Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A. AAfm.pe Rm6.pe

Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A. AAfm.pe Rm6.pe

Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A.
Contacto:
Leyla Krmelj
[email protected]
Diego Galarza
[email protected]
29 de Mayo de 2009
(511) 221 3688
Reporte de Monitoreo al 31 de marzo de 2009
ING RENTA SOLES
Tipo de Fondo
Renta Fija
CLASIFICACIONES
Segmento
Mediano Plazo Soles
Riesgo Crediticio
Riesgo de Mercado
Participación dentro del Segmento
10.3% en Patrimonio y 2.0% en Partícipes
Moneda
Nuevos Soles
Orientación Cartera
Instrumentos de Renta Fija en soles
Patrimonio S/.
65,3 MM
Nº de Partícipes
450
Duration (Años)
3,18
Rentabilidad anual marzo 2009
2,92%
Valor Cuota S/.
114,639846
AAfm.pe
Rm6.pe
SOCIEDAD ADMINISTRADORA
Administrador
ING Fondos Sociedad Administradora de Fondos
Grupo al que pertenece
Participación Patrimonial de las Administradoras
a marzo 2009
Grupo ING
Clasificación Internac. ING Group
Monto Total Administrado
ING Fondos
3,1%
A1
Scotia Fondos
16,4%
S/. 282,9 MM
Nº de Fondos Mutuos
6
Nº de Fondos de Inversión
Interfondos
14,0%
0
Participación en Fondos Mutuos
3,09%
Promoinvest
0,2%
Credifondo
45,2%
Continental
21,1%
CARACTERÍSTICAS DEL FONDO
Patrimonio Neto y Partícipes
96
640
72
480
48
320
24
160
MM de Soles
800
-
Número de Partícipes
120
Al 31 de marzo de 2009, el patrimonio del Fondo ascendió a S/.65.3
millones (S/.65.0 millones a diciembre de 2008) en tanto que el
número de partícipes se redujo ligeramente a 450 (467 a diciembre
de 2008) principalmente por la salida de personas naturales.
sep-07
dic-07
mar-08
jun-08
sep-08
Patrimonio
oct-08
dic-08
Durante el primer trimestre de 2009 la industria de fondos mutuos
local ha mostrado una leve recuperación tanto en el valor del
patrimonio como en el número de partícipes. En el caso específico de
las inversiones de mediano y largo plazo en nuevos soles, los
inversionistas aún mantienen posiciones conservadoras, lo que se
refleja en la evolución de los fondos con este perfil.
mar-09
Partícipes
Valor Cuota y Rentabilidad
7,0%
96
5,6%
72
4,2%
48
2,8%
24
1,4%
Soles
120
0
0,0%
Sep-07
Dic-07
mar-08
Jun-08
Valor Cuota
Sep-08
Oct-08
Rentabilidad
Dic-08
Mar-09
Al primer trimestre de 2009, el valor cuota del Fondo ascendió a
S/.114.6398 (S/.111.2966 a diciembre de 2008), generando una
renabilidad nominal anual para el Fondo de 2.92%. La recuperación
de la rentabilidad del Fondo desde diciembre de 2008, asociada a la
reducción de las tasas de largo plazo en moneda local, se ha visto
favorecida por la mayor tenencia de instrumentos de largo plazo, No
obstante, esto último ha incrementado la duración del portafolio.
RIESGO DE CREDITO
Calidad de Cartera
100%
Al primer trimestre de 2009 destacó el incremento en la posición de
instrumentos con clasificación de AAA, principalmente por la mayor
tenencia de bonos globales y soberanos con riesgo Estado, los cuales
en conjunto representaron el 28.4% del portafolio.
80%
60%
40%
La cartera de instrumentos de corto plazo se redujo a 20.0% del
portafolio, debido principalmente a la menor posición de depósitos a
plazo.
20%
0%
Sep 07
Dic 07
Mar 08
AA (+/-)
A (+/-)
AAA
Jun 08
Sep 08
Inst. corto plazo de Cat. I
Oct 08
Dic 08
Mar 09
Inst. corto plazo de Cat. II
Portafolio por Tipo de Instrumento
100%
Al 31 de marzo de 2009, el portafolio de inversiones del Fondo se
encontró conformado principalmente por bonos corporativos
(33.3%), bonos del gobierno (28.4%), bonos BAF (12.4%) y
depósitos a plazo (11.6%).
80%
60%
40%
La mayor posición de bonos del gobierno al cierre del trimestre se
compensó con la reducción en la posición de depósitos a plazo
(11.6% del portafolio) y certificados de depósito (6.9%).
20%
0%
Sep 07
Dic 07
Mar 08
Jun 08
Sep 08
Oct 08
Dic 08
Mar 09
Dep. a Plazo
CDs
Bonos Gobierno
Repos
Papeles comerciales
Bonos emisores privados
RIESGO DE MERCADO
Duración de la Cartera
La duración de la cartera al 31 de marzo de 2009 se incrementó a
3.18 años, producto de la mayor tenencia de instrumentos de largo
plazo, principalmente bonos del gobierno.
3,4
3,1
2,8
Si bien el incremento en la duración ha permitido obtener mejores
rendimientos durante el trimestre, se ha incrementado la
sensibilidad del portafolio a cambios en las tasas de mercado; no
obstante, esto último es recogido por la clasificación de riesgo de
mercado vigente.
años
2,5
2,2
1,9
1,6
1,3
1,0
Sep-07
Dic-07
mar-08
Jun-08
Sep-08
Oct-08
Dic-08
Mar-09
Debe precisarse que la duración del portafolio al cierre del trimestre
se encuentra dentro del objetivo del Fondo, el cual es de tres años
con rangos de desviación de +/- 1.5 años
Distribución del Patrimonio Administrado
Distribución
según
Tipo dePartícipes
Partícipe
60,00
dentro del patrimonio administrado
1,2
48,00
MM
de Soles
MM de Soles
1
Durante el trimestre se observó una reducción en el patrimonio
suscrito por personas naturales tal como se muestra en el gráfico. El
63.6% del patrimonio del Fondo se encontró suscrito por personas
jurídicas (S/.41.5 millones).
0,8
36,00
0,6
0,4
24,00
0,2
12,00
0
1
Sep 07
Dic 07
Mar 08
Personas Jurídicas
Jun 08
#¡REF!
Sep 08
#¡REF!
Oct 08
Personas Naturales
Dic 08
Mar 09
Concentración y Liquidez
80%
60%
Al cierre del primer trimestre de 2009 la concentración del
patrimonio (10 principales partícipes) se redujo ligeramente a
68.0% (69.5% a diciembre de 2008). Asimismo, el 46.9% de los
activos del Fondo estuvieron invertidos en instrumentos de rápida
realización (49.0% al cierre de 2008).
40%
20%
0%
Sep-07
Dic-07
mar-08
Jun-08
Activos+liquidos
Sep-08
Liquidez <6m
Oct-08
Dic-08
Mar-09
Concentración
CLASIFICACIÓN
Historia Clasificación
AAA
Rm1
AA+
Rm2
AA
Rm3
AA-
Rm4
A+
Rm5
A
Rm6
Jun-08
Oct-08
Riesgo Crediticio
Mar-09
La ratificación de la clasificación de Riesgo Crediticio de AAfm.pe
refleja la calidad de los activos que componen el portafolio de
inversiones del Fondo, los cuales están respaldados por el repago de
los flujos futuros de dichos instrumentos.
La categoría de Riesgo de Mercado de Rm6.pe refleja una muy alta
sensibilidad del portafolio ante cambios en las tasas de interés y la
alta concentración del patrimonio, si bien la posición en activos de
rápida realización se ha mantenido en niveles adecuados.
Riesgo de Mercado
CATEGORÍAS DE RIESGO CREDITICIO
CATEGORÍAS DE RIESGO DE MERCADO
Cuotas con el más alto respaldo frente a pérdidas por riesgo
crediticio. Los activos y políticas del Fondo presentan el menor
riesgo de todas las categorías.
Rm1
Portafolio de inversiones cuya sensibilidad ante fluctuaciones en las condiciones de
mercado es la más baja.
Cuotas con muy alto respaldo frente a pérdidas referidas a
riesgo crediticio. Los activos y políticas del Fondo presentan
una ligera sensibilidad frente a variaciones en las condiciones
económicas.
Rm2
Portafolio de inversiones cuya sensibilidad ante fluctuaciones en las condiciones de
mercado va de moderada a baja.
Cuotas con alto respaldo frente a pérdidas referidas a riesgo
crediticio. Los activos y políticas del Fondo son discretamente
sensibles frente a variaciones en las condiciones económicas.
Rm3
Portafolio de inversiones cuya sensibilidad ante fluctuaciones en las condiciones de
mercado es moderada.
BBBfm
Cuotas con suficiente respaldo frente a pérdidas referidas a riesgo
crediticio. Aunque los activos puedan presentar cierto riesgo y/o la
política de inversión pueda mostrar algunas desviaciones, éstas
podrían solucionarse en el corto plazo.
Rm4
Portafolio de inversiones cuya sensibilidad ante fluctuaciones en las condiciones de
mercado va de moderada a alta.
BBfm
Cuotas con bajo respaldo frente a pérdidas referidas a riesgo
crediticio producto del riesgo de sus activos, cambios en las
condiciones económicas o porque las políticas de inversión podrían
provocar el incumplimiento de obligaciones. Los activos que inte
Rm5
Portafolio de inversiones cuya sensibilidad ante fluctuaciones en las condiciones de
mercado es alta.
Cuotas con muy bajo respaldo frente a pérdidas referidas a riesgo
crediticio, el cual, dada la calidad de sus activos, es altamente
sensible a las variaciones en las condiciones económicas. Los
activos que integran el Fondo poseen características especula
Rm6
Portafolio de inversiones cuya sensibilidad ante fluctuaciones en las condiciones
de mercado es muy alta.
AAAfm
AAfm
Afm
Bfm
CCCfm
Cuotas muy sensibles a pérdidas referidas a riesgo crediticio,
producto del elevado riesgo asumido por la política de inversión.
Presentan una inadecuada capacidad de pago y resulta probable que
los tenedores de cuotas enfrenten pérdidas.
Dfm
Cuotas sin valor. Sus tenedores enfrentan pérdidas en el capital
invertido.
E
No se dispone de información confiable, suficiente, válida o
representativa para calificar las cuotas del Fondo en grados de
inversión o especulativo.
NOTA: La inclusión del signo +/- en la categorías comprendidas entre AAfm y Bfm indican la posición relativa dentro de la
categoría.