única
Clase:
Bonos nominativos, indivisibles, negociables únicamente entre inversionistas institucionales.
Moneda:
Nuevos Soles
Leyes Aplicables:
República del Perú
Inscripción:
Instrumento inscrito en la SBS
Limite de Inversión:
Instrumento califica dentro de los límites locales para las AFP
37
36
Características de la emisión
– Oferta privada
Características de la oferta
Principales restricciones y limitaciones
• No podrá realizar cambios sustanciales en el giro principal de su negocio ni en su objeto social que tengan un efecto materialmente adverso en la condición financiera del Emisor.
• No podrá transferir o ceder, total o parcialmente, sus obligaciones bajo los Documentos del Programa. • Que se declare el vencimiento anticipado de cualquier deuda financiera del Emisor, por un monto que en conjunto exceda de un uno por ciento de los activos consolidados del Emisor.
• Mantener al final de cada trimestre un nivel de endeudamiento a nivel consolidado en que la relación Total Pasivos Exigible dividido por el Patrimonio Total no sea superior a 1,5 veces.
38
38
Características de la emisión
Oferta privada de Bonos Ripley Corp – Oferta privada
Estructura
Plazo:
9,2 años
Amortización de Capital:
Al vencimiento
Intereses:
Semestrales
Tasa de Emisión:
Tasa fija, a definir al momento de Colocación
Cortes:
S/. 1`000.000,00
Tipo de Colocación
Remate Holandés
Custodio y Agente Pagador CAVALI
Pago de los Bonos:
En Nuevos Soles
Pago de los Cupones y/o Principal:
Cupones y/o principal pagaderos en Dólares usando el tipo de cambio PSSADATA Index (Bloomberg)
39
37
Características de la emisión
– Cronograma
Cronograma tentativo de colocación
JULIO
D
L
6
13
20
27
7
14
21
28
M
1
8
15
22
29
M
2
9
16
23
30
J
3
10
17
24
31
V
4
11
18
25
S
5
12
19
26
: Roadshow
: Colocación
40
39
Ripley Corp
1. Ripley Hoy
2. Próximos pasos
3. Características de la emisión
4. Conclusiones
41
40
RIPLEY CORP
Julio 2008
Conclusiones
9 52 años de exitosa trayectoria en la industria del retail
9 Exitosos modelos de negocios retail y financiero
9 Potente estructura gerencial
9 Lideres en el mercado peruano
9 Sostenido crecimiento de ingresos y flujo de caja
9 Conservadora estructura de financiamiento
43
41