Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A. AAfm.pe Rm6.pe

Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A. AAfm.pe Rm6.pe

Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A.
Contacto:
Leyla Krmelj
[email protected]
Diego Galarza
[email protected]
29 de Mayo de 2009
(511) 616 0400
Reporte de Monitoreo al 31 de marzo de 2009
ING RENTA FUND
Tipo de Fondo
Renta Fija
CLASIFICACIONES
Segmento
Mediano Plazo Dólares
Riesgo Crediticio
Riesgo de Mercado
Participación dentro del Segmento
1.9% en Patrimonio y 1.2% en Partícipes
Moneda
Dólares
Orientación Cartera
Instrumentos de Renta Fija en dólares
Patrimonio US$
20,3 MM
Nº de Partícipes
675
Duration (Años)
1,27
Rentabilidad anual marzo 2009
0,68%
Valor Cuota US$ 119,17326
AAfm.pe
Rm6.pe
SOCIEDAD ADMINISTRADORA
Administrador
ING Fondos Sociedad Administradora de Fondos
Grupo al que pertenece
Participación Patrimonial de las Administradoras
a marzo 2009
ING Fondos
3,09%
Grupo ING
Clasificación Internac. ING Group
Monto Total Administrado
A1
Scotia Fondos
16,4%
S/. 282,9 MM
Nº de Fondos Mutuos
6
Nº de Fondos de Inversión
0
Participación en Fondos Mutuos
Credifondo
45,2%
Interfondos
14,0%
3,09%
Promoinvest
0,2%
Continental
21,1%
CARACTERÍSTICAS DEL FONDO
1.200
40
960
30
720
20
480
10
240
-
Número de Partícipes
MM de Dólares
Patrimonio Neto y Partícipes
50
sep-07
dic-07
mar-08
jun-08
sep-08
Patrimonio
oct-08
dic-08
mar-09
Durante el primer trimestre de 2009 la industria de fondos mutuos
en general mostró una leve recuperación respecto a diciembre de
2008. En el caso de los instrumentos de mediano y largo plazo los
inversionistas aún mantienen posiciones conservadoras, lo que se
refleja en el menor patrimonio de los fondos con este perfil.
Al 31 de marzo de 2009, el patrimonio del Fondo ING Renta Fund
se redujo a US$20.3 millones (US$22.5 millones a diciembre de
2008), mientras que el número de partícipes se redujo a 675 (718 a
diciembre de 2008) como consecuencia de la salida de personas
naturales.
Partícipes
Dólares
Valor Cuota y Rentabilidad Nominal Anual
125
7,0%
100
5,6%
75
4,2%
50
2,8%
25
1,4%
0
0,0%
Sep-07
Dic-07
Mar-08
Jun-08
Valor Cuota
Sep-08
Oct-08
Rentabilidad
Dic-08
Mar-09
Al 31 de marzo de 2009, el valor cuota del Fondo ING Renta Fund
ascendió a US$119.1733 (US$118.2145 a diciembre de 2008),
habiendo generado una rentabilidad nominal anual de 0.68%
(1.61% a diciembre de 2008).
RIESGO DE CREDITO
Calidad de Cartera
100%
80%
Al primer trimestre del 2009, el 99.2% del portafolio correspondió
a instrumentos categoría I, el cual incluye instrumentos con
clasificación AAA (49.5% de la cartera), seguido de instrumentos
con clasificación AA (33.6%). Los instrumentos AAA
correspondieron principalmente a bonos corporativos emitidos
por Yanacocha (14.7%), bonos del gobierno (8.6%) y Red de
Energía del Perú (6.0%).
60%
40%
20%
0%
Sep 07
Dic 07
Mar 08
Jun 08
Sep 08
AAA
A (+/-)
Inst. corto plazo de Cat. II
Oct 08
Dic 08
Mar 09
AA (+/-)
Inst. corto plazo de Cat. I
Portafolio por Tipo de Instrumento
100%
Al 31 de marzo de 2009, el portafolio de inversiones estuvo
conformado principalmente por bonos de emisores privados (75%
de la cartera), los que incluyen bonos corporativos (32.4%), bonos
subordinados (19.9%), bonos BAF (10.4%), bonos titulizados
(6.6%) y bonos hipotecarios (5.7%). Es de mencionar que desde
octubre de 2008 la composición del portafolio por tipo de
instrumento
no
ha
mostrado
cambios
sustanciales.
80%
60%
40%
20%
0%
Sep 07
Dep. a Plazo / CDs
Dic 07
Mar 08
Derivados
Jun 08
Repos
Sep 08
Papeles comerciales
Oct 08
Dic 08
Mar 09
Bonos emisores privados
Bonos Gobierno
RIESGO DE MERCADO
Duración de la Cartera
1,9
Al cierre del primer trimestre de 2009, la duración del portafolio
(1.27 años) se incrementó ligeramente respecto a diciembre 2008
(1.26 años). No obstante, es considerada una cartera con una
sensibilidad que va de moderada a alta ante cambios en las tasas
de interés.
1,8
años
1,7
1,6
1,5
El recorte en la duración del Fondo llevada a cabo desde inicios
del 2008 limitó el impacto de la volatilidad de las tasas de interés
observada durante el cuarto trimestre.
1,4
1,3
1,2
Sep-07
Dic-07
Mar-08
Jun-08
Sep-08
Oct-08
Dic-08
Mar-09
Distribución
del Patrimonio
Administrado
Distribución
Partícipes
Tipo de Partícipe
dentrosegún
del patrimonio
administrado
35,00
Al 31 de marzo de 2009, la participación de personas naturales
continuó respresentando la mayor parte del patrimonio del Fondo.
No obstane, al primer trimestre del presente año esta se redujo a
US$17.7 millones (US$20.1 millones a diciembre de 2008).
1,2
28,00
MM de Soles
MM de Dólares
1
0,8
21,00
0,6
0,4
14,00
En cuanto al número de partícipes del Fondo, las personas
naturales totalizaron 666 partícipes (98.67% del total), en tanto
que las personas jurídicas sumaron nueve partícipes (1.33%).
0,2
0
7,00
1
Sep 07
Dic 07
Mar 08
Jun 08 #¡REF!
Sep 08
#¡REF!
Personas Jurídicas
Oct 08
Personas Naturales
Dic 08
Mar 09
Concentración y liquidez
60,0%
50,0%
40,0%
La concentración del patrimonio (10 principales partícipes) se
redujo en el primer trimestre del presente año a 46.9%. Al mismo
periodo, el 20.7% de los activos del Fondo estuvieron invertidos en
instrumentos considerados de rápida realización.
30,0%
20,0%
10,0%
0,0%
Sep-07
Dic-07
Mar-08
Liquidez <6m
Jun-08
Sep-08
Activos+liquidos
Oct-08
Dic-08
Mar-09
Concentración
CLASIFICACIÓN
Historia Clasificación
AAA
Rm1
AA+
Rm2
AA
Rm3
AA-
Rm4
A+
Rm5
A
Rm6
Dic-05
Mar-08
Riesgo Crediticio
Oct-08
Mar-09
Riesgo de Mercado
CATEGORÍAS DE RIESGO CREDITICIO
La clasificación de Riesgo Crediticio fue ratificada en AAfm.pe lo
que refleja la calidad crediticia de los instrumentos que componen
el portafolio de inversiones y que respaldan el repago de los flujos
futuros que estos activos generen frente a eventuales cambios en el
entorno económico.
La categoría de Riesgo de Mercado fue ratificada en Rm6.pe y
refleja la alta concentración del patrimonio en los 10 principales
partícipes. No obstante, la sensibilidad de la cartera ante cambios
en las tasas de interés, medida por la duración promedio del
portafolio, se ha mantenido estable.
CATEGORÍAS DE RIESGO DE MERCADO
Cuotas con el más alto respaldo frente a pérdidas por riesgo
crediticio. Los activos y políticas del Fondo presentan el menor
riesgo de todas las categorías.
Rm1
Portafolio de inversiones cuya sensibilidad ante fluctuaciones en las condiciones de
mercado es la más baja.
Cuotas con muy alto respaldo frente a pérdidas referidas a
riesgo crediticio. Los activos y políticas del Fondo presentan
una ligera sensibilidad frente a variaciones en las condiciones
económicas.
Rm2
Portafolio de inversiones cuya sensibilidad ante fluctuaciones en las condiciones de
mercado va de moderada a baja.
Cuotas con alto respaldo frente a pérdidas referidas a riesgo
crediticio. Los activos y políticas del Fondo son discretamente
sensibles frente a variaciones en las condiciones económicas.
Rm3
Portafolio de inversiones cuya sensibilidad ante fluctuaciones en las condiciones de
mercado es moderada.
BBBfm
Cuotas con suficiente respaldo frente a pérdidas referidas a riesgo
crediticio. Aunque los activos puedan presentar cierto riesgo y/o la
política de inversión pueda mostrar algunas desviaciones, éstas
podrían solucionarse en el corto plazo.
Rm4
Portafolio de inversiones cuya sensibilidad ante fluctuaciones en las condiciones de
mercado va de moderada a alta.
BBfm
Cuotas con bajo respaldo frente a pérdidas referidas a riesgo
crediticio producto del riesgo de sus activos, cambios en las
condiciones económicas o porque las políticas de inversión podrían
provocar el incumplimiento de obligaciones. Los activos que
integran el Fondo presentan problemas patrimoniales que deben ser
superados en el mediano plazo.
Rm5
Portafolio de inversiones cuya sensibilidad ante fluctuaciones en las condiciones de
mercado es alta.
Bfm
Cuotas con muy bajo respaldo frente a pérdidas referidas a riesgo
crediticio, el cual, dada la calidad de sus activos, es altamente
sensible a las variaciones en las condiciones económicas. Los
activos que integran el Fondo poseen características especulativas.
La probabilidad de incumpliimento es mayor respecto a categorías
superiores.
Rm6
Portafolio de inversiones cuya sensibilidad ante fluctuaciones en las
condiciones de mercado es muy alta.
CCCfm
Cuotas muy sensibles a pérdidas referidas a riesgo crediticio,
producto del elevado riesgo asumido por la política de inversión.
Presentan una inadecuada capacidad de pago y resulta probable que
los tenedores de cuotas enfrenten pérdidas.
AAAfm
AAfm
Afm
Dfm
Cuotas sin valor. Sus tenedores enfrentan pérdidas en el capital
invertido.
E
No se dispone de información confiable, suficiente, válida o
representativa para calificar las cuotas del Fondo en grados de
inversión o especulativo.
NOTA: La inclusión del signo +/- en la categorías comprendidas entre AAfm y Bfm indican la posición relativa dentro de la
categoría.